في يوم الأربعاء، 8 أكتوبر، سيعقد بنك الاحتياطي النيوزيلندي (RBNZ) اجتماعه المقبل للسياسة النقدية - وهو الاجتماع قبل الأخير لهذا العام. من المتوقع على نطاق واسع أن يقوم البنك المركزي بخفض سعر الفائدة الرسمي بمقدار 25 نقطة أساس. هذا السيناريو الأساسي قد تم تسعيره بالفعل في السوق، مما يعني أن القرار نفسه من غير المرجح أن يسبب تقلبات كبيرة في زوج العملات NZD/USD. بدلاً من ذلك، سيتحول الانتباه إلى توجيهات البنك بشأن الخطوات المستقبلية للسياسة.

في شهر أغسطس الماضي، خلال اجتماعه السابق، كانت هناك شائعات واسعة الانتشار بأن البنك الاحتياطي النيوزيلندي قد يكون مستعدًا لإنهاء دورة خفض الفائدة بعد تسارع التضخم خلال الربع الثاني. كان المحللون منقسمين حول هذه القضية، لكن النبرة الحذرة للاجتماع في النهاية وضعت ضغطًا على الدولار النيوزيلندي. لم يقتصر الأمر على خفض البنك المركزي لأسعار الفائدة، بل أشار أيضًا إلى أن المزيد من التيسير - ربما خفض أو خفضين إضافيين - قد يحدث هذا العام.

الآن، قبل اجتماع أكتوبر، يتساءل المشاركون في السوق مرة أخرى عما إذا كان البنك المركزي سيضع حدًا لدورة التيسير أو يتركها مفتوحة. حاليًا، الشعور السائد في السوق هو التشاؤم، لذا إذا حافظ البنك الاحتياطي النيوزيلندي على نبرة حذرة، فمن غير المرجح أن يتسبب ذلك في رد فعل كبير في السوق. ومع ذلك، إذا تساءل البنك المركزي بشكل غير متوقع عن الحاجة إلى تخفيضات إضافية أو ألمح إلى توقف، فمن المحتمل أن يحصل الدولار النيوزيلندي على دعم قوي. سيكون مثل هذا النتيجة مفاجأة واضحة.

عندما يتعلق الأمر بالتضخم، تظل الصورة غير مؤكدة. لسوء الحظ، يتم نشر بيانات مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) في نيوزيلندا بشكل ربع سنوي بدلاً من شهري، مما يعني أن البنك الاحتياطي النيوزيلندي سيتخذ قراره بناءً على معلومات قديمة من الربع الثاني. سيتم إصدار تقرير التضخم للربع الثالث في منتصف أكتوبر، بعد اجتماع السياسة في أكتوبر. قد يبرر هذا موقفًا حذرًا من البنك الاحتياطي النيوزيلندي. من المرجح أن يؤكد صانعو السياسات أن أي قرارات أخرى بشأن التيسير ستعتمد على التطورات الاقتصادية الكلية القادمة - خاصة بيانات التضخم.

سوق العمل في وضع مشابه. في الوقت الحالي، لا يمتلك البنك الاحتياطي النيوزيلندي سوى بيانات الربع الثاني. وفقًا لتلك الأرقام، ارتفع معدل البطالة إلى 5.2 في المئة، وهو أعلى مستوى في خمس سنوات، بينما انخفضت نسبة المشاركة في القوى العاملة إلى 70.5 في المئة - وهو أدنى مستوى منذ الربع الأول من عام 2021. ارتفع معدل الاستخدام غير الكامل إلى 12.8 في المئة من قراءة سابقة بلغت 12.4 في المئة. مجتمعة، تشير هذه الأرقام إلى ضعف سوق العمل، حيث يصاحب البطالة العالية زيادة في عدم استخدام إمكانات القوى العاملة. يميل هذا المزيج إلى كبح نمو الأجور وتقليل الضغوط السعرية.

أما بالنسبة للناتج المحلي الإجمالي (GDP)، فقد أظهرت البيانات الأخيرة أن اقتصاد نيوزيلندا انكمش بنسبة 0.9 في المئة على أساس ربع سنوي و0.6 في المئة على أساس سنوي. أثر الانخفاض على غالبية القطاعات، حيث شهدت قطاعات التصنيع والبناء انخفاضات حادة بشكل خاص. قطاع الخدمات كان قريبًا من الركود. ومع ذلك، تغطي هذه البيانات أيضًا الربع الثاني فقط. سيتم إصدار نتائج الناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث لاحقًا.

بشكل عام، تدعم الصورة الاقتصادية الكلية الحالية خفضًا آخر بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع أكتوبر. ولكن هل سيقدم البنك الاحتياطي النيوزيلندي توجيهات واضحة بشأن المزيد من التيسير، نظرًا لعدم وجود مؤشرات اقتصادية محدثة؟ من المرجح أن يتبنى البنك المركزي نبرة حذرة، ويختار صياغة عامة تشير إلى أن القرارات المستقبلية ستعتمد على البيانات. هذا يعني فعليًا "خفض حذر" - خفض في سعر الفائدة تم تسعيره بالفعل، مصحوبًا بعدم اليقين بشأن ما سيأتي بعد ذلك.

نظرًا لتوقع السوق الحالي لاستمرار الحذر، يمكن تفسير مثل هذه الرسالة المحايدة من البنك الاحتياطي النيوزيلندي لصالح الدولار النيوزيلندي. على سبيل المثال، يتوقع المحللون في Westpac وASB خفضين إضافيين في أسعار الفائدة هذا العام - واحد في اجتماع أكتوبر وآخر في ديسمبر. أي شكوك حول هذا التوقع ستعتبر داعمة للكيوي.

من منظور التحليل الفني، يتم تداول زوج العملات NZD/USD حاليًا بين الخطين الأوسط والسفلي من نطاقات بولينجر على الرسم البياني اليومي. كما أنه يقع تحت سحابة كومو وبين خطوط تنكان-سن وكيجون-سن. إذا تمكن الدببة من كسر مستوى الدعم الرئيسي عند 0.5800 - الذي يتوافق مع خط تنكان-سن على الإطار الزمني اليومي - فإن مؤشر إيشيموكو سيصدر إشارة "موكب الخطوط" الهبوطية، مما قد يفتح الطريق نحو مستوى النطاق السفلي لبولينجر بالقرب من 0.5740.

على العكس من ذلك، يجب النظر في المراكز الطويلة فقط بمجرد أن يكسر الزوج ويستقر فوق مستوى المقاومة عند 0.5820. يتزامن هذا العتبة مع النطاق الأوسط لبولينجر، وقمة سحابة كومو، وخطوط تنكان-سن وكيجون-سن على الرسم البياني لأربع ساعات. في هذا السيناريو الصعودي، سيكون الهدف الرئيسي التالي نحو الصعود هو 0.5870، وهو الحد الأدنى لسحابة كومو على الرسم البياني اليومي.