La paire GBP/USD a enregistré de solides gains ces dernières semaines, ce qui pourrait marquer le début d’une tendance haussière plus large. Toutefois, les acheteurs ont pour l’instant interrompu leur progression et se replient. Le mouvement correctif en cours pourrait se prolonger pendant plusieurs semaines.

Le contexte fondamental de cette semaine pour la livre est mitigé. Les données du marché du travail britannique, notamment le chômage et la croissance des salaires, ont globalement soutenu la devise. En revanche, les chiffres de l’inflation ont pesé sur le sentiment. L’inflation au Royaume‑Uni a ralenti plus que ne l’anticipaient les investisseurs, ce qui suggère que la possibilité d’un nouveau resserrement monétaire de la Bank of England peut être en grande partie écartée. L’attention pourrait plutôt se déplacer progressivement vers la perspective d’un assouplissement monétaire plus tard cette année. Il convient de rappeler qu’à l’issue de la dernière réunion de politique monétaire, Andrew Bailey a clairement indiqué que le processus de désinflation restait sur les rails et que l’inflation des prix à la consommation pourrait revenir vers l’objectif de 2 % l’an prochain. Plus l’inflation se rapprochera de la cible, plus la probabilité d’une baisse de taux augmentera. Dans ce contexte, le recul de la livre cette semaine apparaît comme la conséquence naturelle d’anticipations de marché de plus en plus accommodantes. Cependant, la nouvelle escalade au Moyen‑Orient a déjà propulsé les prix du pétrole aux alentours de 100 $ le baril. L’inflation britannique ne pourra pas ignorer ce facteur indéfiniment.

Les perspectives pour le FOMC sont moins claires. Dans un premier temps, le marché s’attendait à une hausse de l’inflation américaine si la Federal Reserve renonçait à resserrer sa politique monétaire. Par la suite, les risques inflationnistes se sont atténués à mesure que le prix du pétrole retombait vers 70 $ le baril. Cette semaine, cependant, le pétrole est repassé au‑dessus de 100 $, et les conséquences de la nouvelle escalade au Moyen‑Orient, combinées au blocus du détroit d’Ormuz, pourraient pousser les prix vers 120 $ le baril. Si la situation évolue selon le scénario le plus pessimiste, les prix du pétrole devraient continuer à grimper et dépasser leurs sommets de mars‑mai. Dans ce cas, les espoirs de ralentissement de l’inflation, aussi bien aux États‑Unis qu’au Royaume‑Uni, deviendraient de plus en plus irréalistes. À l’inverse, dans un scénario plus optimiste, les prix du pétrole pourraient revenir dans la fourchette 60–70 $ le baril, réduisant la nécessité d’un nouveau resserrement monétaire de la Federal Reserve. Par conséquent, le dollar américain ne bénéficie actuellement pas d’un soutien solide lié à des anticipations d’une Fed plus restrictive.

L’analyse technique continue d’indiquer que la tendance haussière pourrait reprendre. La question clé est de savoir à partir de quel niveau de prix. Le marché a d’abord balayé la liquidité sous le creux du 6 avril puis sous le creux du 31 mars. Il y avait donc de solides raisons techniques d’anticiper un renforcement de la livre ces dernières semaines. Étant donné que le dollar américain manque encore de moteurs haussiers convaincants à long terme et qu’il a déjà signé des gains substantiels en 2026, je pense que les vendeurs auront du mal à maintenir une pression baissière durable. Toutefois, à l’heure actuelle, la baisse de la livre ne peut être contenue que par Imbalance 23, qui a déjà joué deux fois un rôle de support. Il reste incertain que ce niveau tienne une troisième fois.

Les publications économiques de vendredi ont offert à la livre une opportunité de rebond, tandis que les traders guettaient la formation d’un signal haussier au sein d’Imbalance 23. Les PMI manufacturier, des services et composite de juillet ont tous dépassé les attentes du marché. Durant la première moitié de la séance, la livre a effectivement enregistré des gains modestes, mais les acheteurs n’ont pas réussi à prolonger le mouvement. Les PMI britanniques n’ont pas été ignorés par le marché, mais ils se sont révélés largement insuffisants pour soutenir la livre.

Le cadre fondamental plus large suggère toujours qu’à long terme, j’anticipe un affaiblissement plutôt qu’un renforcement du dollar américain. Ni le conflit entre l’Iran et les États‑Unis ni la perspective d’une hausse des taux de la Federal Reserve en 2026 n’ont modifié cette vision. Les tensions géopolitiques ont temporairement rappelé aux investisseurs le statut de valeur refuge du dollar, mais la phase la plus intense du conflit appartient déjà au passé. L’intention de la Federal Reserve de relever les taux en 2026 est sans aucun doute favorable au dollar. Toutefois, une politique monétaire plus restrictive freinerait également l’activité économique et affaiblirait le marché du travail. En outre, Kevin Warsh a été nommé par Donald Trump à la tête du FOMC avec l’idée de mener une politique monétaire plus accommodante, ce que Jerome Powell ne souhaitait pas mettre en œuvre. Par conséquent, à mon sens, toute appréciation du dollar américain est plus susceptible d’être temporaire que le début d’une tendance durable.

Calendrier économique

États‑Unis

• Durable Goods Orders (12:30 UTC)

Le calendrier économique du 26 juillet ne comporte qu’une seule publication notable, qui pourrait soit soutenir le dollar américain, soit avoir peu d’impact sur le marché dans son ensemble. Par conséquent, les données économiques ne devraient pas influencer significativement le sentiment de marché lundi, et tout effet devrait rester limité à la seconde moitié de la séance.

Prévisions et conseils de trading sur GBP/USD

Les perspectives de long terme pour GBP/USD demeurent haussières. Après les balayages de liquidité sous les deux derniers creux majeurs, les acheteurs ont repris le contrôle du marché. Néanmoins, la livre pourrait encore prolonger sa correction vers 1,3007, niveau qui invaliderait la tendance haussière actuelle. Un tel mouvement nécessiterait toutefois de nouveaux signaux baissiers, qui ne se sont pas encore matérialisés.

Pour les acheteurs, Imbalance 23 reste la principale zone de support et pourrait déclencher une nouvelle réaction haussière pour la troisième fois. Pour les vendeurs, le niveau clé se situe à 1,3392–1,3415, où se trouve Bearish Imbalance 24. Pour l’instant, l’approche appropriée consiste à surveiller l’action des prix et à attendre des signaux de trading confirmés avant d’entrer sur le marché.