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19.01.2026 09:49 PM
A contagem de ondas no gráfico de 4 horas do EUR/USD permanece inalterada. Não há sinais de que o segmento de alta iniciado em janeiro do ano passado tenha se encerrado; no entanto, a estrutura de ondas desde 1º de julho de 2025 passou a apresentar um caráter mais estendido e corretivo. Na minha avaliação, o par concluiu a formação da onda corretiva 4, que exibe uma estrutura interna atípica. Dentro dessa onda, observam-se exclusivamente padrões corretivos, não restando dúvidas quanto à sua natureza.
Acredito que a construção do segmento de alta ainda não esteja completa, com alvos que se estendem até o nível 25. Nas próximas semanas, é possível que a formação da sequência de ondas de alta prossiga, potencialmente assumindo uma estrutura de cinco ondas. Contudo, não há garantia de que a formação atual seja impulsiva; dessa forma, toda a sequência de alta pode se encerrar em apenas três ondas. Nesse cenário, um novo movimento descendente, também de natureza corretiva, já pode estar em fase inicial.
Na segunda-feira, o EUR/USD avançou cerca de 50 pontos base, movimento ainda insuficiente para conclusões mais consistentes. A amplitude das oscilações de preço permanece reduzida há vários meses, com o mercado em um estado de dormência, reagindo de forma limitada a eventos globais. Em condições normais, notícias como a abertura de um processo criminal contra o presidente da Reserva Federal, a tentativa de Trump de anexar a Groenlândia, uma nova escalada da guerra comercial global, o acirramento das tensões entre EUA e UE ou acontecimentos envolvendo o Irã tenderiam a gerar forte volatilidade. Ainda assim, no início do ano, o mercado segue silencioso e inerte. A maior parte dos ganhos do euro na segunda-feira concentrou-se na primeira hora de negociação, quando os traders rapidamente precificaram as novas tarifas anunciadas por Trump e as possíveis medidas retaliatórias da União Europeia.
Apesar disso, houve divulgação de dados econômicos relevantes na segunda-feira. O Índice de Preços ao Consumidor (IPC) da zona do euro para dezembro desacelerou para 1,9% em termos anuais. Trata-se de um nível preocupante para o euro, uma vez que a inflação caiu abaixo da meta do Banco Central Europeu. Caso essa tendência persista, o BCE poderá ser levado a intervir para evitar uma desaceleração adicional, sendo o afrouxamento monetário a principal ferramenta disponível.
Embora os participantes do mercado tenham, em grande medida, ignorado os cortes de juros do BCE ao longo de 2025, o cenário para 2026 pode ser diferente. No ano passado, a atenção esteve quase totalmente voltada para a guerra comercial, a pressão de Trump sobre a Reserva Federal, o impasse entre Estados Unidos e China e as iniciativas internas da nova administração da Casa Branca. Ainda não está claro quais fatores dominarão o foco dos traders em 2026, mas os primeiros acontecimentos sugerem que esses mesmos temas podem continuar a exercer influência significativa.
Com base na minha análise do EUR/USD, concluo que o instrumento continua a formar uma fase de tendência de alta. As políticas de Donald Trump e a política monetária do Fed continuam a ser fatores significativos que impulsionam a fraqueza a longo prazo do dólar americano. Os alvos da fase atual da tendência podem se estender até o nível 25. Mas, para que esses alvos sejam alcançados, o mercado deve concluir a formação estendida da onda 4. No momento, vemos apenas que o mercado está disposto a continuar essa onda. Por isso, podemos esperar uma queda para o nível 15 no curto prazo.
Em uma escala menor, vemos uma tendência de alta concluída. A contagem de ondas não é padrão porque as ondas corretivas variam em tamanho. Por exemplo, a onda 2 maior é menor do que a onda interna 2 dentro da onda 3. No entanto, tais variações não são incomuns. É melhor identificar estruturas claras nos gráficos do que aderir estritamente a cada onda. A estrutura de alta está clara e inequívoca no momento.
