В мире, где все постоянно меняется, глупо рассчитывать на стабильность. Биткойн стоит на пороге того, что впервые с 2014 его путь с американскими акциями может разойтись. S&P 500 вырос на 16% с начала января, котировки BTC/USD просели на 3% за этот же период. Да, до конца года осталось немало времени, однако особенностью 2025 стал разрыв цифровых активов с глобальным аппетитом к риску.

Динамика биткойна и S&P 500

Биткойн – это импульсный актив. Его покупают, когда имеет место рост цен. Попытки связать динамику криптовалюты с фондовыми индексами или золотом в уходящем году разбились о скалы реальности. Акции и драгметаллы тянули одеяло на себя и забрали деньги из ETF, что заставило BTC/USD падать. Так, крупнейший специализированный биржевой фонд iShares Bitcoin Trust от BlackRock зафиксировал самую длинную серию потерь с момента начал своего функционирования в январе 2024.

За пять недель до 28 ноября инвесторы забрали из него $2,7 млрд. Отток продолжился и на шестой неделе. При этом его наличие на фоне попыток BTC/USD восстановиться, говорит о ненадежности ралли токена.

Динамика потоков капитала в iShares Bitcoin Trust

Получается, что биткойн не оправдал надежд инвесторов на рост из-за лояльности новой американской администрации. Во время президентских выборов Дональд Трамп пообещал сделать Америку криптостолицей мира, однако дальше принятия Конгрессом законодательства о стейблкойнах дело не пошло. Соединенные Штаты создали крипторезерв, но за счет конфискованных токенов, а не их покупки.

Однако можно посмотреть на происходящее под другим углом. На инвестиционном горизонте в два года биткойн опережает американские акции. Фондовые индексы просто играли в догонялки в 2025. В следующем году все может вернуться на круги своя. Тем более, что более 75% управляющих активами в опросе Bloomberg прогнозируют сохранение на финансовых рынках благоприятной для рискованных активов среды.

На мой взгляд, биткойн продолжает оставаться доходным активам, просто эйфория по поводу благоприятного воздействия Дональда Трампа на крипторынок увела его слишком далеко. Инвесторам необходимо умерить свои аппетиты и засучив рукава, начинать возвращать потерянное в 2025 доверие к токену.

Связи могут и, вероятнее всего, восстановятся. При этом Рождественское ралли фондовых американских индексов на фоне продолжения цикла ослабления денежно-кредитной политики ФРС поможет биткойну. Если только Федрезерв не испугает инвесторов сигналами о паузе в цикле снижения ставок.

Технически на дневном графике BTC/USD «быки» пытаются отыграть разворотный паттерн 1-2-3. Если у покупателей получиться взять штурмом сопротивления вблизи пивот-уровней на 92700 и 94000, шансы на завершение отката возрастут, а у трейдеров появятся точки для входа в длинные позиции по биткойну.