واصل زوج العملات EUR/USD التداول بالقرب من “القاع” يوم الأربعاء، محافظًا على اتجاه هابط لمدة شهرين متتاليين، مع الإبقاء في الوقت نفسه على اتجاه صاعد على المدى البعيد. وكما يحدث كثيرًا، تجاهل السوق جميع البيانات الاقتصادية الكلية الصادرة خلال اليوم، وظلّت تقلبات السوق ضعيفة مجددًا. برأينا، كان الحدث الأهم في اليوم هو تقرير التضخم في الاتحاد الأوروبي، وليس كلمات Christine Lagarde أو Andrew Bailey أو Kevin Warsh، فضلًا عن تقارير ADP وISM الأميركية. كان من المفترض أن يجيب تضخم منطقة اليورو عن سؤال أساسي: هل ينبغي أن نتوقع رفعًا آخر لسعر الفائدة من البنك المركزي الأوروبي في يوليو؟ نعتقد أن الإجابة واضحة: لا ينبغي ذلك.

تراجع مؤشر أسعار المستهلك لشهر يونيو إلى 2.8%، في حين كان الخبراء يتوقعون انخفاضه إلى 3%. وقبل ذلك بيوم واحد، تباطأ التضخم في ألمانيا إلى 2.3%. كما انخفض التضخم الأساسي في الاتحاد الأوروبي إلى 2.4%. وبذلك، تتوفر كل الدوافع للاعتقاد بأن قفزة التضخم التي سببتها الحرب في الشرق الأوسط، وإغلاق مضيق هرمز، وارتفاع أسعار الطاقة كانت مؤقتة. فمنذ شهرين تقريبًا، لا تشهد إيران والولايات المتحدة أعمالًا عدائية نشطة؛ ويرغب الطرفان في تسوية النزاع، وواشنطن ليست ميّالة إلى توجيه ضربات جديدة للبنية التحتية الإيرانية، كما تراجعت أسعار النفط إلى مستويات ما قبل الحرب. وهكذا، تم تمهيد الأساس لانخفاض التضخم، وفي يونيو عزز البنك المركزي الأوروبي هذا المسار عبر تشديد السياسة النقدية.

إلا أن الأرقام الرسمية الحالية تشير إلى أن مزيدًا من التشديد لم يعد ضروريًا. فمنذ شهر فقط، لم يكن أحد يعلم أو يفهم متى وكيف سينتهي النزاع في الشرق الأوسط، أو متى سيُعاد فتح مضيق هرمز. أمّا الآن، فيمكن القول بدرجة معقولة من الثقة إن النزاع قد انتهى أو على الأقل دخل في هدنة طويلة.

سبق أن أشرنا إلى أنه لا مصلحة لدى Donald Trump في استئناف حرب شاملة. إيران تدرك ذلك، وتسعى إلى انتزاع أكبر قدر ممكن من التنازلات من الولايات المتحدة. يقترب موعد انتخابات الكونغرس بالنسبة لترامب، وأي تصعيد جديد في الشرق الأوسط سيؤدي إلى تجدد إغلاقات مضيق هرمز وارتفاع جديد في أسعار النفط، ما سيرفع أسعار الوقود في الولايات المتحدة ويشعل جولة جديدة من التضخم. وفي تلك الحالة، لن يكون الاحتفاظ بالأغلبية في مجلس الشيوخ واردًا. لذلك، في الوقت الراهن، نبني توقعاتنا على افتراض أن النزاع قد انتهى.

مع ذلك، يبدو أن السوق لا يقر بهذه الحقيقة. فما زال الدولار يواصل التعزيز على المدى المتوسط، وقد تم تجاهل تقرير التضخم كما جرى مع العديد من البيانات الأخرى خلال الأشهر الماضية. وقد يواصل زوج EUR/USD الهبوط لمجرد أن السوق متمركز على جانب البيع، سواء من الناحية الفنية أو المضاربية. وفي الوقت نفسه، ما زلنا لا نرى أي أسباب أساسية أو جيوسياسية تدعم قوة الدولار الأميركي، كما أن الأطر الزمنية الأعلى لا تزال تعكس اتجاهًا صاعدًا ونطاق تداول مستقرًا تقريبًا منذ نحو عام. ومن الناحية الفنية، يمكن أن ينتهي تراجع اليورو في أي لحظة.

يبلغ متوسط تذبذب زوج العملات EUR/USD خلال آخر خمسة أيام تداول حتى 2 يوليو نحو 61 نقطة أساس (pips)، وهو ما يُعتبر مستوى «متوسطًا». نتوقع أن يتحرك الزوج بين 1.1320 و1.1442 يوم الخميس. وقد انعطف القناة الخطية العليا للانحدار نحو الأسفل، مما يشير إلى استمرار الاتجاه الهابط. كما دخل مؤشر CCI إلى منطقة التشبع البيعي وشكّل انحرافين إيجابيين (bullish divergences)، وهو ما يُنذر مجددًا باحتمال اقتراب نهاية الاتجاه الهابط.

أقرب مستويات الدعم:

S1 – 1.1353

S2 – 1.1292

S3 – 1.1230

أقرب مستويات المقاومة:

R1 – 1.1414

R2 – 1.1475

R3 – 1.1536

توصيات التداول:

يحافظ زوج EUR/USD على اتجاه هابط يُرجَّح أنه حركة تصحيحية ضمن اتجاه صاعد أوسع يمكن ملاحظته بوضوح على الأطر الزمنية اليومية أو الأسبوعية. يظل الخلفية الأساسية العالمية للدولار سلبية، إلا أن العوامل الجيوسياسية أولًا ثم الموقف المتشدد (hawkish) للاحتياطي الفيدرالي في عام 2026 قدّمت دعمًا قويًا للدولار الأمريكي. أسفل المتوسط المتحرك، يمكن النظر في صفقات بيع مع أهداف عند 1.1353 و1.1320. وفوق خط المتوسط المتحرك، تظل صفقات الشراء ذات صلة مع أهداف عند 1.1536 و1.1597. الدببة حاليًا قوية جدًا دون سبب واضح.

شروحات للرسوم التوضيحية:

قنوات الانحدار الخطي تساعد في تحديد الاتجاه الحالي. فإذا كان كلاهما متجهًا في نفس الاتجاه، فهذا يدل على وجود اتجاه قوي؛

خط المتوسط المتحرك (إعدادات 20,0، smoothed) يحدد الاتجاه قصير الأجل والاتجاه المفضل للتداول؛

مستويات Murray هي المستويات المستهدفة للحركات والتصحيحات؛

مستويات التذبذب (الخطوط الحمراء) تشير إلى القناة السعرية المحتملة التي من المرجح أن يتحرك الزوج داخلها في اليوم التالي استنادًا إلى مؤشرات التذبذب الحالية؛

مؤشر CCI — دخوله إلى منطقة التشبع البيعي (أقل من -250) أو منطقة التشبع الشرائي (أعلى من +250) يشير إلى اقتراب انعكاس في الاتجاه المعاكس.