24.08.2026 04:19 AM
أظهر زوج الجنيه الإسترليني مقابل الدولار الأميركي (GBP/USD) أيضًا نموًا واضحًا خلال الأسبوع الماضي، وذلك بفضل وزارة الخزانة الأميركية بالدرجة الأولى. فالقرار الذي اتخذته الخزانة استهدف خفض العوائد على السندات طويلة الأجل، إلا أن هذا الهدف لم يتحقق بالكامل حتى الآن، وكثير من الخبراء يعتقدون أنه لن يتحقق. ومع ذلك، كان ذلك بمثابة ضربة قوية للدولار الأميركي. العامل الحاسم هنا ليس زيادة مشتريات السندات طويلة الأجل بحد ذاتها، بل حقيقة أن الخزانة دقت ناقوس الخطر. فالاقتصاد الأميركي يحتاج دائمًا إلى رأس مال مقترض، ومن الطبيعي أن يكون انخفاض تكلفة خدمة الدين أمرًا أفضل. حاليًا، بلغت عوائد سندات الخزانة لأجل 10 و30 عامًا أعلى مستوياتها في ما يقرب من 20 عامًا. العبء على الموازنة الفيدرالية يتزايد، والدين العام يرتفع، رغم أن Donald Trump كان قد وعد على ما يبدو بنتائج مختلفة تمامًا. لكن من يهتم الآن بما وعد به Trump قبل عامين؟ Joe Biden هو المتهم في كل شيء.
مع ذلك، ينبغي الإشارة إلى أن قرار وزارة الخزانة الأميركية لم يكن العامل الوحيد الذي أثّر في تراجع الدولار. فمنذ أكثر من شهر، نلاحظ أن زوج GBP/USD يتحرك داخل قناة عرضية طويلة الأجل. وبمجرد أن اختبر السعر الحد السفلي، بدأنا نتوقع صعودًا نحو الحد العلوي. وبعد شهرين من الحركة، لا يزال يتبقى نحو 80–100 نقطة للوصول إلى الحد الأقصى. فهل ينبغي أن نستمر في توقع تراجع العملة البريطانية؟ في رأينا، لا. أولًا، السوق العرضية ليست حكمًا أبديًا، فهي ستنتهي في نهاية المطاف حتى على الإطار الزمني الأسبوعي. ثانيًا، ما العوامل المتبقية التي يمكن أن تدعم نمو الدولار؟ طرحنا على أنفسنا هذا السؤال قبل شهرين عندما كان هناك خطر أن يخترق السعر الحد السفلي للقناة العرضية. الآن، أصبح الوضع أكثر سوءًا. في ذلك الوقت، كان السوق يؤمن بتشديد السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي، وكان يتوقع أن الجغرافيا السياسية ستدعم العملة الأميركية لبعض الوقت. وفي الوقت نفسه، لم تكن الخزانة قد دقت ناقوس الخطر بعد. وبناءً على ذلك، فإن اختراق السعر للحد العلوي للقناة العرضية عند 1.3150–1.3780 يبدو سيناريو أكثر ترجيحًا بكثير.
فيما يتعلق بالعوامل الأساسية للجنيه الإسترليني، تم الإعلان في الأسبوع الماضي عن ارتفاع معدل التضخم إلى 2.9%، ما زاد قليلًا من احتمال تشديد السياسة النقدية من جانب Bank of England، الذي لا يخضع لتوجيهات Trump. وإذا استمر التضخم في الارتفاع، فقد يعمد BoE فعلًا إلى رفع سعر الفائدة الرئيسي. وعلى النقيض من ذلك، يتعرض الاحتياطي الفيدرالي لضغوط من جميع الجهات: التضخم في الولايات المتحدة يتراجع، وسوق العمل يدخل في حالة تذبذب جديدة، وTrump يطالب بخفض سعر الفائدة الرئيسي في ظل تزايد الدين العام. في مثل هذه الظروف، نعتقد أن الفيدرالي سيرجح على الأرجح التضحية بالتضخم بدلًا من التضحية بالاقتصاد أو بسوق العمل.
وعليه، يمتلك الجنيه الإسترليني كل المقومات اللازمة لمواصلة التحرك صعودًا. أما الدولار الأميركي، فلا يبدو أن أمامه مسارًا آخر سوى التراجع. بطبيعة الحال، لن تكون الحركة في اتجاه واحد؛ فمن حين لآخر سيشهد الدولار تصحيحات على المديين القصير والطويل. وهذا ما يحدث بالفعل منذ أربع سنوات.
يبلغ متوسط تذبذب زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي خلال آخر 5 أيام تداول 61 نقطة. يُعد هذا الرقم لزوج GBP/USD "متوسطًا". يوم الاثنين 24 أغسطس، نتوقع حركة ضمن النطاق المحصور بين المستويين 1.3581 و1.3703. وقد تحرك القناة الخطية الانحدارية العلوية إلى أعلى، مما يشير إلى اتجاه صاعد. كما دخل مؤشر CCI منطقة التشبع الشرائي للمرة الثالثة، محذرًا مجددًا من احتمال حدوث تصحيح.
S1 – 1.3611
S2 – 1.3550
S3 – 1.3489
R1 – 1.3672
R2 – 1.3733
R3 – 1.3794
يحافظ زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي على اتجاهه الصاعد. ستواصل سياسات ترامب الضغط على الاقتصاد الأمريكي، لذلك لا نتوقع نموًا طويل الأجل للدولار الأمريكي. حتى الآن، كان عام 2026 إيجابيًا للغاية بالنسبة للدولار بفعل العوامل الجيوسياسية، لكن لكل حكاية نهاية. على الإطار الزمني الأسبوعي، يستمر السوق في حركة عرضية بين 1.3150 و1.3780 ضمن إطار اتجاه صاعد ممتد لأربع سنوات، وهو ما يسمح باستمرار نمو العملة البريطانية على المدى المتوسط. يمكن النظر في صفقات شراء بأهداف عند 1.3672 و1.3703 عندما يكون السعر أعلى من خط المتوسط المتحرك. وإذا كان السعر أدنى خط المتوسط المتحرك، فهذا يتيح فتح صفقات بيع بأهداف عند 1.3489 و1.3428.
