*см. также: Торговые индикаторы InstaTrade по XAU/USD

Золото начало новую неделю с резкого падения, опустившись ниже ключевой поддержки 4100.00 и приблизившись к психологически важному уровню 4000.00. Возобновление военных действий между США и Ираном, закрытие Ормузского пролива и последовавший за этим скачок цен на нефть вновь разожгли инфляционные опасения, усилив ожидания ужесточения монетарной политики Федеральной резервной системы. Драгоценный металл оказался в ловушке: геополитическая неопределенность, которая обычно поддерживает спрос на «безопасные гавани», на этот раз спровоцировала продажи, так как рынки сфокусировались на рисках устойчивой инфляции и более высоких ставках.

В первые часы американской торговой сессии понедельника XAU/USD торгуется в районе 4010.00-4015.00, теряя более 2,5% внутри дня. Это самое низкое значение с 1 июля. Падение последовало за выходными, когда США и Иран обменялись ракетными и дроновыми ударами, а Тегеран объявил о повторном закрытии Ормузского пролива «до дальнейшего уведомления».

В ответ на эти события президент США Дональд Трамп заявил, что пролив «открыт и останется открытым — с Ираном или без него», и объявил США «Хранителем Ормузского пролива». Вашингтон намерен взимать сбор в размере 20% со всех грузов, проходящих через пролив, для покрытия расходов на обеспечение безопасности. Рынки восприняли эту эскалацию как сигнал к усилению инфляционного давления, что привело к росту цен на нефть WTI выше 74 доллара за баррель, укреплению доллара (USDX приблизился к 101.00) и повышению доходности казначейских облигаций.

Фундаментальный фон: инфляционные риски доминируют

Ключевым фактором давления на золото стало переключение внимания рынка с геополитических рисков на инфляционные последствия. Рост цен на нефть, вызванный перебоями в Ормузском проливе, возродил опасения по поводу «второй волны» инфляции. Это, в свою очередь, усилило ожидания, что ФРС будет вынуждена сохранять «ястребиный» курс дольше, чем предполагалось ранее. Согласно инструменту CME FedWatch, вероятность повышения ставки в сентябре выросла до 67%, а к концу года рынки закладывают почти 90% вероятность ужесточения.

Экономисты подтверждают, что стабилизация рынка труда и устойчивая инфляция сохраняют «ястребиный» настрой в ценообразовании по ставке. Рынки полностью заложили в цены повышение ставки на 25 базисных пунктов к концу года и почти 50 базисных пунктов в течение следующих 12 месяцев. Это делает золото менее привлекательным, так как более высокие ставки увеличивают альтернативную стоимость владения бездоходным активом.

Ключевые события для наблюдения на неделе

Заключение и рекомендации для инвесторов

Золото оказалось в центре пересечения геополитических рисков и монетарных ожиданий, и на данный момент инфляционные опасения, вызванные ростом цен на нефть, перевешивают его традиционную роль защитного актива. Ключевой момент наступит во вторник, когда выйдут данные по CPI и состоится выступление Уорша. Эти два события, наряду с развитием ситуации в Ормузском проливе, определят дальнейшую траекторию золота.

Общие рекомендации для инвесторов

Для краткосрочных трейдеров: приоритет коротких позиций при пробое 4000.00. Длинные позиции рассматривать только при закреплении выше 4100.00 с подтверждением от фундаментальных факторов.

Для среднесрочных инвесторов: занимать выжидательную позицию до публикации данных по CPI и прояснения геополитической ситуации. Коррекция к 3940.00–3960.00 может быть использована для входа в лонг при сохранении структурных факторов поддержки (спрос центробанков, геополитические риски).

Управление рисками: сохраняйте осторожность из-за высокой волатильности, связанной с макроэкономическими данными и геополитическими событиями. Строго соблюдайте стоп-лоссы и следите за развитием ситуации на Ближнем Востоке и данными по инфляции в США.

*см. также наши сегодняшние обзоры:

• NASDAQ100 (NDX): ралли на паузе – что ждать и за чем следить инвесторам на этой неделе
• USD/CAD: между нефтяным шоком и монетарной дивергенцией