30.10.201814:03 UTC +4Рубль упустил шанс забить гол в ворота доллара

У рубля было две возможности одержать некую кратковременную победу над долларом, но он ими не воспользовался. Сначала СМИ исказили слова советника Дональда Трампа по нацбезопасности Джона Болтона. Напомним, пресса сообщила, что Вашингтон не собирается вводить санкции против российского долгового рынка. В действительности Болтон сказал, что решение по этому вопросу пока не принято.

Затем ЦБР на октябрьском заседании ожидаемо сохранил ставку на уровне 7,5%. Риторика руководства регулятора была «ястребиной». Речь шла о намерении рассматривать возможность дальнейшего ужесточения политики с учетом динамики инфляции, внешних рисков и реакции финрынков.

Рост потребительских цен в России ускорился в прошлом месяце до 3,4%. В ЦБ ожидают скачок цен в следующем году до 5–5,5% под влиянием налоговой реформы. К целевым 4% инфляция должна вернуться в 2020 году. Для ставки также важна динамика инфляционных ожиданий, которые в сентябре взлетели до 14-месячного максимума – 10,1%. Такой скачок произошел из-за ослабления рубля.

Если говорить о паузе в покупках зарубежной валюты на внутреннем рынке, то ее влияние здесь компенсируется ростом зависимости рубля от внешних факторов. Например: от худшей с 2009 года месячной динамики S&P 500, дешевеющей нефти и от возможной победы демократов на выборах в США в ноябре. Если такой сценарий будет воплощен в жизнь, то риски введения мер против рынка долговых обязательств РФ возрастут. Стоит учесть, что этот расклад не исключает объявления импичмента нынешнему американскому президенту, что расценивается как «медвежий» драйвер для пары доллар/рубль.

Куда пойдет рубль

Направление курса доллар/рубль в дальнейшем будет зависеть от внешних факторов. Российская валюта движется с оглядкой на скорость роста экономики торговых партнеров РФ, таких как Китай и еврозона. Кроме того, зависит от мирового аппетита к риску, конъюнктуры нефтерынка и западных санкций. Пока кризис в Италии и торговые войны будут сдерживать экономику евроблока, прогноз о достижении пары доллар/рубль отметки 61–65 является далеким от реальности.

Отметим, некоторые надежды «быков» по рублю связаны с закрытием спекулятивных позиций по доллару. Это обусловлено слухами, что экономика США в третьем квартале уперлась в потолок.

Есть и другая сторона медали. Коррекция Brent может затянуться, а угроза новых американских санкций как призрак опасности будет постоянно «дышать в спину» «медведям» по паре доллар/рубль. Таким образом, достижение курса 64–68 выглядит более реалистичным, чем падение доллара к 61 рублю.

Стоит также учесть, что ноябрь и декабрь являются неблагополучными месяцами для рубля.