Hari ini harga minyak diniagakan hampir pada paras tertinggi dalam lima bulan. Minyak Brent telah melepasi AS$110 setiap tong — mendekati paras tertingginya sejak Mei — manakala WTI meningkat melepasi AS$100 kepada sekitar AS$104 setiap tong. Harga Brent telah meningkat kira-kira 80% sejak awal tahun, didorong oleh konflik yang meluas di Timur Tengah dan perang Rusia–Ukraine yang mengganggu bekalan tenaga. Produk penapisan mencatat kenaikan lebih ketara, khususnya niaga hadapan diesel Eropah.

Para pedagang kini menilai risiko serangan baharu oleh Iran di Selat Hormuz berbanding bukti bahawa aliran dari Teluk Parsi sedang pulih. Naib Presiden Pertama Iran, Mohammad-Reza Aref, pada hari Isnin berkata negara itu "tidak mempunyai pilihan" selain menubuhkan kawalan ke atas selat itu demi keselamatannya. Beliau menambah Iran boleh menjamin laluan selamat bagi negara-negara sekutu, tetapi menyalahkan Amerika Syarikat atas keadaan semasa dan menyatakan AS "mesti menanggung harga tertentu."

Walaupun terdapat ketegangan terkini di sekitar selat itu, eksport dari Teluk telah dipercepatkan. Setiausaha Tenaga Amerika Syarikat, Chris Wright, berkata aliran telah pulih kepada kira-kira 80% daripada paras sebelum perang, walaupun penghantaran produk masih terhad. Iraq merupakan antara pengeluar yang meningkatkan eksport — menterinya menyatakan penghantaran pada bulan Oktober melebihi 3.4 juta tong sehari dan hampir mencapai paras sebelum perang selepas menawarkan diskaun besar berbanding penanda aras serantau.

Pada masa sama, pentadbiran Trump membenarkan penjualan kapal tangki yang tertakluk kepada sekatan supaya kapal-kapal tersebut dapat mengangkut minyak secara sah. Wright menyatakan langkah ini perlu bagi menambah kapasiti penghantaran kerana konflik antara AS dan Iran membebankan aliran dan mendorong kos tambang lebih tinggi. Perlu diingat, cadangan perjanjian bekalan diesel yang melibatkan Rusia kekal kontroversial di Amerika Syarikat, dan penggubal undang-undang di sana telah menolaknya.

Serangan baharu ke atas kapal tangki dan infrastruktur tenaga terus mengekalkan risiko geopolitik pada tahap tinggi walaupun aliran dari Teluk sedang pulih. Ramai penganalisis bersetuju bahawa imbangan risiko bagi harga minyak jelas condong ke arah kenaikan: serangan berulang terhadap penghantaran meningkatkan kebarangkalian gangguan bekalan sekali lagi dan seterusnya mendorong kenaikan harga.

Secara keseluruhan, pasaran minyak kekal terhimpit antara dua kuasa. Di satu pihak, pemulihan aliran dari Teluk dan peningkatan eksport Iraq menghalang pasaran daripada menembusi paras tertinggi baharu dengan yakin; di pihak lain, kenyataan Tehran tentang kawalan ke atas Hormuz dan serangan terhadap kapal menghalang harga daripada menjunam. Saya cenderung berpendapat Brent akan kekal sekitar AS$110 dalam beberapa hari akan datang, manakala sebarang peningkatan ketegangan baharu di selat itu boleh mendorongnya ke paras tertinggi baharu sejak Mei.

Dari sudut pandang teknikal semasa, pembeli perlu menembusi rintangan terdekat pada paras AS$105. Ini akan membolehkan kita menyasarkan AS$109; di atas paras ini, penembusan dijangka menjadi lebih sukar. Sasaran paling jauh ialah kawasan AS$113. Jika harga minyak merosot, pihak penjual akan cuba merebut paras AS$101; jika mereka berjaya, penembusan julat ini akan menjejaskan kedudukan pembeli dan menolak harga minyak ke paras AS$98, dengan potensi sambungan sehingga AS$95.