أمس، ذكرت تقارير متداولة على الإنترنت أن شركة Strategy تستعد لبيع ما يصل إلى 1.25 مليار دولار من عملة Bitcoin، وهو ما أثار حالة من الذعر وارتفاعًا في تقلبات السوق. لكن ما الذي يقف حقًا وراء هذه العناوين، وهل الوضع سيئ كما يبدو؟ لنلقِ نظرة أقرب.

في الواقع، في 29 يونيو، قدمت Strategy نموذج 8‑K إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات، كاشفة عن "إطار رأس مال ائتماني رقمي" جديد مكوّن من خمسة عناصر. صحيح أن الإيداع يمنح الشركة سلطة بيع ما يصل إلى 1.25 مليار دولار من الـBitcoin، لكن من المهم فهم الصياغة بدقة: هذه تفويض بالبيع، وليست عملية بيع إلزامية — أي إنها صلاحية يمكن لمجلس الإدارة استخدامها وفق شروط محددة. مركز الشركة من الـBitcoin نفسه لم يتغير ولو بعملة واحدة: فحتى 28 يونيو ظل الرصيد يُظهر 847,363 BTC، وهو الرقم نفسه كما في الأسبوع السابق.

برنامج تسييل الأصول هذا له أهداف محددة بدقة، ولا يتضمن بيعاً "لمجرد البيع". فقد منح مجلس الإدارة تفويضاً بإمكانية جمع ما يصل إلى 1.25 مليار دولار إضافية لإعادة تكوين الاحتياطي النقدي؛ ولتمويل توزيعات الأرباح على الأسهم الممتازة وتكاليف الفوائد عندما ترى الإدارة أن ذلك أفضل من إصدار أسهم عادية؛ وكذلك لتمويل برامج إعادة الشراء.

أي عملية بيع خارج تلك الأهداف أو تتجاوز السقف المحدد تتطلب موافقة منفصلة من مجلس الإدارة. وبجوهر الأمر، يُعد هذا أداة دفاعية لا هجومية: شبكة تأمين في حال أصبح جمع رأس المال عبر حقوق الملكية أمراً غير جذاب، وليس خطة لتفكيك الاحتياطيات بشكل منهجي.

ومع ذلك، فإن احتمال بيع Bitcoin ليس سوى واحد من خمسة عناصر. ففي الوقت نفسه، رفعت Strategy توزيعات الأرباح على الأسهم الممتازة STRC إلى 12% سنوياً اعتباراً من 1 يوليو، وأقرت رسمياً سياسة احتياطي نقدي عند 2.55 مليار دولار (تُغطي بالفعل نحو 17.4 شهراً من مدفوعات الأرباح عند الحد الأدنى الجديد البالغ 12 شهراً)، وأطلقت برنامجين لإعادة الشراء بقيمة مليار دولار لكل منهما — واحد للأسهم الممتازة، وآخر لأسهم MSTR العادية. تجدر الإشارة إلى أن أياً من برنامجي إعادة الشراء لا يُلزم الشركة بتنفيذ عمليات شراء فعلية. كما أن سقف الـ1.25 مليار دولار المصرح به يقل عن 2.5% من إجمالي حيازة الشركة البالغة 847,363 Bitcoin، وبالتالي حتى الاستخدام الكامل لهذا الحد سيُشكّل تعديلاً مستهدفاً لا تفكيكاً للاستراتيجية.

ومع ذلك، فإن مجرد وجود مثل هذه الأداة في صندوق أدوات شركة رفضت علناً، ولسنوات، احتمال البيع، يُعد إشارة ذات مغزى لسوق كان ينظر إلى Strategy كأحد أكبر مصادر الطلب المؤسسي على Bitcoin.

توصيات التداول

Bitcoin

يستهدف المشترون الآن عودة السعر إلى مستوى 60,600 دولار، وهو ما يفتح طريقًا مباشرًا نحو 62,600 دولار ثم 64,000 دولار؛ واختراق هذا المستوى صعودًا سيشير إلى محاولات لإعادة ترسيخ السوق الصاعدة. على الجانب الهابط، أتوقع ظهور مشترين عند 58,500 دولار. الهبوط دون هذه المنطقة قد يدفع سعر BTC سريعًا نحو 56,100 دولار، فيما سيكون أبعد هدف هبوطي قرب 53,600 دولار.

إيثريوم

الثبات الواضح فوق مستوى 1,617 دولار يفتح الطريق مباشرة نحو 1,670 دولار. والهدف الأبعد هو القمة قرب 1,725 دولار؛ واختراق هذا المستوى سيشير إلى تزايد قوة الزخم الصعودي وتجدد اهتمام المشترين. في حال الهبوط، أتوقع ظهور المشترين عند 1,555 دولار. العودة للتداول دون هذه المنطقة قد تدفع سعر ETH سريعًا نحو 1,515 دولار. أما أبعد هدف هبوطي فيُرجَّح أن يكون قرب 1,433 دولار.

ما يظهر على الرسم البياني

• الخطوط الحمراء تمثل مستويات الدعم والمقاومة، حيث يُتوقع أن يتوقف السعر مؤقتًا أو يتفاعل بقوة.
• الخط الأخضر يوضح متوسط التحرك لـ 50 يومًا.
• الخط الأزرق هو متوسط التحرك لـ 100 يوم.
• الخط اللايم هو متوسط التحرك لـ 200 يوم.

عندما يختبر السعر أيًّا من هذه المتوسطات المتحركة أو يخترقها، غالبًا ما يؤدي ذلك إما إلى إيقاف الحركة مؤقتًا أو ضخ زخم جديد في السوق.