Уже сегодня золото снова снижается, потеряв 1,1 процента, торгуясь по 4062 доллара за унцию. Это происходит после роста более чем на 2 процента за две предыдущие сессии, когда атака на танкер с катарской нефтью в Ормузском проливе ненадолго вернула геополитическую премию. Однако стоило США и Ирану договориться о прекращении взаимных ударов и возобновлении переговоров на этой неделе, как металл вновь развернулся вниз. Логика прежняя и хорошо знакомая. Деэскалация и дешёвая нефть снижают инфляционные ожидания и давление на ставки, а вместе с ними уходит и поддержка золота.

С начала войны в конце февраля металл потерял более 23 процентов. Это драматичный разворот для актива, который традиционно считается убежищем. Причина, однако, понятна и не раз описана. Война разогнала энергию и инфляцию, инфляция вынудила центробанки держать ставки высокими, а высокие ставки душат не приносящий процентов металл сильнее, чем геополитический страх его поддерживает. Данные по инфляции в США лишь закрепили эту картину. Хотя PCE оказался высоким, он вышел в пределах прогнозов, и это не дало золоту нового повода для роста.

Любопытно при этом, что само поведение металла начинает меняться, и это важное наблюдение. Удержание золота выше 4000 долларов даже на фоне возобновления напряжённости в проливе говорит о возвращении покупателей на спадах, готовых защищать этот уровень. Все это говорит о том, что золото становится всё более устойчивым к ближневосточной волатильности, особенно теперь, когда оно полностью стёрло рост с начала года, а спекулянты, ориентированные на быстрые движения, в основном переключились на другие активы. Иными словами, из золота вышли горячие деньги, и у текущих уровней остаются более долгосрочные и терпеливые держатели.

Это наблюдение перекликается с тем, о чём я писал ранее, когда крупные банки массово срезали прогнозы. Goldman Sachs и Deutsche Bank понизили цели, перестав закладывать снижение ставки ФРС в этом году, однако даже их пересмотренные ориентиры всё ещё подразумевают рост от текущих уровней. Сейчас основной фундаментальный медвежий фактор – это крепкий доллар и высокие ставки, и пока ФРС сохраняет ястребиный настрой, который на прошлой неделе подтверждали Уильямс, Гулсби и Баркин, золоту трудно развернуться вверх.

Краткосрочно судьба металла по всей видимости будет решаться на отметке 4000 долларов. Если этот уровень устоит, можно ждать восстановления. Если пробьётся вниз, откроется дорога к более глубокой коррекции.

Серебро сегодня снижается агрессивнее, минус 2 процента до 58,99 доллара, платина и палладий также в минусе.

Что касается текущей технической картины золота, то покупателям нужно забирать ближайшее сопротивление $4062. Это позволит нацелиться на $4124 выше которого пробиться будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит области $4186. В случае падения золота медведи попытаются забрать контроль над $4008. Если это удастся сделать, пробой диапазона нанесет серьезный удар по позициям быков и столкнет Gold к минимуму $3954 с перспективой выхода на $3906.