EUR/USD मुद्रा जोड़ी का सप्ताह काफी नीरस रहा, जिसमें औसत अस्थिरता (वोलैटिलिटी) 40 पिप्स रही। यह स्पष्ट है कि इस तरह की कम अस्थिरता केवल एक ही बात को दर्शाती है — बाजार में लगभग कोई खास हलचल नहीं हुई। निष्पक्ष रूप से देखें तो इस सप्ताह कोई महत्वपूर्ण घटना भी नहीं हुई।

मैक्रोइकोनॉमिक रिपोर्ट्स में केवल ISM बिजनेस एक्टिविटी इंडेक्स का उल्लेख किया जा सकता है, जिसका आंकड़ा पूरी तरह से पूर्वानुमानों के अनुरूप रहा। मौलिक (फंडामेंटल) घटनाओं में हम केवल फेडरल रिजर्व की बैठक की कार्यवाही (Minutes) का जिक्र कर सकते हैं, जो हमेशा की तरह बेहद औपचारिक दस्तावेज होते हैं। भू-राजनीतिक घटनाओं में मध्य पूर्व में एक और तनाव बढ़ने और युद्धविराम के उल्लंघन को देखा गया, लेकिन पिछले कुछ महीनों में ऐसी दर्जनों घटनाएं पहले ही सामने आ चुकी हैं।

नतीजतन, बाजार ने मैक्रोइकोनॉमिक्स, फंडामेंटल्स और भू-राजनीतिक घटनाओं — तीनों को लगभग नजरअंदाज कर दिया, क्योंकि प्रतिक्रिया देने के लिए बहुत कुछ मौजूद नहीं था।

हम भू-राजनीति पर अलग से कुछ शब्द कहना चाहेंगे। मूल रूप से, अमेरिका और ईरान के बीच स्थिति अभी भी वैसी ही बनी हुई है। बातचीत औपचारिक रूप से जारी है, लेकिन ईरान अमेरिकी प्रतिनिधिमंडल के साथ किसी भी सीधी बैठक से इनकार कर रहा है। तेहरान केवल मध्यस्थों के माध्यम से बातचीत करने के लिए तैयार है। हमारे विचार में, यह तथ्य सबसे अच्छी तरह दर्शाता है कि ईरान अमेरिका के साथ बातचीत करने को लेकर कितना इच्छुक है।

चूंकि इच्छा बहुत ज्यादा नहीं है, लेकिन "बातचीत करना जरूरी है", इसलिए वार्ता बहुत धीमी गति से आगे बढ़ रही है और प्रमुख मुद्दों पर अभी तक कोई प्रगति नहीं हुई है। संघर्ष में शामिल दोनों पक्ष सबसे ज्यादा इस बात से डरते हैं कि कहीं वे कमजोर न दिखें। इसी कारण डोनाल्ड ट्रंप हर दिन दावा करते हैं कि वह ईरान को काफी पहले ही हरा सकते थे, लेकिन विश्व नेता और ईरान लगातार उन्हें ऐसा न करने के लिए मनाते रहते हैं। वहीं, तेहरान ट्रंप के अधिकांश बयानों को लगातार खारिज करता रहता है।

होर्मुज जलडमरूमध्य के पास लगातार बढ़ता तनाव भी यह संकेत देता है कि कोई भी पक्ष पीछे हटने को तैयार नहीं है। ईरान इस जलडमरूमध्य पर पूरा नियंत्रण चाहता है और वहां नियम तय करना चाहता है। ट्रंप अच्छी तरह समझते हैं कि होर्मुज से गुजरने वाले जहाजों पर शुल्क लगाना (जिसे ईरान लागू करना चाहता है) अमेरिका के लिए बड़ी हार होगी। युद्ध से पहले होर्मुज जलडमरूमध्य खुला और स्वतंत्र था, इसलिए ट्रंप ईरान को सभी जहाजों से शुल्क वसूलने की अनुमति नहीं दे सकते।

हम अभी "परमाणु मुद्दे" पर भी चर्चा नहीं कर रहे हैं, क्योंकि निकट भविष्य में दोनों पक्षों के बीच इस विषय पर बातचीत शुरू होने की संभावना लगभग नहीं है। हमारा अब भी मानना है कि अमेरिका और ईरान के बीच बातचीत केवल औपचारिक प्रक्रिया है और इससे कोई ठोस परिणाम निकलने की संभावना कम है। शायद कई वर्षों बाद तेहरान और वॉशिंगटन लंबे समय तक चलने वाली शांति पर सहमत हो सकें, लेकिन निकट भविष्य में इसकी संभावना नहीं दिखती।

इस बीच, यूरोपीय मुद्रा 1.14 के स्तर तक गिर चुकी है। इस लेख में हमने विशेष रूप से साप्ताहिक टाइमफ्रेम (Weekly Timeframe) दिया है ताकि लंबी अवधि के दृष्टिकोण को समझा जा सके। वर्तमान में 2022 से शुरू हुआ ऊपर की ओर रुझान (अपट्रेंड) अभी भी जारी है और डॉलर में कुल सुधार (Correction) फिबोनाची स्तर के अनुसार 38.2% तक पहुंच चुका है।

एक दिलचस्प बात यह है कि ब्रिटिश पाउंड ने भी लगभग इसी 38.2% फिबोनाची स्तर तक सुधार किया है। अमेरिकी मुद्रा के लिए अभी भी वैश्विक वृद्धि के कोई मजबूत कारण मौजूद नहीं हैं और 2026 में डॉलर अपने लगभग सभी मजबूत कारणों (Trump Cards) का इस्तेमाल कर चुका है।

इसलिए, हमारा अभी भी मानना है कि वैश्विक स्तर पर डॉलर के खिलाफ ऊपर की ओर रुझान दोबारा शुरू हो सकता है। निचले टाइमफ्रेम पर डॉलर की अच्छी बढ़त के बावजूद, बड़े टाइमफ्रेम पर यह केवल एक कमजोर सुधार (Correction) दिखाई देता है।