*см. также: Торговые индикаторы InstaTrade по SILVER (XAG/USD)

Серебро завершает первую неделю апреля стремительным падением, продолжая мартовское снижение с локальных максимумов, достигнутых выше 96.00 долларов за унцию.

В первой половине сегодняшнего торгового дня и в начале американской торговой сессии пара XAG/USD (или SILVER в торговом терминале) торгуется вблизи отметки 70.00, на 7,2% ниже цены открытия сегодняшнего торгового дня.

Драгметаллы попали под давление после того, как президент США Дональд Трамп в своем обращении не дал рынкам ожидаемых сигналов о деэскалации конфликта с Ираном (см. наш сегодняшний обзор «DJIA (INDU): от оптимизма к бегству от риска»).

Текущая ситуация: от «бычьего» прорыва к медвежьему обвалу

Накануне вечером Трамп выступил с обращением к нации, которое многие ждали как сигнала к деэскалации. Однако «важное обновление» оказалось повторением агрессивной риторики: президент заявил, что США будут наносить Ирану «чрезвычайно жесткие» удары в течение следующих двух-трех недель, пообещав «отбросить их в каменный век».

Рынки отреагировали мгновенно: доллар резко укрепился (индекс USDX вырос на 0,7% до уровней выше 100.00), а цены на драгоценные металлы рухнули. Серебро, которое в среду достигало максимума выше 76.00, к утру четверга потеряло более 10 долларов, пробив важный краткосрочный уровень поддержки 72.60 (ЕМА200 на 1-часовом графике) и достигнув внутридневного минимума вблизи отметки 69.70.

На дневном графике XAG/USD (SILVER) картина также ухудшилась. Цена не смогла преодолеть важный уровень сопротивления 77.90 (ЕМА50) и возобновила снижение к важному среднесрочному уровню поддержки 68.70 (ЕМА144), в то время как RSI опустился ниже 50 и продолжает снижаться, находясь на уровне 41.50.

Ключевые факторы давления: война, доллар и ставки

Обращение Трампа вернуло на рынок настроение бегства от риска. Президент Ирана Масуд Пезешкиан ответил открытым письмом, поставив под вопрос, соответствует ли война обещанию Трампа «Америка прежде всего», а Тегеран назвал требования Вашингтона «максималистскими и иррациональными». Военные действия продолжаются: Израиль и Иран обмениваются ракетами и дронами.

В результате доллар вновь стал главным активом-убежищем. Индекс USDX вернулся выше 100.00, сам доллар доминирует на рынках на фоне бегства от риска.

Сильный доллар традиционно оказывает давление на цены на серебро, которое торгуется в долларах США.

Серебро, как недоходный актив, чувствительно к процентным ставкам. Рост цен на энергоносители возобновил инфляционные опасения, и рынки пересматривают ожидания по монетарной политике. Сильные данные по занятости ADP (62 тыс. при прогнозе 40 тыс.) и производственному индексу ISM (52,7 — максимум с июля 2022 года) поддержали доллар и усилили аргументы для сохранения жесткой политики, отметили мы в нашем сегодняшнем обзоре «Доллар (USDX): надежды на мир разбиваются о суровую реальность».

Серебро не приносит дохода, и в периоды высоких ставок его привлекательность снижается. Экономисты же ожидают, что отчет NFP (пятница) с данными за март покажет нормализацию с приростом 60 тыс. рабочих мест и уровнем безработицы 4,4%.

Структурная поддержка: шестой год дефицита

Несмотря на краткосрочное ценовое давление, фундаментальные факторы продолжают поддерживать серебро в долгосрочной перспективе. Мировой рынок серебра вступает в шестой год подряд структурного дефицита. Согласно данным Института серебра, прогнозируемый дефицит в 2026 году составляет около 67–95 млн унций.

Совокупный пятилетний дефицит (2021-2025 годы) уже превысил 800 млн унций, что эквивалентно годовому объему мировой добычи. Общее предложение предполагается на уровне 1,05 млрд унций – максимальном показателе за десятилетие, но этого недостаточно для покрытия спроса.

Ключевым драйвером дефицита выступает инвестиционный спрос, который, по прогнозам Института серебра, вырастет на 20% в 2026 году, достигнув трехлетнего максимума в 227 млн унций. Глобальные запасы в биржевых фондах (ETF) оцениваются примерно в 1,31 млрд унций, что отражает сохранение институционального интереса к металлу.

Согласно последнему отчету Комиссии по торговле товарными фьючерсами США (CFTC), количество чистых спекулятивных позиций по серебру незначительно выросло до 24,7 тыс. с 21,9 тыс. При этом на прошлой неделе покупатели дополнительно открыли 2,096 тыс. сделок, а продавцы – 0,482 тыс., что отражает возвращение интереса к операциям с металлом. Однако пока что это едва ли является сильным сигналом к покупке.

Заключение

Серебро переживает резкий разворот на фоне разрушенных надежд на мир. Обращение Трампа, не давшее сигналов о деэскалации, вернуло на рынок бегство от риска и укрепило доллар, что привело к обвалу XAG/USD более чем на 8% с максимумов среды.

В пятницу, 4 апреля, будет опубликован мартовский отчет по занятости в несельскохозяйственном секторе (Nonfarm Payrolls). Важно отметить, что фондовые рынки США будут закрыты в пятницу в связи с празднованием Страстной пятницы, поэтому первая реакция на данные NFP проявится в доходностях облигаций, курсе доллара и товарных фьючерсах.

Ключевая зона 68.70–72.60 станет ареной решающей битвы в ближайшие дни. Удержание выше сохранит шансы на восстановление к 73.80 и рост к 77.90–78.00, но пробой ниже откроет дорогу к 66.70–66.00 и далее к 65.00–63.40 (ЕМА200 на дневном графике).

*подробнее см. в XAG/USD (SILVER): сценарии динамики на 02.04.2026

При любом сценарии волатильность останется высокой. Инвесторам следует внимательно следить за развитием дипломатических контактов вокруг Ормузского пролива и, что наиболее важно, за завтрашними данными по занятости в США. Успех будет на стороне тех, кто сможет отделить краткосрочный геополитический шум от долгосрочного структурного дефицита, который, по данным Института серебра, сохраняется шестой год подряд и продолжает поддерживать металл в долгосрочной перспективе.