O dólar americano se prepara para um período prolongado de valorização. Analistas do Standard Chartered afirmam que o principal fator por trás da força da moeda foi a repentina demonstração de independência do Federal Reserve. O presidente do Fed, Kevin Warsh, elevou a taxa dos Fed Funds em 25 pontos-base, ignorando abertamente os persistentes apelos de Donald Trump por uma redução dos custos dos empréstimos e abrindo caminho para um boom econômico.

O mercado de câmbio reagiu imediatamente ao retorno da independência do banco central: o índice do dólar acumulou alta de mais de 1% na semana. A retórica hawkish de Warsh obrigou os traders a revisarem suas projeções. De acordo com o CME FedWatch, a probabilidade de uma nova alta dos juros na reunião de outubro subiu de 42% para 57%.

Os estrategistas do Standard Chartered, liderados por Steve Englander, observam que o Federal Reserve eliminou a principal restrição para os investidores — o receio de que o banco central cedesse às pressões do governo. Isso reduziu parcialmente o prêmio de risco que pairava sobre o dólar após as intervenções do secretário do Tesouro, Scott Bessent, em agosto para socorrer o mercado de títulos.

O banco destaca que os investidores deixaram de considerar negativos para o dólar os rendimentos mais altos impulsionados pelo déficit orçamentário. A condição fundamental é que o Fed consiga manter a inflação sob controle. Ao sinalizar confiança na resiliência da economia dos EUA, Kevin Warsh transformou um prêmio de prazo em rendimento real. Como concluem os analistas, com uma única medida, o banco central eliminou o principal motivo para vender o dólar e criou um cenário extremamente favorável para sua compra.