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07.07.2026 11:16 AM
EUR/USD मुद्रा जोड़ी में सोमवार को कोई विशेष या उल्लेखनीय उतार-चढ़ाव देखने को नहीं मिला, जो लगभग खाली आर्थिक कैलेंडर को देखते हुए बिल्कुल स्वाभाविक था। जैसा कि हमने पहले ही संकेत दिया था, सोमवार को बाज़ार के पास प्रतिक्रिया देने के लिए कोई महत्वपूर्ण घटना नहीं थी। इसलिए अब सब कुछ इस बात पर निर्भर करता है कि अगला "ब्लैक स्वान" (अप्रत्याशित और बड़ा घटनाक्रम) कब सामने आता है।
पिछले दो महीनों से अमेरिकी डॉलर लगातार मजबूत बना हुआ है। बाज़ार डॉलर की खरीदारी ऐसे कर रहा है, मानो फेडरल रिजर्व (Fed) पहले ही अपनी प्रमुख ब्याज दर तीन बार बढ़ा चुका हो और मध्य पूर्व का संघर्ष अब भी बिना किसी बदलाव के जारी हो। पिछले लगभग डेढ़ सप्ताह में यूरो में हल्का सुधार देखने को मिला, लेकिन यह सुधार बेहद सीमित रहा। बाज़ार अब भी उन कई कारकों को नज़रअंदाज़ कर रहा है, जो यूरो के पक्ष में हैं। इसलिए हमारा मानना है कि मौजूदा बाज़ार की चाल अभी भी काफी हद तक तर्कहीन, जड़ता-आधारित (इनर्शियल) और सट्टात्मक (स्पेकुलेटिव) है, और यह प्रक्रिया अभी पूरी तरह समाप्त नहीं हुई है।
यह रुझान कब रुक सकता है? वास्तव में, केवल तभी जब ट्रेडर अमेरिकी डॉलर की खरीदारी बंद कर दें। यह बदलाव ज़रूरी नहीं कि किसी मौलिक (फंडामेंटल) या व्यापक आर्थिक (मैक्रोइकोनॉमिक) घटना से जुड़ा हो।
17 जून को हुई फेडरल रिजर्व की बैठक के बाद अधिकांश विशेषज्ञों ने अनुमान लगाया था कि आगे चलकर मौद्रिक नीति को और सख्त किया जाएगा। इसी उम्मीद को डॉलर की मजबूती का मुख्य कारण माना गया। दूसरी ओर, यूरोपीय सेंट्रल बैंक (ECB) द्वारा ब्याज दर बढ़ाने का बाज़ार पर कोई खास प्रभाव नहीं पड़ा और अब भी निवेशकों की उसमें विशेष रुचि नहीं है।
समय बीतने के साथ वर्ष 2026 में फेड के पास ब्याज दर बढ़ाने के कारण लगातार कम होते जा रहे हैं।
इसलिए 17 जून की प्रेस कॉन्फ्रेंस में वॉर्श चाहे कुछ भी कहें, हमें उनके बयानों पर पूरा भरोसा नहीं है।
यदि जून में अमेरिकी महंगाई दर कम नहीं होती, तो निश्चित रूप से अमेरिका में मौद्रिक नीति को और सख्त किए जाने की संभावना बढ़ जाएगी। इसका मतलब होगा कि गिरती ऊर्जा कीमतों का असर अमेरिकी उपभोक्ता कीमतों पर नहीं पड़ रहा है, या फिर वे उस प्रभाव को स्वीकार नहीं कर रही हैं। आखिरकार, कीमतें व्यवसायों, उत्पादकों, विक्रेताओं और सेवा प्रदाताओं द्वारा तय की जाती हैं। यदि ये सभी पहले की तरह ही कीमतें बढ़ाते रहे, तो फेड को हस्तक्षेप करना पड़ सकता है।
हालाँकि, पिछले अनुभव बताते हैं कि तेल की कीमतों में बदलाव का असर महंगाई पर तुरंत नहीं पड़ता। आमतौर पर इसका प्रभाव 3 से 6 महीने के भीतर दिखाई देता है। इसलिए अगले छह महीनों में महंगाई दर में गिरावट आने की संभावना बनी हुई है।
महंगाई से जुड़ी अगली महत्वपूर्ण रिपोर्ट 14 जुलाई को जारी होगी। यही रिपोर्ट इस सवाल का जवाब दे सकती है कि क्या फेड इस वर्ष कम-से-कम शरद ऋतु (Fall) में ब्याज दरें बढ़ाने की स्थिति में होगा। फिलहाल अनुमान है कि उपभोक्ता महंगाई दर घटकर 3.9% रह सकती है। 14 जुलाई तक यह अनुमान और भी नीचे आ सकता है।
यदि महंगाई वास्तव में धीमी पड़ती है, तो इससे फेड द्वारा एक बार भी ब्याज दर बढ़ाने की संभावना पर गंभीर सवाल खड़े हो जाएंगे। साथ ही, अमेरिकी डॉलर के पक्ष में बचा हुआ अंतिम बड़ा सकारात्मक कारण भी कमजोर पड़ जाएगा, जबकि डॉलर अब तक बाज़ार से पूरा लाभ उठाता रहा है।
हमारी राय में, डॉलर की यह तर्कहीन तेजी देर-सबेर अवश्य थमेगी। मौजूदा परिस्थितियों में हमें इसके लंबे समय तक जारी रहने के लिए पर्याप्त आधार दिखाई नहीं देते।
7 जुलाई तक पिछले पाँच ट्रेडिंग दिनों में EUR/USD मुद्रा जोड़ी की औसत अस्थिरता (वोलैटिलिटी) 58 पिप्स रही, जिसे "मध्यम (Average)" श्रेणी में रखा गया है। मंगलवार को इस जोड़ी के 1.1369 से 1.1485 के बीच कारोबार करने की संभावना है।
लीनियर रिग्रेशन चैनल की ऊपरी सीमा नीचे की ओर मुड़ चुकी है, जो मौजूदा गिरावट (डाउनट्रेंड) के जारी रहने का संकेत देती है। वहीं, CCI (Commodity Channel Index) इंडिकेटर ओवरसोल्ड क्षेत्र में प्रवेश कर चुका है और उसने दो बुलिश डाइवर्जेंस बनाए हैं, जो संकेत देते हैं कि गिरावट का रुझान समाप्त होने के करीब हो सकता है।
EUR/USD जोड़ी फिलहाल गिरावट के रुझान में बनी हुई है, जिसे व्यापक दीर्घकालिक तेजी (ग्लोबल अपट्रेंड) के भीतर एक तकनीकी सुधार (करेक्शन) माना जा सकता है। यह स्थिति डेली और वीकली चार्ट पर स्पष्ट रूप से दिखाई देती है।
डॉलर के लिए समग्र फंडामेंटल परिदृश्य अभी भी नकारात्मक बना हुआ है, लेकिन 2026 में पहले भू-राजनीतिक घटनाओं (Geopolitics) और उसके बाद फेडरल रिजर्व (Fed) के सख्त (हॉकिश) रुख ने अमेरिकी डॉलर को उल्लेखनीय समर्थन प्रदान किया।
फिलहाल बेयर्स (विक्रेता) बिना किसी स्पष्ट मौलिक कारण के भी काफी मजबूत दिखाई दे रहे हैं।
