من المتوقع أن يقوى اليورو مقابل الدولار الأمريكي. السؤال الرئيسي هو متى سيتمكن زوج اليورو/الدولار الأمريكي من استئناف اتجاهه الصعودي. تعتقد JP Morgan أن الزوج الرئيسي سيرتفع إلى 1.22 بحلول نهاية العام، لكنها تشير إلى أن الحركة لن تكون خطية. من المحتمل جدًا حدوث تصحيح. الشروط المسبقة للتراجع موجودة - والسؤال الوحيد هو ما إذا كان سيحدث.

تم تسمية المحركات الرئيسية "الصعودية" لزوج اليورو/الدولار الأمريكي على أنها التباينات في السياسة النقدية والنمو الاقتصادي، بالإضافة إلى تآكل الثقة في الاحتياطي الفيدرالي بسبب هجمات دونالد ترامب على جيروم باول. في الوقت الحالي، يتوقع سوق العقود الآجلة أن ينخفض معدل الأموال الفيدرالية بمقدار 100 نقطة أساس ليصل إلى 3.5% بحلول منتصف عام 2026. ويتوقع خبراء بلومبرج أن دورة التيسير النقدي للبنك المركزي الأوروبي ستنتهي قريبًا. سينخفض معدل الودائع إلى 1.75%. علاوة على ذلك، في العام المقبل، وسط تسارع نمو الناتج المحلي الإجمالي والتضخم، قد يرتفع حتى.

ديناميكيات معدلات البنوك المركزية

لفترة طويلة، تفوقت الاقتصاد الأمريكي على أوروبا بفضل التحفيز المالي. سلكت الولايات المتحدة مسار الإنفاق، بينما شددت منطقة اليورو حزامها. في عام 2025، انقلبت الأوضاع. قامت ألمانيا بتخفيف قيودها المالية، بينما حاولت أمريكا تعويض الآثار السلبية لقانون تخفيض الضرائب "الكبير والجميل" لترامب من خلال عائدات التعريفات الجمركية. سمح ذلك لوكالة S&P Global Ratings بالحفاظ على التصنيف الائتماني للولايات المتحدة عند AA+ مع نظرة مستقبلية "مستقرة".

نتيجة لذلك، بحلول عام 2026 ستكون أوروبا هي التي تتسارع. خاصة إذا انتهى الصراع المسلح في أوكرانيا. إذا حدث ذلك، يمكن أن يرتفع سعر صرف اليورو/الدولار الأمريكي بنسبة 2.5% وفقًا لـ JP Morgan.

سيستمر الضغط من البيت الأبيض على الاحتياطي الفيدرالي بالتأكيد. تريد الإدارة الأمريكية خفض عوائد الخزانة وإضعاف الدولار. لا يوجد طريقة أفضل لتحقيق ذلك من استئناف دورة التيسير النقدي للاحتياطي الفيدرالي. يؤدي تآكل الثقة في البنك المركزي إلى تنويع محافظ الاستثمار لصالح الأوراق المالية الأوروبية. تدفق رأس المال من الولايات المتحدة إلى الاتحاد الأوروبي هو محرك قوي لارتفاع اليورو/الدولار الأمريكي.

ديناميكيات التضخم في الولايات المتحدة ومعدل الاحتياطي الفيدرالي

أخيرًا، التاريخ يدعم أيضًا ارتفاع زوج اليورو/الدولار الأمريكي. لقد شهدت الولايات المتحدة بالفعل فترة قام فيها الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة بينما كانت معدلات التضخم ترتفع — وذلك في عامي 2007-2008. في ذلك الوقت، انخفض مؤشر الدولار الأمريكي بنسبة 11% ليصل إلى قاع محلي.

وبالتالي، فإن مجموعة العوامل تشير إلى استمرار الاتجاه الصعودي في زوج العملات الرئيسي على المدى المتوسط والطويل. ومع ذلك، قد يحدث تراجع قصير الأجل. قد يكون سببه تردد باول في الإشارة إلى تحول متساهل من قبل الاحتياطي الفيدرالي في جاكسون هول.

من الناحية الفنية، يظهر الرسم البياني اليومي لليورو/الدولار الأمريكي استمرار التماسك قصير الأجل. الانخفاض إلى ما دون القيمة العادلة عند 1.1650 سيبرر البيع. لاحقًا، فإن الارتداد من الدعم عند 1.1550 و1.1495 سيسمح للمتداولين بعكس المراكز وبناء مراكز شراء في اليورو مقابل الدولار الأمريكي.