Китайская золотопромышленность в первом квартале 2026 года столкнулась с падением внутренней добычи при одновременном росте инвестиционного спроса. Согласно данным Китайской золотой ассоциации, совокупный объем производства (включая переработку импортного сырья) снизился на 3,27% до 136,23 тонны.

Основной удар пришелся на добычу на рудниках, которая рухнула на 7,08%. Спад вызван массовыми проверками соблюдения норм безопасности и принудительными остановками предприятий. На этом фоне национальные игроки резко нарастили активность за рубежом — иностранная добыча китайских компаний подскочила более чем на 30%.

Инвестиционный бум против ювелирного краха

Структура внутреннего потребления претерпела радикальную трансформацию. В то время как совокупный спрос вырос на 4,41% (до 303,29 тонны), высокие рыночные цены спровоцировали обвал в ювелирном секторе на 37,1%. Потребители массово отказались от покупки украшений, переключившись на физические слитки и монеты, продажи которых взлетели на 46,4%.

Государственные резервы

Народный банк Китая (НБК) сохранил статус активного покупателя, пополнив резервы в первом квартале еще на 7,15 тонны. К концу марта официальные запасы страны достигли 2 313,48 тонны, что закрепило за Китаем пятую строчку в мировом рейтинге крупнейших держателей золота.

Аналитики отмечают нарастающий дисбаланс: регуляторное давление ограничивает внутреннее предложение, в то время как волатильность финансовых рынков превращает золото в основной защитный актив для населения и государства. Текущая динамика вынуждает Китай все больше полагаться на внешние поставки и добычу за пределами страны.