Биткойн получил все, что хотел. Всплеск волатильности, падение которой считалось одной из причин утраты интереса к криптовалюте. Восстановление корреляции с фондовыми индексами США до ноябрьских максимумов. Поддержку со стороны Дональда Трампа, призвавшего Конгресс как можно быстрее принять Закон о ясности. Приток капитала в ETF на $1,1 млрд в марте после нескольких месяцев оттока. Проблема в том, что все это дал цифровому активу конфликт на Ближнем Востоке. Который является негативом для рискованных активов.

Динамика корреляции биткойна с S&P 500

В течение первой недели противостояния США, Израиля и Ирана цена биткойна колебалась от 65000 до 74000. От такого широкого диапазона в 14% криптовалюта давно отвыкла. Падение волатильности по мере снижения BTC/USD от октябрьских пиков снижало спрос на токены. При этом рост предложения от майнеров оказывал давление на цифровой актив.

Мегаватт мощности, необходимый для майнинга биткойна, генерирует переменную доходность. Она зависит от рыночной цены, сложности сети, халвинга и других факторов. Которые можно моделировать, но не контролировать. Зачем это делать, если тот же мегаватт, вложенный в искусственный интеллект, дает вполне понятную доходность? ИИ способен вытеснить не только сотрудников из компаний, но и криптовалюту. Неудивительно, что предложение со стороны майнеров растет как на дрожжах, что оказывает давление на BTC/USD.

Рост корреляции с фондовыми индексами США не так уже полезен для биткойна, как кажется. Разрыв связей позволял говорить о децентрализованном характере криптовалюты. Это давало возможность использовать ее как инструмент хеджирования портфелей. Теперь BTC/USD двигается по одной траектории с S&P 500, и готовность американского рынка акций пойти на серьезную коррекцию является одним из «медвежьих» факторов для цифрового актива.

Рынки позиционировали себя для краткосрочного вооруженного конфликта на Ближнем Востоке, однако готовность Дональда Трампа вести его до полной капитуляции Ирана и намерение Тегерана превратить все в региональную войну говорят о другом. Вместе сценария 12-дневного противостояния как в июне 2025, может получиться вариант как в 2022. Конфликт в Восточной Европе продолжается до сих пор. Готовы ли к этому Соединенные Штаты?

Чем дольше рынками правит геополитика, тем больше шансов упасть у американских фондовых индексов и у восстановившего связь с ними биткойна. Рост цен на нефть рисует стагфляционный сценарий для мировой экономики, крайне неблагоприятный для рискованных активов.

Технически на дневном графике BTC/USD неудачные штурмы сначала нижней, а затем верхней границ диапазона консолидации создали предпосылки для формирования паттерна Расширяющийся клин. Судьба биткойна будет зависеть от теста поддержки на 62400. Пробой станет основанием для продаж, отбой – для покупок.