O EUR/USD despencou para o nível mais baixo desde o final de julho, em meio ao agravamento da crise política na Alemanha, ao aumento da probabilidade de uma política monetária mais restritiva por parte do Federal Reserve e ao renovado interesse pelos ativos americanos. No entanto, a proximidade da cúpula da ONU, o otimismo em relação à retomada dos esforços diplomáticos para resolver o conflito no Oriente Médio e a próxima reunião entre Donald Trump e Xi Jinping podem melhorar o apetite global por risco e pressionar o dólar americano, considerado um ativo de refúgio.

Segundo o economista-chefe do BCE, Philip Lane, a economia da zona do euro enfrenta uma segunda onda de aumentos de preços, que afeta não apenas o petróleo, mas também o gás. De acordo com o Banco Central Europeu, essa segunda onda resultará em uma inflação mais alta e persistente do que se esperava anteriormente. Como resultado, o IPC retornará à meta de 2% somente em 2027, segundo as projeções atualizadas do Conselho do BCE.

Previsões econômicas e de inflação do BCE

Esse discurso indica que o BCE está preparado para dar continuidade ao seu ciclo de aperto monetário. Ainda assim, o mercado de futuros espera que a taxa de depósito suba apenas para 2,63% até outubro, o que implica uma probabilidade de 50% a 52% de uma alta dos juros. Os derivativos da CME apontam uma probabilidade de 53% de aperto monetário por parte do Federal Reserve até esse período. Os riscos são comparáveis. O mesmo se aplica a dezembro. Em outras palavras, considerando esse fator, nem o dólar americano nem o euro têm vantagem.

A diferença é que o BCE não perdeu a confiança do mercado, enquanto o Fed acaba de recuperá-la graças à intenção de Kevin Warsh de continuar combatendo a inflação até que ela esteja sob controle. Isso permite que os ativos americanos se beneficiem da recuperação da demanda. Como resultado, os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA estão caindo, o Nasdaq Composite está atingindo uma máxima histórica e o dólar americano está se fortalecendo.

Evolução da confiança dos alemães na chanceler

O fluxo de capital da Europa para a América do Norte está sendo favorecido pelo aumento dos riscos políticos. Depois que a CDU perdeu três eleições regionais na Alemanha, a posição política de Friedrich Merz se deteriorou drasticamente, e sua permanência no cargo de chanceler tornou-se cada vez mais incerta. Se o partido mudar de líder, a saída de capital do Velho Mundo poderá se acelerar, pressionando o EUR/USD.

A tentativa malsucedida dos "ursos" do euro de romper a mínima local está relacionada à relutância dos traders em forçar o movimento. Os dados de atividade empresarial da zona do euro e dos EUA serão divulgados no dia seguinte. Um aumento da diferença entre as duas economias pode reativar o fator do excepcionalismo americano e levar a uma nova queda do principal par de moedas. Por enquanto, basta esperar.

Tecnicamente, o gráfico diário do EUR/USD está formando um pin bar com uma longa sombra inferior, sinalizando fraqueza entre os "ursos" e criando uma oportunidade para colocar uma ordem de compra pendente próxima à máxima do pin bar, em 1,148. Ao mesmo tempo, os vendedores continuam no controle da situação. Portanto, recomenda-se não adotar uma postura excessivamente agressiva em posições compradas.