ارتفعت الأسواق لليوم الثالث على التوالي، حيث يتم تفسير الوضع الحالي على أنه حالة من عدم اليقين في التداول على نطاق واسع — بعيدًا عن انهيار السوق. وهذا يسمح بنظرة أكثر هدوءًا وعقلانية. الأمور ليست سيئة كما تبدو. تزايدت علامات تباطؤ الاقتصاد الأمريكي مما يزيد من احتمالية استئناف الاحتياطي الفيدرالي لدورة التيسير النقدي في المستقبل القريب، بينما يساهم نجاح الأسهم العالمية في دعم مؤشر S&P 500 في بيئة مليئة بالتحديات.

كانت Barclays من بين أحدث البنوك التي رفعت توقعاتها للمؤشر العام للأسهم إلى 6050 بحلول نهاية عام 2025، ارتفاعًا من 5900، مشيرة إلى أن أسوأ دراما التعريفات الجمركية أصبحت خلفنا. تتوقع المشتقات تقلبات مؤشر S&P 500 استجابة لتقرير التوظيف الأمريكي القادم ضمن نطاق +/-0.9%، وهو أقل من المتوسط التاريخي البالغ +/-1.3%.

هدأت السوق وتخطط للعودة إلى التداول تحت مبدأ "TACO" — "ترامب دائمًا يسبب الغضب" — فقط في يوليو، عندما تنتهي فترة السماح البالغة 90 يومًا من البيت الأبيض. هناك سيناريوهان محتملان: إما أن يتراجع الرئيس خوفًا من انهيار مؤشر S&P 500، أو ترتفع التعريفات بشكل حاد. في الحالة الأولى، سيجدد المؤشر العام للسوق أعلى مستوياته القياسية؛ وفي الحالة الثانية، سيهبط بسبب مخاوف الركود.

ديناميكيات سوق الأسهم العالمية

في الوقت نفسه، تجاوز سوق الأسهم العالمي بالفعل أعلى مستوياته التاريخية التي حققها في فبراير، مما يدعم مؤشر S&P 500، حتى وإن كانت مؤشرات أخرى تحقق أداءً أفضل. يستمر رأس المال في التدفق خارج الولايات المتحدة. توصي Bank of America بالتركيز على الأسواق الناشئة، خاصة في أوروبا الشرقية، مشيرة إلى أن الاستثمارات في المنطقة يمكن أن تحقق عوائد من رقمين في ظل ضعف الدولار الأمريكي.

إن شهية المخاطرة العالمية المرتفعة باستمرار والاعتقاد بأن أسوأ ما في النزاعات التجارية قد انتهى يسمحان لمؤشر S&P 500 بالتحرك صعودًا. لا يتأثر المؤشر العريض للأسهم بالتراجع غير المتوقع في نشاط قطاع الخدمات الأمريكي إلى ما دون العلامة الحرجة 50 لأول مرة في عام، أو بأسوأ بيانات توظيف القطاع الخاص الشهرية من ADP في عامين.

ديناميكيات أسهم الأسواق الناشئة والدولار الأمريكي

لقد دفعت البيانات السلبية احتمالية خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر إلى 90%. ويثق سوق العقود الآجلة بأن التيسير النقدي سيحدث بحلول أكتوبر وديسمبر. يعتقد المستثمرون أن تباطؤ الاقتصاد الأمريكي سيجبر الاحتياطي الفيدرالي على تقديم شريان حياة له — وهو خبر ممتاز للأسهم.

وهكذا، يسود التفاؤل. ومع ذلك، فهو تفاؤل خطير مرتبط بالتوقعات بأن دونالد ترامب سيتراجع عن التعريفات الجمركية واسعة النطاق. تستمر فقاعة في سوق الأسهم الأمريكية في التضخم. السؤال ليس إذا، ولكن متى ستنفجر.

التوقعات الفنية:

على الرسم البياني اليومي لمؤشر S&P 500، لا يزال المضاربون على الارتفاع يأملون في استعادة الاتجاه الصاعد. يجب الحفاظ على المراكز الطويلة التي تم فتحها من 5945. ومع ذلك، فإن الانخفاض إلى ما دون 5900 أو الارتداد من مستوى المحور 6060 سيكونان سببًا لعكس الاتجاه والتحول إلى المراكز القصيرة.