Cặp GBP/USD đã ghi nhận mức tăng mạnh trong những tuần gần đây, có thể đánh dấu sự khởi đầu của một xu hướng tăng rộng hơn. Tuy nhiên, lực mua hiện đang tạm dừng đà tiến và bắt đầu thoái lui. Nhịp điều chỉnh hiện tại có thể kéo dài trong vài tuần.

Bức tranh cơ bản của đồng bảng trong tuần này khá trái chiều. Dữ liệu thị trường lao động Anh, bao gồm tỷ lệ thất nghiệp và tăng trưởng tiền lương, nhìn chung mang tính hỗ trợ cho đồng tiền này. Ngược lại, số liệu lạm phát lại gây sức ép lên tâm lý thị trường. Lạm phát tại Anh giảm mạnh hơn dự kiến của giới đầu tư, cho thấy khả năng Ngân hàng Anh tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ gần như có thể bị loại trừ. Thay vào đó, sự chú ý có thể dần chuyển sang kịch bản nới lỏng tiền tệ vào cuối năm nay. Cần nhắc lại rằng, sau cuộc họp chính sách gần nhất, Andrew Bailey đã khẳng định quá trình giảm lạm phát vẫn đi đúng hướng và lạm phát tiêu dùng có thể quay về mục tiêu 2% vào năm sau. Lạm phát càng tiến gần mục tiêu, xác suất cắt giảm lãi suất càng cao. Trong bối cảnh đó, đà suy yếu của đồng bảng trong tuần này dường như là hệ quả tự nhiên của kỳ vọng thị trường ngày càng dovish. Tuy nhiên, căng thẳng leo thang trở lại tại Trung Đông đã đẩy giá dầu lên quanh 100 USD/thùng. Lạm phát tại Anh không thể phớt lờ yếu tố này mãi được.

Triển vọng đối với FOMC thì kém rõ ràng hơn. Ban đầu, thị trường kỳ vọng lạm phát Mỹ sẽ tăng nếu Federal Reserve không tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ. Sau đó, rủi ro lạm phát hạ nhiệt khi giá dầu giảm về quanh 70 USD/thùng. Tuy nhiên, trong tuần này, giá dầu đã tăng trở lại lên trên 100 USD, và hệ quả của căng thẳng leo thang ở Trung Đông, cùng với việc phong tỏa eo biển Hormuz, có thể đẩy giá dầu lên vùng 120 USD/thùng. Nếu kịch bản bi quan nhất xảy ra, giá dầu nhiều khả năng sẽ tiếp tục tăng và vượt qua đỉnh tháng 3–5. Khi đó, kỳ vọng lạm phát hạ nhiệt ở cả Mỹ lẫn Anh sẽ ngày càng trở nên thiếu thực tế. Ở chiều ngược lại, trong kịch bản lạc quan hơn, giá dầu có thể quay lại vùng 60–70 USD/thùng, từ đó làm giảm nhu cầu tiếp tục thắt chặt tiền tệ của Federal Reserve. Vì vậy, ở thời điểm hiện tại, đồng USD không có được chỗ dựa vững chắc từ kỳ vọng về một Fed hawkish hơn.

Phân tích kỹ thuật tiếp tục cho thấy xu hướng tăng có thể được nối lại. Câu hỏi quan trọng là xu hướng tăng sẽ tái khởi động từ vùng giá nào. Trước tiên, thị trường đã quét thanh khoản dưới đáy ngày 6/4, sau đó là dưới đáy ngày 31/3. Vì thế, trong những tuần gần đây, có những lý do kỹ thuật vững chắc để kỳ vọng đồng bảng mạnh lên. Xét đến việc đồng USD vẫn thiếu các yếu tố cơ bản mang tính dài hạn đủ sức hỗ trợ xu hướng tăng giá thuyết phục, đồng thời đã tăng đáng kể trong năm 2026, tôi cho rằng bên bán khó duy trì áp lực giảm sâu hơn nữa. Tuy vậy, hiện tại, đà giảm của đồng bảng chỉ còn được chặn lại bởi vùng Imbalance 23, vùng đã hai lần đóng vai trò hỗ trợ trước đó. Liệu nó có trụ vững lần thứ ba hay không vẫn là dấu hỏi.

Các số liệu kinh tế công bố hôm thứ Sáu đã cho đồng bảng cơ hội hồi phục, trong khi giới giao dịch chờ đợi tín hiệu tăng giá hình thành trong vùng Imbalance 23. Chỉ số PMI Sản xuất, PMI Dịch vụ và PMI Tổng hợp tháng 7 đều vượt kỳ vọng thị trường. Trong nửa đầu phiên, đồng bảng đã tăng nhẹ, nhưng bên mua không thể mở rộng đà đi lên. Dữ liệu PMI của Anh không bị thị trường bỏ qua, song nhìn chung vẫn tỏ ra kém hiệu quả trong việc hỗ trợ đồng bảng.

Về tổng thể, bức tranh cơ bản dài hạn vẫn cho thấy khả năng cao là đồng USD sẽ suy yếu hơn là mạnh lên. Cả xung đột giữa Iran và Mỹ lẫn khả năng Fed nâng lãi suất trong năm 2026 đều không làm thay đổi quan điểm đó. Căng thẳng địa chính trị đã tạm thời nhắc nhà đầu tư nhớ đến vai trò trú ẩn an toàn của đồng USD, nhưng giai đoạn căng thẳng nhất của cuộc xung đột có lẽ đã qua. Ý định nâng lãi suất trong năm 2026 của Federal Reserve đương nhiên là yếu tố hỗ trợ đồng USD. Tuy nhiên, chính sách tiền tệ thắt chặt hơn cũng sẽ làm chậm lại hoạt động kinh tế và gây suy yếu thị trường lao động. Bên cạnh đó, Kevin Warsh được Donald Trump bổ nhiệm dẫn dắt FOMC với kỳ vọng theo đuổi chính sách tiền tệ nới lỏng hơn, điều mà Jerome Powell không muốn thực hiện. Do đó, theo quan điểm của tôi, mọi đợt tăng giá của đồng USD nhiều khả năng chỉ mang tính tạm thời, chứ không phải khởi đầu cho một xu hướng bền vững.

Lịch kinh tế

Hoa Kỳ

• Đơn đặt hàng hàng hóa lâu bền (12:30 UTC)

Lịch kinh tế ngày 26/7 chỉ có một số liệu đáng chú ý, có thể hỗ trợ đồng USD hoặc hầu như không tác động nhiều đến toàn thị trường. Vì vậy, dữ liệu kinh tế khó có khả năng ảnh hưởng mạnh đến tâm lý thị trường trong ngày thứ Hai, và nếu có, tác động cũng chủ yếu giới hạn trong nửa sau phiên giao dịch.

Dự báo và gợi ý giao dịch GBP/USD

Triển vọng dài hạn của cặp GBP/USD vẫn mang tính tích cực. Sau khi quét thanh khoản dưới hai đáy quan trọng gần nhất, bên mua đã giành lại quyền kiểm soát thị trường. Dù vậy, đồng bảng vẫn có thể kéo dài nhịp điều chỉnh xuống vùng 1,3007, mốc sẽ phủ nhận xu hướng tăng hiện tại. Tuy nhiên, để xảy ra kịch bản này, thị trường cần xuất hiện thêm các tín hiệu giảm giá mới, điều mà đến nay vẫn chưa thấy.

Đối với bên mua, Imbalance 23 vẫn là vùng hỗ trợ chính và có thể kích hoạt thêm một nhịp hồi tăng lần thứ ba. Đối với bên bán, vùng giá then chốt là 1,3392–1,3415, nơi xuất hiện Bearish Imbalance 24. Ở thời điểm hiện tại, chiến lược phù hợp là tiếp tục quan sát diễn biến giá và chờ các tín hiệu giao dịch đã được xác nhận trước khi tham gia thị trường.