Os mercados estão cada vez mais convencidos de que o Federal Reserve poderá voltar a elevar os juros em sua reunião no fim de outubro. As chances desse cenário aumentaram de forma significativa no último mês, em meio aos alertas dos dirigentes do banco central sobre os riscos de uma inflação persistente e ao salto nos preços do petróleo provocado pelas tensões envolvendo o Irã. Se o FOMC optar por uma nova alta dos juros, será o segundo aumento consecutivo após a decisão de setembro, mesmo diante das críticas de Donald Trump às vésperas das eleições parlamentares de novembro.

A grande questão está em uma espécie de convenção não escrita do Fed: o banco central normalmente evita movimentos bruscos imediatamente antes de uma eleição, para preservar sua independência e se manter afastado da disputa política. Historicamente, altas dos juros em outubro durante períodos pré-eleitorais são pouco comuns; nas últimas décadas, as exceções se limitaram a 2018 e 2022. Analistas do Goldman Sachs consideram que o mercado pode estar dando peso excessivo à retórica hawkish do Fed: o comitê de política monetária pode admitir mais uma alta dos juros antes do fim do ano, mas é mais provável que o FOMC faça uma pausa em outubro e adie a decisão para dezembro.

As expectativas de uma política monetária mais restritiva desencadearam uma onda de vendas nos mercados financeiros. O dólar americano se valorizou de forma significativa, enquanto os principais índices acionários recuaram em conjunto em setembro. O setor de tecnologia foi o mais afetado pela pressão vendedora: grandes fabricantes de chips e gigantes de tecnologia, incluindo Intel, Meta e Tesla, registraram perdas. Por outro lado, a Nvidia apresentou um desempenho forte, enquanto o ouro permaneceu próximo das máximas históricas, confirmando mais uma vez seu papel de ativo de refúgio confiável em períodos de instabilidade.