歐元/美元目前仍處於一個局部的空頭推動波之中，而這一波動完全有可能進一步演變為更大級別的空頭趨勢。儘管該貨幣對在近幾個月持續下跌，我依然認為更大級別的多頭趨勢尚未被破壞。正如上方圖表所示，過去一年的價格走勢大致維持橫向整理。因此，那個自 Donald Trump 重返白宮後啟動的多頭趨勢，目前還不應視為已結束。不過，若未來的發展仍如近幾週般演進，這一趨勢最終也可能走向終結。

值得回顧的是，6 月 17 日，伊朗與美國簽署了一項框架協議，目標是全面重啟荷姆茲海峽的通行，並啟動關於伊朗核計畫的談判。如果以色列停止在黎巴嫩的軍事行動、荷姆茲海峽的緊張局勢緩和、且雙方能完全遵守已簽署的協議，這一結果原本是有機會實現的。然而，目前市場對伊朗與美國之間能否實現持久的關係改善，信心相當有限。結果是，受聯準會與德黑蘭雙重因素支撐，市場對美元的需求依舊偏強。6 月時，聯準會釋出訊號表示今年仍準備好再次升息，而目前交易員普遍將這一可能性視為可信，不論最終是否真的落實。與此同時，德黑蘭似乎意識到自己在談判中的籌碼，持續提出自身條件。今天有消息指出，伊朗已明確拒絕與美國進行直接談判，要求在討論任何核讓步之前，必須先完全停止區域內的敵對行動，並解凍其遭凍結的海外資產。

近幾週內，由於聯準會的因素，地緣政治發展一度退居次要位置，但它們隨時可能重新成為市場焦點。德黑蘭與華盛頓已簽署諒解備忘錄、將停火協議延長 60 天，並開始著手全面重啟荷姆茲海峽通行以及推動一項全面性的核協議。然而，在地緣政治緊張局勢有所舒緩後，市場並未出現原本預期的美元走弱，也沒有看到在歐洲央行貨幣政策更趨緊縮的情況下，歐元出現明顯走強。相反地，儘管目前的地緣政治與基本面背景似乎較有利於多頭，空方仍持續佔據主導地位。如今，隨著地緣政治動向再度令市場參與者失望，賣壓重新升溫並不足為奇。不過，在我看來，多頭目前的基本盤並未弱到足以支持另一波更大幅度的退卻。然而，每過一天，市場都持續展現空頭的強勢與多頭遲遲無法重掌主導權的現實。

當前的圖表結構依舊指向自 4 月 17 日以來啟動的那一波空頭推動。Bearish Imbalance 17 尚未獲得修正，因此仍未產生新的做空訊號。上週，市場形成了 Bearish Imbalance 18，可能會在今天或明天就引發市場反應。只有在 Imbalance 18 被視為失效的情況下，我才會再次預期歐元恢復升勢，而在我看來，這會是更符合技術結構的一種走法。在這種情境下，我也會留意新的多頭價格形態是否出現，因為我仍然相信更大級別的多頭趨勢尚未結束。

週三公布的經濟數據，為歐元增添了額外的逆風。首先，歐元區通膨放緩的幅度超過市場預期。其次，伊朗與美國談判再度遇到阻礙，也進一步削弱了市場對歐元的樂觀情緒。我認為，逐一檢視當天所有經濟報告與事件並無太大意義，因為目前交易員幾乎只聚焦在美元上，只關注那些能支持進一步買入美元的消息與數據。

展望 2026 年，多頭仍有相當多理由可以重新掌控局勢，而中東衝突並未從根本上改變這個大局。在結構與基本面上，Trump 的政策——曾在去年導致美元大幅走弱——並沒有明顯改變。就目前情況而言，即使 FOMC 採取偏鷹派立場，我仍看不到足以長期支撐美元走強的有力因素。歐元/美元正逐步逼近一連串重要低點與關鍵轉折位，在那些位置上，流動性可能被「掃走」，從而釋放出當前空頭推動結束、並啟動反轉的訊號。

美國與歐元區新聞日曆

• 歐元區 – 失業率（09:00 UTC）
• 美國 – 非農就業人數（12:30 UTC）
• 美國 – 失業率（12:30 UTC）
• 美國 – 平均時薪（12:30 UTC）

7 月 2 日的經濟日曆中共有四項已排定的數據／事件，其中至少有兩項可被視為高度重要。因此，在週四交易時段的下半場，基本面背景很可能對市場情緒產生顯著影響。週五則是美國的獨立日。

歐元/美元前景與交易建議

在我看來，該貨幣對仍處於建立更大級別多頭趨勢的過程之中。儘管在四個月前，基本面背景曾大幅轉向有利空頭的一方，但整體多頭趨勢尚不能被視為已被否定或完成。因此，多頭很可能在最顯著的一些低點下方的流動性被掃清後，再度發動新一波上攻。不過，現階段就急於建立多單並不合理。較佳的作法是等待當前這一波空頭推動結束，並在多頭技術型態開始明朗後再行進場。

目前，交易員有兩個空頭失衡區間可視為潛在的做空佈局區域。然而，我要強調的是，該貨幣對正逼近四個主要關鍵轉折位，在這些位置上，流動性很可能被掃走；同時，支撐美元的基本面背景本身也存在疑問。因此，我仍然偏向預期一波多頭反彈將會出現，但在此之前，我希望先看到技術層面上的明確確認。或者，交易員也可以選擇等待來自 Bearish Imbalance 18 的新一輪做空訊號。