يظل زوج اليورو / الدولار الأمريكي ضمن الموجة الهابطة المحلية التي بدأت في 17 أبريل. على مدى الأسابيع الثلاثة الماضية، لم يتمكن المشترون إلا من إبعاد البائعين بشكل طفيف. ورغم محاولة دفع السعر إلى الأعلى، فإنها افتقرت إلى الزخم الكافي. اليوم هو اليوم السابع على التوالي من التجدد الواضح لضعف اليورو، وخلال الأسابيع الأخيرة لم يُظهر المشترون قوة تُذكر. إشارة سيولة البيع الأخيرة كانت دليلاً على ارتفاع احتمال استئناف الحركة الهابطة. من الصعب تحديد مدى قوة أو طول الموجة الهابطة التالية، لكن لدى البائعين هدف هابط واضح واحد – القاع المتأرجح الأخير عند 1.1325. وقد يوفر اجتياح السيولة أسفل هذا المستوى فرصة أخرى للمشترين لاستعادة السيطرة على السوق

من منظور أساسي، لا أزال أرى مبررات محدودة لاستمرار قوة البائعين. التطورات الجيوسياسية لا تزال مخيبة للآمال، لكنها على الأرجح ليست المحرك الرئيسي للمتداولين، خاصة وأن وقف إطلاق النار المؤقت وإعادة فتح مضيق هرمز لم يستقطبا اهتماماً يُذكر من السوق. بالأمس، قرر البنك المركزي الأوروبي (البنك المركزي الأوروبي) الإبقاء على سياسته النقدية دون تغيير، لكن من الصعب وصف هذا القرار بأنه يميل إلى التيسير. كما يُذكر أن لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (اللجنة الفدرالية للسوق المفتوحة) لم تبدأ بعد في رفع أسعار الفائدة، وتبقى توقيتات أي رفع مستقبلي غير مؤكدة. إضافة إلى ذلك، جاءت بيانات مؤشر مديري المشتريات (مؤشر مديري المشتريات) اليوم من ألمانيا ومنطقة اليورو أفضل من المتوقع وكان يمكن أن تدعم اليورو. ومع ذلك، يستمر الدولار الأميركي – لا اليورو – في إظهار القوة

من المفيد أيضاً التذكير بأن أحدث بيانات سوق العمل الأميركي جاءت ضعيفة نسبياً، بينما أظهر تقرير التضخم مزيداً من التباطؤ في نمو الأسعار. وتظل وتيرة خلق الوظائف متواضعة. على مدى الأشهر الثلاثة الماضية، أوجد الاقتصاد الأميركي ما يقرب من 100 ألف وظيفة أقل مما كان يتوقعه المشاركون في السوق. وبالتالي، فإن التباطؤ في كل من سوق العمل والتضخم يثير الشكوك حول المزيد من التشديد النقدي من جانب لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية. في الظروف الحالية، لا يمكن للبائعين الاعتماد فقط على سياسة الاحتياطي الفيدرالي لتبرير قوة الدولار

تظل التطورات الجيوسياسية عاملاً ثانوياً؛ فلو كان الأمر غير ذلك، لكان الدولار الأميركي قد بدأ في الارتفاع قبل ذلك بكثير. تراجعت طهران وواشنطن عن اتفاق 17 يونيو، غير أن هذا التطور لم يفاجئ السوق إلى حد كبير. قام دونالد ترامب بإلغاء التفويض بتصدير النفط الإيراني، وأعاد فرض القيود على الشحن الإيراني، في حين أغلقت إيران مجدداً مضيق هرمز واستمرت في مهاجمة السفن التي تحاول المرور من خلاله. قبل شهر، فشل السوق في إحداث الهبوط الواسع المتوقع في الدولار الأميركي بعد انحسار التوترات الجيوسياسية، تماماً كما فشل في مكافأة اليورو عقب تشديد سياسة البنك المركزي الأوروبي قبل ستة أسابيع. ظل البائعون مسيطرين رغم أن الصورة الأساسية والجيوسياسية العامة لا تدعم موقفهم بالكامل. أما الآن، فإن تجدّد التوترات الجيوسياسية يوفر على الأقل مبرراً شكلياً لمزيد من الهبوط. ومع ذلك، في تقديري، يعيد السوق تسعير تطورات جيوسياسية سبق أن انعكست في الأسعار – أو لم تتحقق بعد

الصورة الفنية الحالية ما زالت تشير إلى الموجة الهابطة التي بدأت في 17 أبريل. لم يتم حتى الآن تسوية اختلال هبوطي 17، في حين تم إبطال اختلال 18 عقب صدور بيانات ضعيفة لسوق العمل الأميركي. لم تتشكّل أي أنماط صعودية، ومن غير المرجح أن تظهر في الأيام المقبلة في ظل غياب الزخم في السوق. بالتالي، قد يواصل المشترون حركة التعافي التصحيحي باتجاه اختلال 17، لكن لا يوجد في الوقت الراهن أساس فني موثوق للتداول على هذه الحركة. تمت بالفعل عملية اجتياح للسيولة أسفل قاع الأول من أغسطس من العام الماضي (المشار إليه بالخط الأحمر على الرسم البياني)، تبعها لاحقاً اجتياح للسيولة فوق قمة الثاني من يوليو. ونتيجة لذلك، يملك البائعون مبررات فنية للبقاء نشطين، رغم عدم تشكّل أنماط هابطة جديدة

قدّم الجدول الاقتصادي ليوم الجمعة مرة أخرى عدة بيانات كان يمكن أن تدعم اليورو، كما حدث في اليوم السابق. فجميع قراءات مؤشر مديري المشتريات (مؤشر مديري المشتريات) الست لألمانيا ومنطقة اليورو جاءت أعلى من توقعات السوق. ومع ذلك، فشل اليورو في الاستفادة من قوة هذه البيانات. وهذا يعزز بصورة متزايدة وجهة نظري بأن السوق لا يُولي حالياً اهتماماً يُذكر للبيانات الكلية. يواصل البائعون الهيمنة من دون محفّز أساسي واضح

ما زال لدى المشترين العديد من الحجج طويلة الأجل لصالحهم في عام 2026، ولم يغيّر الصراع في الشرق الأوسط هذه الصورة جذرياً. على المستوى الهيكلي والاستراتيجي، تبقى سياسات ترامب – التي ساهمت في الهبوط الحاد للدولار الأميركي العام الماضي – دون تغيير يُذكر. حالياً، لا أرى دوافع قوية مقنعة تدعم الدولار الأميركي على المدى الطويل، رغم النبرة المتشددة نسبياً للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية. ومع ذلك، يظل البائعون مسيطرين، في حين لا تزال إشارات التداول الصعودية غائبة

التقويم الاقتصادي

ألمانيا

مؤشر مناخ الأعمال إيفو (08:00 بتوقيت بالتوقيت العالمي المنسق)

الولايات المتحدة

طلبيات السلع المعمّرة (12:30 بتوقيت بالتوقيت العالمي المنسق)

لا يتضمن التقويم الاقتصادي ليوم 26 يوليو سوى بيانين اثنين، ومن غير المرجح أن يحظى أيٌّ منهما باهتمام كبير من السوق. يتجاهل المشترون حالياً الأخبار الاقتصادية الإيجابية، بينما يواصل البائعون الهيمنة من دون دعم من الخلفية الأساسية. ونتيجة لذلك، يُتوقع أن يكون تأثير البيانات الاقتصادية في معنويات السوق يوم الاثنين محدوداً للغاية أو منعدماً

توقعات اليورو / الدولار الأمريكي ونصائح للتداول

في رأيي، لا يزال زوج اليورو / الدولار الأمريكي في طور تكوين اتجاه صعودي طويل الأجل. ورغم أن الخلفية الأساسية قد تحولت بشدة لصالح البائعين قبل خمسة أشهر، فإن الاتجاه الأوسع لا يمكن اعتباره ملغى أو مكتملاً بعد. وعليه، قد يطلق المشترون موجة صعودية جديدة بعد اجتياح السيولة أسفل القيعان المتأرجحة المحددة بوضوح. إلا أن فتح صفقات شراء في المرحلة الحالية لن يكون خياراً حكيماً أو آمناً بما يكفي. من الأفضل انتظار تأكيد أنماط سعرية صعودية قبل التفكير في مراكز شراء. في الوقت الراهن، يبقى الإعداد الفني النشط الوحيد المتاح للبائعين هو اختلال هبوطي 17، الذي لم يتم تسويته بعد