जैसा कि समय ने दिखाया है, यह धारणा कि सोने की कीमत में वृद्धि नहीं होगी, 2020 के पतन में बनी, सच हो गई - सोने की कीमत में वृद्धि नहीं हुई। क्या सोना नकारात्मक रुझानों को उलटने में सक्षम होगा, या यह अल्पावधि में अपने मूल्य को खोने की संभावना है, हम इस लेख में विश्लेषण करेंगे।

जैसा कि आप जानते हैं, रुझानों को तीन प्रकारों में विभाजित किया जाता है: दीर्घकालिक, मध्यम अवधि और अल्पकालिक। दीर्घकालिक रुझान एक ऐसी प्रवृत्ति है जो आमतौर पर एक वर्ष से अधिक समय तक चलती है। मध्यम अवधि के रुझान औसतन तीन से छह महीने तक रहते हैं। अल्पकालिक प्रवृत्तियों का जीवन काल एक महीने तक रहता है। इस लेख में, हम सोने के अल्पकालिक और मध्यम अवधि के रुझान की संभावनाओं पर विचार करेंगे।

आपूर्ति और मांग संतुलन के विश्लेषण के आधार पर जनवरी 2021 के अंत तक सोने के बाजार में स्थिति पर विचार करें। उद्धरणों के मध्यावधि और अल्पकालिक गतिशीलता को प्रभावित करने वाले मुख्य कारक उत्तरी अमेरिका और यूरोपीय निवेशकों से भौतिक सोने और एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड में निवेश, वायदा बाजार में स्थिति और अवसर लागत की मांग है।

सोने पर आधारित ईटीएफ खरीदने की निवेशक की मांग पिछले साल 2020 में 877 टन कीमती धातु के शुद्ध प्रवाह के साथ बहु-वर्षीय रिकॉर्ड पर पहुंच गई। हालांकि, वर्ष के दौरान, मांग को समान रूप से वितरित नहीं किया गया था: यदि 2020 की पहली छमाही में निवेशक तथाकथित "पेपर गोल्ड" में लंबे पदों का निर्माण कर रहे थे, तो तीसरी तिमाही में आविष्कारों की विकास दर धीमी हो गई, और चौथी तिमाही में वे आम तौर पर नकारात्मक हो गए (चित्र 1)। इससे अमेरिकी डॉलर में सोने के मूल्य में गिरावट आई। यूरो में सोने की कीमत और भी अधिक गिर गई, क्योंकि डॉलर यूरो के खिलाफ सक्रिय रूप से मूल्यह्रास कर रहा था। यह स्पष्ट रूप से देखा जा सकता है कि सोने की कीमत के बाद निवेश प्रवाह होता है, लेकिन दिसंबर में सोने की नकारात्मक आवक के बावजूद गुलाब, जो एक मूल विचलन है

Figure 1: Gold Flows to ETFs: December 2018 - December 2020

अब देखते हैं कि वायदा बाजार के व्यापारियों ने सीएमई-कोमेक्स एक्सचेंज पर वायदा कारोबार का व्यवहार कैसे किया।

वायदा बाजार में आपूर्ति और मांग की गतिशीलता लगभग पूरी तरह से एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड - ईटीएफ में सोने की आवाजाही की गतिशीलता को दोहराती है। दिसंबर 2020 तक 1,135,000 अनुबंधों के स्तर पर अगस्त में अधिकतम पहुंच गया, ओपन इंटरेस्ट, जो कि मांग का एक संकेतक है, 752,000 अनुबंधों तक घट गया, जिसके बाद यह दिसंबर में 810,000 अनुबंधों के मूल्य तक पहुंच गया, लेकिन जनवरी में ढह गया 2021 और अब फिर से 754,000 अनुबंधों की राशि। उसी समय, सोने के मुख्य खरीदारों से ब्याज जनवरी में बिल्कुल गिर गया, जो कि एक मूल दृष्टिकोण से मध्यम और अल्पावधि में सोने में और गिरावट का तात्पर्य है।

हमेशा की तरह, कई कारण हैं कि ऐसा क्यों हुआ। सीएमई एक्सचेंज द्वारा निर्धारित संपार्श्विक आवश्यकताओं में वृद्धि के रूप में कृत्रिम बाधाएं हैं। 2020 के दौरान, एक्सचेंज ने अस्थिरता में गिरावट के बावजूद अपनी मार्जिन आवश्यकताओं में लगातार वृद्धि की है, जिससे व्यापारी हित में गिरावट आई है। यह, और अमेरिकी ट्रेजरी बांड की उपज में वृद्धि के कारण अवसर लागत में कमी आई। अगस्त 2020 से, 10-वर्षीय अमेरिकी बॉन्ड पर उपज में 0.5% की वृद्धि हुई है और जनवरी 2021 में प्रति वर्ष 1.092% थी। उपभोक्ता मांग में मंदी थी। दिसंबर में, अमेरिकी अर्थव्यवस्था ने फिर से नौकरियों को खोना शुरू कर दिया।

इसी समय, अमेरिकी राष्ट्रपति चुनाव में जो बिडेन की "जीत" के बाद, शेयर बाजार सक्रिय रूप से बढ़ता रहा, जिसने बाजार के जोखिम के खिलाफ एक रक्षक के रूप में अपने कार्य से सोने को वंचित किया।

जैसा कि आप देख सकते हैं, जनवरी 2021 तक, सोने को मौलिक कारणों से कुचल दिया गया, जो कि इसके उद्धरण को प्रभावित नहीं कर सका। उपरोक्त कारकों के विश्लेषण के आधार पर, यह कहना सुरक्षित है कि वर्तमान परिवेश में, मध्यम और अल्पकालिक रुझानों में सोने में गिरावट जारी रह सकती है, जो बेचने के लिए बिंदुओं की तलाश कर रही है।

Figure 2: Technical Analysis of Gold Price - Medium Term Trend

यदि आप सोने की कीमत का तकनीकी विश्लेषण करते हैं, तो यह स्पष्ट हो जाता है कि दिसंबर में सोने में 1900 डॉलर के स्तर से ऊपर की बढ़त हासिल करने का असफल प्रयास किया गया था, जिसके बाद कीमत फिर से 1778-1900 की सीमा तक गिर गई और अब एक इस सीमा की निचली सीमा पर जाने का संकेत। यदि सोना 1778 डॉलर के स्तर को पार करने और नीचे एक पायदान हासिल करने का प्रबंधन करता है, तो इस मामले में एक उच्च संभावना है कि कीमत $ 100 से गिरकर $ 1680 के स्तर तक पहुंच जाएगी। उसके बाद, उद्धरण 1520-1550 डॉलर प्रति ट्रॉय औंस के मूल्यों पर लौट सकते हैं।

यदि हम समय के संदर्भ में स्थिति पर विचार करते हैं, तो मूल्य में 1778 डॉलर के स्तर तक गिरावट के लिए एक से दो सप्ताह लग सकते हैं। और, मामले में, 1680 के स्तर तक की गिरावट में तीन महीने तक लग सकते हैं। 1550 के स्तर तक घटने में छह महीने लगेंगे। वहीं, 1778 की गिरावट को बहुत संभावित, 1680 को संभावित के रूप में गिरावट और संभावना के अनुसार 1550 की गिरावट के रूप में माना जाना चाहिए। स्वाभाविक रूप से, जैसा कि यह परिदृश्य विकसित होता है, किसी विशेष घटना के परिणाम की संभावना बढ़ और घट सकती है। सावधान रहें और धन प्रबंधन नियमों का पालन करना सुनिश्चित करें।