हर कोई वही पाता है जो वह चाहता है। अमेरिकी डॉलर के समर्थक खुश हैं कि जून में अमेरिकी मुद्रास्फीति तेज हुई, जिससे फेडरल रिजर्व के पास जुलाई में फेडरल फंड्स रेट घटाने का कोई आधार नहीं बचा। वहीं, ग्रीनबैक के विरोधी यह ध्यान देते हैं कि उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (CPI) लगातार पांचवें महीने पूर्वानुमानों से अधिक नहीं बढ़ पाया है, या अगर बढ़ा भी है तो महज अनुमान के बराबर। यह डोनाल्ड ट्रंप के लिए फेड की आलोचना फिर से शुरू करने का मौका है। अमेरिकी मुद्रा में विश्वास को कमजोर करना EUR/USD खरीदने के पक्ष में एक मजबूत तर्क है।

जून में अमेरिकी उपभोक्ता कीमतें 2.4% से बढ़कर 2.7% हो गईं, और कोर मुद्रास्फीति 2.8% से बढ़कर 2.9% हो गई। मुख्य आंकड़ा ब्लूमबर्ग विश्लेषकों के अनुमान से मेल खाता है, जबकि कोर रीडिंग अपेक्षित से कम रही। मासिक CPI वृद्धि 0.2–0.3% फेड की मुद्रास्फीति लक्ष्य के अनुरूप है। यह स्टॉक मार्केट के लिए अच्छी खबर है और अमेरिकी डॉलर के लिए बुरी खबर। हालांकि, इस डेटा के आधार पर फेड के अगले FOMC बैठक में दरें घटाने का फैसला करना संदेहास्पद है, खासकर जब श्रम बाजार अभी भी मजबूत है। आश्चर्यजनक नहीं कि सितंबर में मौद्रिक शिथिलता के लिए बाजार की उम्मीदें लगभग अपरिवर्तित हैं।

सितंबर में फेड की संभावित मौद्रिक शिथिलता का अनुमानित स्तर

हालांकि, ऊर्जा और खाद्य पदार्थों की हाल की कीमतों में धीमी वृद्धि के कारण डोनाल्ड ट्रंप द्वारा फेड की आलोचना की एक और लहर लगभग निश्चित हो गई है। अमेरिकी राष्ट्रपति आमतौर पर CPI के इन घटकों पर विशेष ध्यान देते हैं।

जेरोम पॉवेल पर नई हमला डॉलर के लिए एक और झटका होगा। फेड की स्वतंत्रता दाव पर है, और निवेशक राष्ट्रपति द्वारा केंद्रीय बैंक प्रमुख का अपमान करने पर नर्वस हो रहे हैं। खासकर यह ध्यान में रखते हुए कि पॉवेल पहले ही कांग्रेस को फेड के मुख्यालय के नवीनीकरण के बारे में गुमराह करने के आरोपों की जांच के दायरे में हैं। व्हाइट हाउस के अधिकारी भी इस "विच हंट" में शामिल हो रहे हैं। ट्रेजरी सचिव स्कॉट बेसेंट ने कहा कि पॉवेल को मई में FOMC छोड़ देना चाहिए और जनवरी 2028 तक गवर्नर के रूप में बने नहीं रहना चाहिए, इसे मानक अभ्यास बताते हुए।

ट्रेजरी प्रमुख ने बताया कि फेड चेयर की भूमिका के लिए केंद्रीय बैंक के भीतर और बाहर कई योग्य उम्मीदवार उपलब्ध हैं। राजनीतिक दबाव पॉवेल की स्थिति को दिन-ब-दिन और अस्थिर बना रहा है। हालांकि, पॉवेल इतिहास रचने का इरादा रखते हैं, न कि उसमें फंसने का, जैसा कि आर्थर बर्न्स ने किया था, जिन्होंने एक बार राष्ट्रपति रिचर्ड निक्सन के ब्याज दर कटौती के आह्वान के आगे झुक गए थे।

इतिहास खुद को दोहरा सकता है — लेकिन 2025 में नहीं। बेसेंट के 50 बेसिस पॉइंट कटौती की मांग के बावजूद, फेड जुलाई और संभवतः सितंबर में भी दरों को स्थिर रखने के लगभग पक्के हैं। केंद्रीय बैंक की यह निष्क्रियता अमेरिकी डॉलर का समर्थन करेगी।

तकनीकी रूप से, दैनिक EUR/USD चार्ट व्यापक उभरते रुझान के भीतर एक वापसी दिखाता है। जब तक यह जोड़ी अपनी उचित मूल्य 1.1715 के नीचे बनी रहती है, तब तक झुकाव मंदी वाला रहता है। यूरो को $1.1615–1.1630 और $1.1530 स्तरों की ओर बेचने में समझदारी होगी। इसके विपरीत, $1.1715 से ऊपर वापसी लंबी पोजीशंस पर विचार का संकेत देगी।