Pemulihan Bitcoin masih diragukan, dan ada sejumlah indikasi yang membantu menjelaskan alasannya. Harganya sudah cukup lama tertahan di kisaran $81.500, dan di bawah level tersebut tidak tampak adanya dukungan yang biasanya menopang rally-rally berkelanjutan: permintaan spot kembali berbalik negatif, cadangan di bursa mulai meningkat, dan para pemegang terbesar terus mengurangi saldo mereka.

Menurut CryptoQuant, total cadangan Bitcoin di semua bursa tetap rendah, sekitar 2.680.000 BTC. Namun, sejak awal Oktober, tercatat kenaikan yang cukup moderat di atas kurang lebih 2.660.000 BTC. Hal ini penting karena koin yang berada di bursa merepresentasikan potensi pasokan. Semakin banyak koin yang tersimpan di sana, semakin mudah bagi pemegang untuk menjual, dan kenaikan cadangan ketika harga sedang lemah merupakan sinyal yang patut diwaspadai.

Perlu juga dicermati perbedaan antara permintaan spot dan perpetual futures selama 30 hari terakhir. Gambaran saat ini: pemulihan permintaan spot sedang mandek, sementara permintaan futures memimpin. Secara sederhana, spot berarti membeli koin secara langsung, dan permintaan jenis ini biasanya lebih stabil karena pembeli cenderung menahan aset dalam jangka panjang. Permintaan futures adalah taruhan dengan leverage atas pergerakan harga dan dapat berbalik dengan cepat jika pasar bergerak berlawanan dengan posisi. Ketika rally didorong oleh futures, bukan pembelian riil, rally tersebut cenderung rapuh.

Bandingkan pola akumulasi dan penjualan antar kelompok pemegang dalam 60 hari terakhir. Kelompok pemegang 100–1.000 BTC masih terus melakukan akumulasi, tetapi pada level yang lebih rendah dibanding puncak akhir September dan hanya menunjukkan pemulihan moderat belakangan ini. Kelompok 1.000–10.000 BTC mengurangi cadangan dengan laju yang lebih lambat dan mulai mendekati posisi netral. Para whale terbesar—dengan saldo di atas 10.000 BTC—masih terus memangkas kepemilikan, sehingga akumulasi belum terjadi secara luas. Perlu diingat, kelompok besar ini biasanya menjadi penentu arah, dan sampai mereka berbalik arah, terlalu dini untuk menyebut adanya tren naik yang berkelanjutan.

Saya menilai pemulihan yang benar-benar kuat memerlukan tiga sinyal sekaligus: permintaan spot harus kembali positif, cadangan di bursa harus kembali turun, dan whale harus beralih dari menjual menjadi akumulasi. Sampai ketiga hal itu terjadi, saya cenderung melihat Bitcoin bergerak dalam koridor $80.000–$85.000 terbaru dengan risiko uji batas bawah sekali lagi. Tekanan tambahan datang dari arus keluar ETF yang berlanjut, yang minggu lalu mencapai sekitar $229 juta. Jika permintaan spot dan perilaku whale berbalik secara bersamaan, pergerakan menuju batas atas koridor akan cukup masuk akal.

Analisis teknikal dan rekomendasi:

Gambaran teknikal untuk Bitcoin. Saat ini, pembeli menargetkan untuk kembali menguasai level $82.800, yang akan membuka jalan langsung menuju $85.400 dan kemudian ke sekitar $87.100; breakout ke atas $87.100 akan menandakan upaya untuk memulihkan tren bullish. Di sisi bawah, minat beli diperkirakan muncul di sekitar $80.900. Kembalinya instrumen trading di bawah area tersebut dapat dengan cepat mendorong BTC menuju $78.800. Target penurunan terjauh berada di sekitar $76.900.

Gambaran teknikal untuk Ethereum. Penutupan yang jelas di atas $2.417 akan membuka jalan langsung menuju $2.508. Target kenaikan terjauh terletak di level tertinggi dekat dekat $2.600; breakout ke atas level tersebut akan menunjukkan penguatan sentimen bullish dan kembalinya minat beli. Di sisi bawah, pembeli diperkirakan akan muncul di sekitar $2.339. Jika harga kembali turun di bawah area tersebut, ETH dapat dengan cepat terdorong menuju $2.274. Target penurunan terjauh berada di kisaran $2.231.

Yang terlihat pada grafik:

- Garis merah menunjukkan level support dan resistance tempat perlambatan harga atau pertumbuhan aktif diperkirakan terjadi;

- Garis hijau menunjukkan moving average 50 hari;

- Garis biru menunjukkan moving average 100 hari;

- Garis hijau muda menunjukkan moving average 200 hari.

Persilangan atau pengujian harga terhadap moving average, biasanya akan menghentikan pergerakan atau memicu momentum pasar yang baru.