Shuningdek qarang
01.05.2026 14:04
*см. также: Торговые индикаторы InstaTrade по EUR/AUD
Кросс-пара EUR/AUD продолжает уверенное снижение, консолидируясь вблизи отметки 1.6330 после обновления 15-месячных минимумов. Причина столь уверенного движения — растущее расхождение в монетарной политике между «голубиным» Европейским центральным банком (ЕЦБ) и «ястребиным» Резервным банком Австралии (РБА), которое создаёт устойчивый «кэрри-трейд» в пользу австралийского доллара (AUD).
Фундаментальный фон: ястребиный РБА против голубиного ЕЦБ, стагфляция в еврозоне
В последние месяцы две крупные экономики демонстрируют диаметрально противоположные монетарные траектории.
Еврозона: «Голубиная пауза» ЕЦБ
Европейский центральный банк (ЕЦБ) на апрельском заседании сохранил ключевые процентные ставки без изменений (ставка по депозитам на уровне 2,00%). Риторика была заметно более «голубиной» по сравнению с другими регуляторами: в заявлении прямо указано, что, хотя полученная информация в целом подтверждает предыдущую оценку перспектив инфляции, риски её повышения и замедления экономики значительно возросли.
Член совета ЕЦБ Мартин Кох подтвердил, что политикам нужно больше времени для оценки долгосрочных инфляционных рисков, вызванных ближневосточным кризисом. Более того, ЕЦБ недвусмысленно заявил, что его решения по-прежнему будут зависеть от статистических данных, сохраняя гибкость в корректировке параметров.
Президент ЕЦБ Кристин Лагард подтвердила, что банк сохраняет гибкость в вопросе корректировок, в то время как член Управляющего совета Йоахим Нагель отметил возможность повышения ставки в июне, но подчеркнул, что базовый сценарий предполагает более жёсткую политику лишь при определённых условиях.
Австралия: Ястребиный РБА на пороге нового повышения
В Австралии ситуация кардинально иная. Данные по инфляции за первый квартал показали, что годовой индекс потребительских цен (CPI) вырос до 4,6%, оставаясь значительно выше целевого диапазона РБА 2-3%.
Большинство экономистов прогнозируют повышение официальной ключевой ставки (OCR) на 25 базисных пунктов до 4,35% на предстоящем заседании во вторник. В банке Westpac придерживаются ещё более ястребиного сценария, ожидая трёх повышений в 2026 году (май, июнь, август), которые доведут ставку до 4,85%.
Еврозона: инфляция растёт, экономика замедляется
Данные, опубликованные на этой неделе, подтверждают ухудшение экономической ситуации в еврозоне. Гармонизированный индекс потребительских цен (HICP) в апреле ускорился до 3,0% в годовом выражении с 2,6% в марте, достигнув самого высокого уровня с сентября 2023 года. При этом базовый показатель снизился с 2,3% до 2,2%, что указывает на то, что текущий всплеск носит преимущественно «энергетический» характер.
| Показатель | Факт (1 кв. 2026) | Прогноз | Предыдущее |
| ВВП еврозоны (к/к) | 0,1% | 0,2% | 0,2% |
| ВВП еврозоны (г/г) | 0,8% | 0,9% | 1,2% |
| HICP (г/г, апрель) | 3,0% | — | 2,6% |
| Базовый HICP (г/г, апрель) | 2,2% | — | 2,3% |
ВВП еврозоны за первый квартал вырос лишь на 0,1% в квартальном исчислении, не оправдав ожиданий в 0,2%, а в годовом — прибавил только 0,8% по сравнению с 1,2% ранее. ВВП Германии зафиксировался в районе 0,3%, подтвердив сохраняющееся давление на зависящую от импорта энергоносителей производственную отрасль.
Таким образом, еврозона сталкивается с классической стагфляционной дилеммой: инфляция ускоряется на фоне замедления экономического роста, что ставит ЕЦБ в сложное положение. Инвесторы в сложившейся ситуации отдали приоритет высоким показателям инфляции по сравнению с ослаблением данных по ВВП, что привело к «ястребиному удержанию» ЕЦБ с намёком на возможное повышение ставок в будущем.
Австралия: устойчивый рост на фоне китайского сотрудничества
В то время как еврозона балансирует на грани рецессии, австралийская экономика демонстрирует относительную устойчивость. Объёмы ипотечного кредитования остались на прежнем уровне 0,6%, а выдача займов частному сектору повысилась с 0,6% до 0,7%, поддерживая умеренный экономический рост.
Важным позитивным сигналом стали комментарии министра иностранных дел Австралии Пенни Вонг, которая заявила, что правительство КНР согласилось сотрудничать с австралийскими компаниями в вопросах поставок авиационного топлива. Китай также может ослабить ограничения на экспорт, введённые на фоне перебоев в поставках нефти из-за ближневосточного кризиса, что значительно поддержит национальный бизнес.
Геополитический фон: давление на евро
Ситуация на Ближнем Востоке остаётся напряжённой. Президент США Дональд Трамп подтвердил, что сохраняет морскую блокаду иранских портов, и, как ожидается, в пятницу заслушает от представителей Пентагона обновлённые военные варианты по Ирану.
Для евро это давление оказывается двояким. С одной стороны, высокие цены на энергоносители, вызванные блокадой Ормузского пролива, разгоняют инфляцию, что теоретически требует ужесточения политики. С другой — те же самые высокие цены на энергию подрывают экономический рост в еврозоне, которая является нетто-импортёром энергоресурсов, усугубляя стагфляционные риски.
Экономисты подчёркивают, что рынок закладывает две совершенно разные траектории для центробанков в 2026 году. Эта дивергенция является ключевым драйвером текущего снижения EUR/AUD.
Краткий технический анализ
С технической точки зрения EUR/AUD находится в устойчивом нисходящем тренде, последовательно обновляя минимумы.
Пара возобновила снижение после краткосрочного отскока в марте от уровня 1.6126 и тестирует область 1.6300–1.6280 (сегодняшний минимум).
Ключевые события
| Дата | Событие | Ожидаемое влияние |
| Вторник, 5 мая | Заседание РБА по ставке | Ключевой триггер — ожидается повышение до 4,35% |
| В течение недели | Выступления представителей ЕЦБ | Сигналы о возможном повышении в июне |
| Текущая ситуация | Конфликт США-Иран (блокада Ормуза) | Определяет цены на нефть и стагфляционные риски |
Заключение
EUR/AUD оказалась в эпицентре одного из самых значительных расхождений в монетарной политике среди основных валютных пар. ЕЦБ сохраняет «голубиную» паузу, борясь со стагфляционными рисками, в то время как РБА готовится к новому раунду ужесточения для борьбы с устойчивой инфляцией, достигшей 4,6%.
Ключевая зона 1.6280–1.6366 (ЕМА200 на 1-часовом графике) станет ареной решающей битвы. Уверенный пробой поддержки 1.6300–1.6280 откроет дорогу к 1.6200 и 1.6100–1.6015 (ЕМА200 на месячном графике).
При этом любое краткосрочное укрепление евро, скорее всего, будет восприниматься как возможность для продаж, поскольку фундаментальный перевес остаётся на стороне австралийского доллара.
Инвесторам следует внимательно следить за решением РБА во вторник — оно определит, получит ли австралиец дополнительный импульс для продолжения ралли или наступит фаза консолидации. Пока же путь наименьшего сопротивления для пары остаётся нисходящим.
*см. также наши сегодняшние обзоры:
