बिटकॉइन लगातार अपने ऑल-टाइम हाई के करीब पहुंच रहा है, और कई विश्लेषकों के अनुसार, यह एक नया रिकॉर्ड बनाने के लिए तैयार है। वर्तमान स्तर, जो लगभग $105,000 के पास हैं, केवल संख्या नहीं हैं — ये संकेत देते हैं कि यह क्रिप्टो एसेट दोबारा मजबूती हासिल कर रहा है और रिटेल ट्रेडर्स तथा संस्थागत निवेशकों की रुचि को फिर से जगा रहा है।
लेकिन इस आत्मविश्वास से भरी रैली के पीछे कई परतें छिपी हुई हैं। आइए समझते हैं कि क्यों बाजार $115,000 पर विश्वास कर रहा है — और क्या कुछ गलत हो सकता है।

डबल टॉप या डबल पॉवर?
जिस परिदृश्य से बुल्स सबसे ज्यादा डरते हैं — डबल टॉप का बनना — वह चर्चा का केंद्र बन गया है। यह तकनीकी पैटर्न आमतौर पर मार्केट रिवर्सल का संकेत होता है, लेकिन मौजूदा ऑन-चेन मेट्रिक्स कुछ और ही कहानी बयां कर रहे हैं।

कई विशेषज्ञों के अनुसार, बिटकॉइन फंडामेंटल इंडेक्स (BFI) अगस्त 2024 से लगभग एक साल से स्थिर बना हुआ है, जो इस बात का संकेत है कि किसी बड़े क्रैश की कोई संभावना नहीं है। यहां तक कि फरवरी–मार्च की करेक्शन के दौरान, जब व्यापक रूप से एक बड़ी गिरावट की उम्मीद की जा रही थी, तब भी BFI न्यूट्रल ज़ोन में स्थिर रहा।

यह बहुत अहम है: ऑन-चेन डेटा अक्सर मार्केट सेंटिमेंट का "ब्लैक बॉक्स" होता है। यह किसी भी प्रचार या भावना से प्रभावित नहीं होता — यह सिर्फ कच्चा डेटा होता है: वॉलेट एड्रेस, वॉल्यूम, ट्रांजेक्शन और लिक्विडिटी।

यदि डेटा यह दिखा रहा है कि निवेशक मुनाफा लेने के लिए जल्दी में नहीं हैं, तो इसका मतलब है कि वे रिवर्सल की उम्मीद नहीं कर रहे। इससे डबल टॉप की आशंका एक मृगतृष्णा जैसी लगने लगती है, न कि हकीकत।.

सुनियोजित ब्रेकआउट: $115,000 के लिए तकनीकी आधार
कुछ क्रिप्टो ट्रेडर्स चार घंटे के चार्ट पर एक स्पष्ट तकनीकी ब्रेकआउट की ओर इशारा कर रहे हैं। प्रमुख रेजिस्टेंस के टूटने ने बाजार में नई गति भर दी है और अब लक्ष्य $115,000 निर्धारित किया गया है।

यह केवल एक "गोल संख्या" वाली हेडलाइन नहीं है — यह वह ज़ोन है जहां पहले ऑर्डर्स का क्लस्टर और रिवर्सल के प्रयास देखे गए थे। अब यह क्षेत्र रेजिस्टेंस की बजाय एक लक्ष्य बन चुका है।

बाजार भावनाओं पर नहीं, बल्कि हाई लिक्विडिटी वाले ज़ोन पर प्रतिक्रिया करता है। फिलहाल $115,000 में उतनी ही खिंचाव शक्ति है जितनी एक महीने पहले $100,000 क्षेत्र में थी। इसके ऊपर का ब्रेकआउट कई शॉर्ट पोजीशन लिक्विडेशन को ट्रिगर कर सकता है, जिससे एक तात्कालिक रैली को बल मिलेगा।

स्टॉक मार्केट की पूंछ हवा: S&P 500 बना रॉकेट का ईंधन
बिटकॉइन की ऊपर की ओर गति अब भी S&P 500 से जुड़ी हुई है। यह कोई नई बात नहीं है, लेकिन यह सह-संबंध दोबारा अहम होता जा रहा है। जब तक S&P 500 नए लोकल हाई बना रहा है, क्रिप्टो मार्केट को भी "चढ़ने की अनुमति" मिलती हुई प्रतीत होती है।

यह विशेष रूप से इस समय उल्लेखनीय है, जब मौद्रिक नीतियों में ढील का दौर चल रहा है: निवेशक दोबारा रिस्क एसेट्स की ओर लौट रहे हैं, और बिटकॉइन अक्सर इस सूची में सबसे ऊपर रहता है।

हालाँकि, यह सह-संबंध एक दोधारी तलवार है। इक्विटी बाजारों में कोई भी अस्थिरता क्रिप्टो रैली को पटरी से उतार सकती है। इसलिए, भले ही S&P एक प्रोपेलर की तरह काम कर रहा हो, ट्रेडर्स को मैक्रोइकोनॉमिक हेडलाइंस के प्रति सतर्क रहना होगा।

ETFs की वापसी: एक दिन में $667 मिलियन सिर्फ संख्या नहीं है
हालिया उछाल के पीछे सबसे मजबूत कारकों में से एक रहा है अमेरिका-आधारित बिटकॉइन ETF का ज़ोरदार प्रदर्शन। सोमवार को शुद्ध निवेश प्रवाह $667.4 मिलियन रहा — जो दो हफ्तों का उच्चतम स्तर है। विशेष रूप से, ब्लैकरॉक का iShares Bitcoin Trust अकेले $306 मिलियन लेकर आया, जो संस्थागत पूंजी की वापसी का संकेत है।

यह क्यों मायने रखता है? ETF मार्केट बड़े निवेशकों की भावना का थर्मामीटर होता है। उनकी भागीदारी केवल कीमत के पीछे भागने से ज्यादा होती है — यह एसेट की बुनियादी ताकतों पर विश्वास को दर्शाती है: रणनीति, लिक्विडिटी और नियामकीय स्पष्टता।

विस्कॉन्सिन, क्या आप दोबारा जुड़ेंगे? संस्थान फिर से सक्रिय हो रहे हैं
दिलचस्प रूप से, पारंपरिक रूप से सतर्क संस्थाएं जैसे विस्कॉन्सिन राज्य पेंशन फंड भी बिटकॉइन पर पुनर्विचार कर रही हैं। पहली तिमाही में कम रिटर्न के कारण पूरी तरह से बाहर निकलने के बाद, अब बाजार की स्थिति बदल गई है और दूसरी तिमाही में उनकी वापसी संभव है।

यह बिटकॉइन की संस्थागत परिपक्वता के लिए अहम है। जब रिटायरमेंट फंड जैसे संस्थान दोबारा लौटते हैं, तो यह केवल अटकलें नहीं रहतीं — यह बाजार की स्थिरता में विश्वास का वोट बन जाता है।

आगे क्या: शॉर्ट-टर्म दांव और लॉन्ग-टर्म संभावना
निकट भविष्य का परिदृश्य स्पष्ट है: यदि तकनीकी ब्रेकआउट बना रहता है और S&P 500 स्थिर रहता है, तो बिटकॉइन संभवतः $115,000 का परीक्षण करेगा। शॉर्ट टर्म में बाजार थोड़ा ओवरहीटेड जरूर लग रहा है, लेकिन टूटा नहीं है। और जब तक BFI स्थिर बना हुआ है, तब तक कैपिटुलेशन की कोई स्पष्ट वजह नहीं है।

लंबी अवधि में, सब कुछ संस्थागत रुचि और वैश्विक मैक्रो स्थिति पर निर्भर करता है। यदि अमेरिका में ब्याज दरें गिरती हैं, इक्विटी मार्केट्स अपनी रैली जारी रखते हैं, और क्रिप्टो में आर्बिट्राज लाभदायक बना रहता है, तो साल के अंत तक $120,000+ का स्तर एक वास्तविक संभावना बन सकता है।