युद्ध में सभी तरीके जायज़ होते हैं। यूएस–चीन व्यापार वार्ता लंदन में जारी है, और हर संभव साधन का इस्तेमाल किया जा रहा है—शिक्षा से लेकर रॉकेट इंजनों तक। वाशिंगटन रियायतें देने को तैयार है, जिनमें विभिन्न वस्तुओं जैसे सॉफ़्टवेयर और एथेनॉल के निर्यात पर लगी पाबंदियों को हटाना शामिल है। बदले में, बीजिंग को अमेरिका को दुर्लभ पृथ्वी सामग्री की खेप में लगाई बाधाएं हटानी होंगी। क्या यह काम करेगा? कोई नहीं जानता। आश्चर्य की बात नहीं कि EUR/USD लगातार ऊपर-नीचे हो रहा है।

यूएस–चीन टैरिफ गतिशीलता।

बाजार वैश्विक शक्तियों के बीच संवाद को लेकर आशावादी हैं। न केवल अमेरिकी सूचकांक बढ़ रहे हैं, बल्कि चीनी शेयर बाजार भी मजबूत हो रहे हैं। चीन अब डोनाल्ड ट्रंप के पहले ट्रेड वार के दौरान जैसे पहले निशाना बनने वाला देश नहीं लगता। पूर्व सूचना, पूर्व तैयारी होती है: आयात शुल्क बढ़ाने के बजाय, चीन अमेरिका के दबाव के मुख्य बिंदुओं को निशाना बना रहा है—जिसमें दुर्लभ पृथ्वी तत्व एक प्रमुख उदाहरण हैं।

निवेशक मानते हैं कि सबसे बुरा वक्त पीछे छूट चुका है। अब सब कुछ इस बात पर निर्भर करेगा कि पहले से लगाए गए टैरिफ दोनों अर्थव्यवस्थाओं को कैसे प्रभावित करते हैं। खासकर, बाजार मुद्रास्फीति के रुझानों पर नजर बनाए हुए हैं। ब्लूमबर्ग के विश्लेषकों का अनुमान है कि अगस्त में उपभोक्ता कीमतें तेज़ होंगी। यह कोई आश्चर्य की बात नहीं है—अमेरिका की स्वतंत्रता दिवस पर व्हाइट हाउस ने आयात शुल्कों पर पूरी तरह से जोर दिया। वहीं, उपभोक्ता अमेरिका और चीन के बीच शांति की उम्मीद से अपनी मुद्रास्फीति की उम्मीदों को कम कर रहे हैं।

अमेरिका में मुद्रास्फीति के रुझान।

यदि मुद्रास्फीति नियंत्रण में बनी रहती है, तो फेडरल रिजर्व के पास फेडरल फंड्स रेट कम करने की गुंजाइश होगी—जो कि ट्रंप जेरोम पॉवेल पर दबाव डाल रहे हैं। ऐसी स्थिति अमेरिकी डॉलर के लिए नकारात्मक होगी। अतीत में, फेड की मौद्रिक नीति में ढील सीधे EUR/USD में तेजी की ओर ले जाती है।

इसके विपरीत, यदि मुद्रास्फीति तेज़ होने लगती है—जैसा कि फेड उम्मीद करता है—तो ब्याज दरों को अधिक समय तक स्थिर रखना होगा। EUR/USD जोड़ी के बेअर्स प्रोत्साहित होंगे और पलटवार करने के लिए तैयार रहेंगे। एक सुधार को नकारा नहीं जा सकता। कोई आश्चर्य नहीं कि महत्वपूर्ण CPI और PPI डेटा रिलीज से पहले EUR/USD कैद बाघ की तरह व्यवहार करता है।

फिर भी, भले ही यूरो को अल्पकालिक वापसी का सामना करना पड़े, अमेरिकी डॉलर के मुकाबले जोड़ी की ऊपर की दिशा के अंत की घोषणा करना अभी जल्दबाजी होगी। व्हाइट हाउस की नीतिगत फैसलों ने ग्रीनबैक (डॉलर) में विश्वास को कम कर दिया है। पूंजी प्रवाह अब उत्तर अमेरिका से यूरोप की ओर बढ़ रहे हैं—जो लंबे समय से चले आ रहे पैटर्न को उलट रहा है। यूरो की बढ़त गंभीर है और टिके रहने वाली है।

तकनीकी रूप से, दैनिक EUR/USD चार्ट पर, बेअर्स अंदरूनी बार (inside bar) का फायदा नहीं उठा पाए, जो कमजोरी का संकेत देता है। यदि बाजार उस दिशा में नहीं जाता जिसकी सबको उम्मीद है, तो यह विपरीत दिशा में चलने की संभावना है। अंदरूनी बार की ऊपरी सीमा और लगभग 1.1445 के आसपास के फेयर वैल्यू रेंज के ऊपर ब्रेकआउट, उसके बाद संधारण (consolidation), यूरो की अमेरिकी डॉलर के मुकाबले खरीददारी का संकेत देगा।