Золото знову виросло - до позначки $4450 за унцію. Чому? Поки що у США з політикою та курсом все незрозуміло, ринок нервує – і дорогоцінний метал на цій невизначеності зростає. Золото при цьому щільно пов'язане з парою EUR/USD: інвестори заново прикидають, як вести монетарну політику, як тримати бюджет і як керувати валютним курсом.Ще один фактор – це валютні інтервенції США та Японії. Багато хто це сприймає як приховану форму кількісного пом'якшення, і це посилює тенденцію. Питання підтримки ринку скарбничих бондів, використання механізму FIMA та незалежності центробанків роблять картинку ще більш заплутаною. По суті, ставки, ліквідність та держфінанси починають заважати, а золото від такої невизначеності зазвичай виграє.

Що важливо у найближчі тижні:

1) 26 серпня – стануть відомі показники індексу PCE у США;
2) 27 – 29 серпня відбудеться симпозіум у Джексон-Хоулі;
3) 16 вересня відбудеться засідання FOMC.
Якщо риторика регулятора пом'якшиться, це буде позитивно для золота.

А тепер поглянемо на цифри: середня ціна року – близько $4 360 за унцію, інвестиційний попит зріс на 7,3% у річному вираженні. Пропозиція та промисловий попит виявилися менш чутливими до цін, ніж очікували – власники не поспішають продавати, а покупці готові платити більше.
У BofA моделі виходить, що поточний обсяг покупок інвесторів більше відповідає ціні десь близько $4 000, а не $5 000. Щоб золото потрапило на $5 000, інвестиційний попит повинен би стрибнути приблизно на 21% у річному вираженні. Одним словом, для такого руху покупки інвесторів мають серйозно прискоритись.
Підтримку дає й активність центробанків: у червні вони купили 51 тонну, що помітно вище за річний 12-місячний середній 27 тонн. Але для стійкого ралі потрібні ще й притоки ETF.
Окремо Китай: імпорт золота з початку року кілька разів оновлював історичні максимуми. Пекін дивиться на золото як інструмент інтернаціоналізації юаня – пов'язує ринки золота з торгівлею, клірингом і розрахунками в юанях, поступово даючи альтернативу доларову систему.