在歐元/美元的4小時圖上，波浪形態正變得愈發複雜。迄今為止，仍未出現足以表明自去年1月啟動、在下方圖表中所示的上行趨勢段已被取消的跡象。不過，目前的趨勢結構已呈現出修正性質。從長期角度來看，預計C浪仍將發展，其低點很可能會跌破A浪的低點。眼下，在中東衝突已經結束的背景下，要相信歐元會出現如此深度的下跌確實不容易。然而，美元需求依然強勁，這意味著預期中的C浪最終仍有可能演變為一個完整的結構。

在較低周期上，我可以辨認出一個經典的五浪下跌結構。如果這一判斷正確，那麼目前正在展開的是第3浪，且已清晰呈現出五浪結構。一旦這一結構結束，該品種可能會轉入一段向上的修正走勢。不過，按照當前的浪形計數，第5浪仍有待形成。

週三，歐元/美元再次下跌約50個基點，而且這只是到美國時段開盤時為止。到當日收盤前，歐元完全有可能再失守50點，而市場參與者中恐怕很少有人會感到意外。

從更宏觀的角度看，我先前並未預期美元會出現如此強勢的升值，也不認為這種漲勢完全由基本面所支撐。不過，市場並不總是按邏輯或明確的理由運行。價格走勢只能如實接受。爭辯當前這一波動「本不應該發生」意義不大。

在目前情況下，交易者正尋找美元走強的新解釋。如果仔細觀察，確實可以找到一些理由。例如，根據 CME FedWatch Tool 的數據，到今年年底為止美聯儲進一步收緊政策的概率正在上升。此前市場預期僅有一次加息，如今預期正逐步轉向兩次。

僅有14%的受訪市場參與者認為，在2026年最後一次 FOMC 會議後，聯邦基金利率將維持在3.50%。約37%預期會有一次25個基點的加息；另有34%預計將會加息兩次；而15%則認為會有三次或以上的收緊行動。與往常一樣，真相很可能介於中間，但市場預期愈發偏向鷹派已是明顯趨勢，這或許正是近期美元走強的主要動力。我暫時看不到其他更有說服力的解釋。

儘管 Donald Trump 仍在延續對抗性的言論，且時常自相矛盾，與伊朗的談判仍在持續。分析人士愈來愈多地指出，談判正在取得進展，達成持久和平協議的可能性是切實存在的。國際油價已從近期高點回落至約75%的水平，這為通脹放緩帶來希望。基於這些發展，我不會過於堅信美聯儲會在今年內始終保持強硬的鷹派立場。然而，除了這些因素之外，近幾週美元走強似乎也缺乏太多其他合理解釋。

從波浪分析的角度看，圖形仍然相對明朗：C浪仍在延續之中。

總體結論

根據我對歐元/美元的分析，我認為該品種仍處於一個更大級別的上行趨勢段之內（見下方圖表），而在短期層面上則處於一個下行趨勢段中運行。

在我看來，目前的環境可能為考慮做多提供了相對合理的機會。然而，作為C浪的一部分，該貨幣對可能會跌破1.1400一線的更低位置。如果這一情景成真，那麼或許更明智的做法是等待C浪的第5浪完成後，再考慮建立多頭部位。此外，愈發正面的地緣政治背景已不再對美元構成利空壓力。

在更高周期圖表上，可以看到一段上行趨勢之後，市場正在形成一個修正性浪形結構。在近期內，預計C浪將繼續向約1.1352附近的目標推進，該水平對應於38.2%的斐波那契回撤位。一旦這一A-B-C結構完成，一段新的長期上升趨勢有可能由此展開。

我的分析關鍵原則：

1. 浪形結構應當簡潔、易於解讀。過於複雜的結構不利於交易，且往往需要頻繁修正。
2. 如果對市場走勢沒有把握，最好選擇暫時觀望。
3. 對市場方向永遠不會有百分之百的確定性，一定要使用保護性的止損單（Stop Loss）。
4. 波浪分析可以與其他分析方法及交易策略結合使用。