Semalam, JPMorgan menerbitkan satu laporan menarik yang membalikkan kebimbangan pasaran yang biasa kita dengar.

Dalam pandangan mereka, penjualan Bitcoin oleh syarikat Strategy, yang mengawal kira-kira 4% daripada bekalan beredar, memang boleh menyebabkan tekanan jualan bersifat berkala, tetapi ia bukan ancaman struktur utama terhadap Bitcoin. "Kami tidak melihat Strategy sebagai ancaman struktur utama terhadap Bitcoin," menurut laporan itu. Risiko yang jauh lebih besar datang daripada sektor kewangan tradisional yang terus membangunkan infrastruktur rantaian blok tertutup yang berkesan memintas rangkaian awam tanpa kebenaran.

Hujahnya ialah bank dan institusi besar semakin memilih infrastruktur rantaian blok tertutup dan berlesen berbanding rangkaian awam seperti Ethereum, Solana atau Avalanche. Sebabnya mudah dan pragmatik: sistem berlesen menyediakan prosedur Kenali Pelanggan Anda (KYC) dan Anti-Pengubahan Wang Haram (AML) terbina, privasi, kebolehlaksanaan tadbir urus serta tanggungjawab undang-undang yang jelas — ciri-ciri yang pada masa ini tidak dimiliki oleh rantaian blok awam untuk skala institusi sebenar. JPMorgan menyokong hujah ini dengan contoh sendiri: platform Kinexys bank itu, yang beroperasi di rangkaian tertutup berlesen, telah memproses lebih daripada 4 trilion dolar Amerika Syarikat dalam transaksi. Laporan itu juga memetik Bank for International Settlements (BIS), yang sebelum ini memberi amaran terhadap penggunaan rantaian blok awam untuk infrastruktur kewangan yang mempunyai kepentingan sistemik kerana isu kebolehskalaan, tadbir urus, tanggungjawab undang-undang dan finaliti penyelesaian — tesis yang baru-baru ini kami perincikan berkaitan laporan tahunan BIS.

Yang ketara, JPMorgan membuat kesimpulan bahawa Akta CLARITY, secara paradoks, berkemungkinan memburukkan keadaan berbanding menyelesaikannya. Kepastian perundangan mungkin menggalakkan bank untuk lebih aktif mengeluarkan deposit bertoken sendiri, mengukuhkan institusi kewangan sedia ada sambil mengurangkan permintaan terhadap mata wang stabil yang dikeluarkan di rangkaian awam. "Dalam senario sedemikian, risiko tokenisasi aset dunia sebenar kekal dalam sistem kewangan tradisional, dan rangkaian awam akan diturunkan daripada menjadi infrastruktur penyelesaian utama kepada semata-mata saluran untuk pengedaran dan dagangan sekunder, yang secara struktur akan mengurangkan aliran modal dan kecairan merentasi ekosistem kripto awam," menurut laporan itu.

JPMorgan juga mengakui had ramalannya: ia mungkin tidak menjadi kenyataan sekiranya model hibrid menang — di mana rangkaian awam dan swasta berkembang selari — jika pasaran mata wang stabil terus berkembang dalam persekitaran peraturan yang kondusif, atau jika Bitcoin mengekalkan peranannya sebagai "emas digital" tanpa mengira nasib infrastruktur rangkaian awam yang lebih luas.

Cadangan dagangan

Bitcoin

Pembeli pada masa ini menyasarkan untuk mendapatkan semula paras $63,900, yang akan membuka laluan terus ke $65,600 dan seterusnya ke $67,700 — penembusan paras terakhir itu akan menjadi isyarat percubaan untuk menghidupkan semula pasaran menaik. Di bahagian bawah, saya menjangkakan kemunculan pembeli pada sekitar $62,000. Jika instrumen ini kembali jatuh di bawah kawasan tersebut, BTC berpotensi cepat ditekan ke sekitar $60,600. Sasaran penurunan paling jauh diunjurkan berada sekitar $58,700.

Ethereum

Pegangan yang jelas di atas $1,784 membuka ruang untuk kenaikan ke $1,838. Sasaran seterusnya ialah paras tertinggi berhampiran $1,901; penembusan di atas paras ini akan menunjukkan sentimen kenaikan harga yang semakin kukuh dan kembalinya minat belian. Di bahagian bawah, saya menjangkakan pembeli muncul sekitar $1,725. Kejatuhan semula di bawah kawasan itu boleh dengan cepat menolak ETH ke sekitar $1,650. Sasaran penurunan paling jauh adalah sekitar $1,573.

Apakah yang dipaparkan pada carta

• Garisan merah mewakili paras sokongan dan rintangan, di mana harga dijangka sama ada berhenti seketika atau bergerak balas dengan ketara.
• Garisan hijau menunjukkan purata pergerakan 50 hari.
• Garisan biru ialah purata pergerakan 100 hari.
• Garisan hijau muda ialah purata pergerakan 200 hari.

Harga yang menguji atau melintasi mana-mana purata pergerakan ini selalunya sama ada menghentikan pergerakan semasa atau menyuntik momentum baharu ke dalam pasaran.