所有戰爭遲早都會以和平協議告終。美國與伊朗之間的一項協議，最快可能在下週於瑞士正式敲定。該協議將包括為期兩個月的停火，以及全面解除對霍爾木茲海峽的封鎖。之後，雙方打算就德黑蘭的核計畫展開討論。過往有關和平的傳聞從未像現在這樣真實。然而，EUR/USD 卻絲毫沒有急於走高的跡象。

最近外匯市場上出現了許多反常現象。按理說，受其避險貨幣地位、美國經濟的強勁表現以及聯準會可能收緊貨幣政策機率上升的支撐，美元本應大幅走強。債市實質殖利率的利差顯示，EUR/USD 理應在更低的水準交易。

EUR/USD 走勢與主權債殖利率利差

出於某些原因，美元尚未展現其全部潛力。這是否意味著，一旦失去地緣政治這張王牌，它就會迅速走弱？主要貨幣對對於美伊即將達成和平協議機率升高的反應顯示，情況並非如此。

Nordea Markets 認為，EUR/USD 在中期將會上漲。對其上行形成主要牽制的因素，包括美國相對於歐洲更強勁的經濟、偏鷹派的聯準會，以及持久的中東衝突。就目前看來，中東局勢很可能迅速化解，阻礙歐元走強的因素之一，很快就將消退。

同時，油價下跌也排除了第二個障礙——美國通膨很可能已在五月見頂，隨著原油與汽油價格回落，通膨應該很快開始放緩。能源價格高企屬於階段性現象，這一點已使 Bloomberg 專家放棄先前對聯邦資金利率升息的預測。現在，在 35 位經濟學家中，有 32 位預期聯準會將把暫停升息的狀態延續到 2027 年年中，之後再於明年七月和九月各降息一次。

聯邦資金利率走勢與期貨市場預期

這種觀點與期貨市場發出的訊號相矛盾，因為期貨市場仍然預期在 2026 年會出現貨幣緊縮。在美國通膨數據公布時，此機率一度高達 75%，如今已降至略高於 50%。理論上，這應該會大幅削弱美元。

不過，就像美元在有利條件下不願上漲一樣，在不利條件下也並不急於下跌。也許 EUR/USD 正在等待美股開盤。

從技術面來看，這一主要貨幣對的日線圖顯示，匯價已自作為動態阻力的移動平均線處反彈。不過，只要 EUR/USD 仍維持在 1.1555 樞紐水準之上，多頭仍掌握主導權。交易者應將重點放在建立歐元兌美元的多頭部位上。