यूरोप संकट में है। फ्रांस, नीदरलैंड, ब्रिटेन और यहां तक कि जर्मनी में भी तनाव की घटनाएँ फैल रही हैं। EU के GDP का 3% बजट घाटे नियम का पालन करने से इनकार करने के कारण दाहिनी पार्टियों के चलते नीदरलैंड की सरकार के इस्तीफे के करीब पहुँचने की नौबत आ गई। फ्रांस में नेशनल रैली तुरंत चुनाव की मांग कर रही है, और निवेशक सोचने लगे हैं कि जर्मनी की व्ययशीलता क्या परिणाम लाएगी। और यूके में राचेल रीव्स बजट घाटे को कैसे बंद करेंगी—यदि कर भी पाती हैं? इस पृष्ठभूमि में, EUR/USD में गिरावट तर्कसंगत दिखती है।

निवेशक चिंतित हैं क्योंकि जर्मनी और फ्रांस के बॉन्ड यील्ड्स 2011 के बाद अपने उच्चतम स्तर तक पहुँच गए हैं, जब यूरोज़ोन में ऋण संकट आया था। क्या हमें उस भयावह अध्याय की पुनरावृत्ति की उम्मीद करनी चाहिए? उस समय, ECB प्रमुख मारियो ड्रागी ने यूरो को बचाने के लिए जो कुछ भी आवश्यक होगा वह करने का वादा किया था। केंद्रीय बैंक ने लंबे समय तक मौद्रिक उत्तेजना के साथ बने रहने का निर्णय लिया। क्रिस्टिन लागार्ड के भाषण ने ट्रेडर्स को उन पिछले घटनाओं से समानताएँ खींचने के लिए प्रेरित किया।

फ्रांसीसी महिला ने कहा कि वह फ्रांस और जर्मनी के बॉन्ड यील्ड्स के बीच फैलाव पर बारीकी से नजर रख रही हैं। यूरोप में राजनीतिक जोखिम का यह प्रमुख माप लगातार बढ़ रहा है। ECB प्रमुख की यह चिंता केंद्रीय बैंक को एक पुनर्जीवित QE प्रोग्राम के तहत बॉन्ड खरीदने के लिए अधिक आक्रामक कदम उठाने के लिए प्रेरित कर सकती है। दरों को कम करना ज्यादा समझदारी नहीं है, क्योंकि मुद्रा ब्लॉक में मुद्रास्फीति अगस्त में 2.1% तक बढ़ गई है।

यूरोपीय मुद्रास्फीति रुझान

गवर्निंग काउंसिल की सदस्य इसाबेल श्नाबेल के अनुसार, फेडरल रिज़र्व की स्वतंत्रता खोने का असर केवल अमेरिकी अर्थव्यवस्था पर ही नहीं, बल्कि वैश्विक अर्थव्यवस्था पर भी पड़ेगा। यदि फेड व्हाइट हाउस का कठपुतली बन जाता है, तो मुसीबत की उम्मीद करें! निवेशक ट्रेजरी बॉन्ड्स बेच देंगे, और उनकी यील्ड्स बढ़ जाएंगी। यह पैनिक अमेरिका से यूरोप तक फैल जाएगा। और जबकि अमेरिकी उच्च उधार लागत को सहन कर सकते हैं, यूरोपीय शायद नहीं कर पाएंगे।

यूरोज़ोन की अर्थव्यवस्था पहले से ही टैरिफ़, यूक्रेन में युद्ध, और वैश्विक व्यापार में मंदी से प्रभावित है। यदि इसमें तेजी से बढ़ती बॉन्ड मार्केट रेट्स जोड़ दी जाएं, तो इसका भविष्य नीरस नजर आने लगता है। हाँ, जर्मनी के पास वित्तीय उत्तेजना (Fiscal Stimulus) है, लेकिन जब तक उन उपायों को लागू किया जाता है, काफी समय बीत जाएगा।

निवेशक रुचि का अमेरिकी डॉलर की ओर लौटना भी EUR/USD में गिरावट में महत्वपूर्ण भूमिका निभाता है। वर्ष की पहली छमाही में ग्रीनबैक में 10% की गिरावट टैरिफ़्स के कारण हुई थी। यदि उन्हें रद्द कर दिया जाए, तो अमेरिकी अर्थव्यवस्था को कोई नुकसान नहीं होगा और मुद्रास्फीति नहीं बढ़ेगी। क्या अब ग्रीनबैक खरीदने का समय है? USD इंडेक्स पर सट्टात्मक नेट शॉर्ट्स को कम करना एक समझदारी भरा विकल्प लगता है, खासकर अगस्त के महत्वपूर्ण अमेरिकी नॉनफार्म पे रोल डेटा से पहले।

तकनीकी रूप से, दैनिक EUR/USD चार्ट पर, जोड़ी की तीन हफ्तों में तीसरी कोशिश 1.160–1.172 के संकुचन रेंज से बाहर निकलने की असफल रही। 1.165 के नीचे स्थिर ब्रेक गिरावट के जोखिम को 1.155 और 1.150 तक बढ़ा देगा। इस स्तर से ऊपर वापसी खरीदारी का कारण बनेगी।