Инфляция в 4 квартале в Новой Зеландии ушла выше целевого диапазона РБНЗ 1-3%, показав 3.1% г/г, данные по базовой инфляции неоднозначны, то есть не отражают тенденцию к дезинфляции, данные по экономической активности подтверждают предварительный вывод об устойчивом росте экономики в конце 2025 г.

Выход инфляции за пределы целевого диапазона означает, что рыночные ожидания относительно первого повышения ставки РБНЗ переносятся на более ранний срок, банк BNZ, к примеру, неделю назад ждал такого повышения в феврале 2027г, теперь же видит этот шаг в декабре 2026 г. Излишне говорить, что подобные переоценки всегда действуют на валюту как очевидный бычий фактор.

Ну и, конечно, резкий рост экономической активности в конце года не мог не сказаться на прогнозах по ВВП. Модель Kiwi-GDP Nowcast от РБНЗ по состоянию на конец прошлой недели оценивала рост ВВП в 4 квартале на 0.9% к/к, в целом индикатор показывает рост активности, что также является бычьим фактором для киви. Добавим, что опубликованные ранее индексы деловой активности в декабре показали сильный рост, продолжается рост транзакций по банковским картам.

Таким образом, уже сейчас можно с уверенностью сказать, что РБНЗ свою функцию выполнил, снизив ставку до приемлемого уровня, при которой экономика получила импульс к развитию. Если же инфляция стабилизируется на текущих уровнях или даже покажет признаки роста, то в этом случае экономика Новой Зеландии вполне выдержит 1-2 повышения ставки. В совокупности картина для киви явно бычья даже без учета фактора слабого доллара.

Если же в рассмотрение включить и ситуацию вокруг доллара, то она может разве что придать киви дополнительный импульс. После того как Трамп объявил, что слабость доллара его не беспокоит, можно сложить все тенденции последних месяцев, среди которых – безудержный рост на рынке драгметаллов, чтобы прийти к очевидному выводу о том, что доллар, похоже, вступил в период сильного кризиса. Пока этот кризис сдерживается якобы уверенным ростом ВВП США, но доверять статистическим данным поводов все меньше, особенно на фоне резкого ухудшения на рынке труда, который длится уже полгода, и отсутствия каких-либо признаков оживления экономической активности в промышленном секторе.

Расчетная цена делает попытку оторваться от долгосрочной средней вверх, пока это не очень выраженное движение, поскольку до пятницы все было тихо, и обрушение доллара еще не началось, соответственно, изменения в спекулятивном позиционировании еще не отражены в расчетах.

Неделей ранее мы ожидали развития бычьего импульса по NZD/USD в направлении 0.5910. Так и вышло, более того, киви ушел гораздо выше – сначала был отыгран фактор японской иены, а затем во вторник президент США Трамп дал понять, что он не против слабого доллара, что рынки восприняли совершенно однозначно. Теперь исходим из того, что возможной причиной для снижения NZD/USD может быть только техническая коррекция, но даже в этом случае киви найдет поддержку вряд ли ниже 0.5930. Более вероятным предполагается продолжение роста, даже с учетом краткосрочной перекупленности, и здесь стратегической целью быков будет являться закрепление выше 0.6116, что с технической точки зрения даст возможность пересмотреть общую картину на бычью.