Desde o início do conflito no Oriente Médio, o ouro tem-se movimentado em correlação com os índices acionários dos EUA e em relação inversa ao petróleo. Assim, a queda do Brent e do WTI após relatos sobre negociações entre os EUA e o Irã permitiu que os compradores de XAU/USD reagissem, após uma das maiores liquidações dos últimos anos.

Donald Trump afirmou que Teerã teria preparado um "presente", sem especificar do que se trata. Os investidores esperam que esse "presente" esteja relacionado ao Estreito de Ormuz.

Dinâmica do preço do ouro em termos absolutos e percentuais.

A correlação inversa do ouro com o petróleo tem sido impulsionada pelo receio de que o Brent acima de US$ 100 por barril acelere a inflação. O metal há muito deixou de ser uma proteção confiável contra a inflação. Em 2022, por exemplo, recuou mesmo quando os preços ao consumidor atingiram máximas de quatro décadas. A principal razão, tanto naquele período quanto agora, foi a expectativa de que os bancos centrais, liderados pelo Federal Reserve, adotariam uma postura mais restritiva. Esses temores têm repetidamente levado os compradores de XAU/USD a reduzir exposição.

Se os preços do petróleo recuarem, o choque inflacionário tende a ser temporário. Nesse cenário, o Fed poderia retomar a perspectiva de flexibilização, o que enfraqueceria o dólar e pressionaria os rendimentos dos Treasuries para baixo — criando um ambiente mais favorável para a valorização do ouro.

No entanto, o ouro já não atua de forma consistente como ativo de proteção. Durante o conflito no Oriente Médio, não tem se comportado como um porto seguro. Pelo contrário: o XAU/USD vem recuando em linha com os índices acionários dos EUA — um padrão mais típico de ativos de risco.

De fato, o ouro tem sido vendido para geração de liquidez e para atender chamadas de margem em posições em ações e títulos. Contudo, essa não é a única explicação para sua correlação com os mercados acionários. Em 2025, sua dinâmica apresentou semelhanças com o comportamento do Nasdaq Composite em 1999, durante a bolha das empresas empresas de comercialização eletrônica, chamadas de ponto-com — um período que culminou no estouro de uma bolha.

Dinâmica entre o ouro e o Índice Nasdaq Composite

Existem semelhanças e diferenças entre as ondas de vendas de janeiro e março no XAU/USD. Em ambos os casos, investidores decepcionados, frustrados com a incapacidade do ouro de subir, participaram das vendas. Mas, nesta primavera, os bancos centrais dos mercados emergentes se juntaram a eles, vendendo ouro para reforçar as reservas e combater as consequências dos preços muito elevados do petróleo.

O comportamento futuro do metal dependerá do desenrolar das negociações entre os EUA e o Irã. Uma desescalada tende a impulsionar os índices acionários e pressionar o Brent para baixo — um fator claramente positivo para o XAU/USD.

Do ponto de vista técnico, o gráfico diário indica a conclusão tanto de um padrão 1-2-3 principal quanto de um subpadrão 1-2-3. Como resultado, os preços recuaram até o nível de pivô em US$ 4.100. Um repique, aliado à ativação de uma barra interna (inside bar), devolveu a iniciativa aos compradores. Enquanto o ouro se mantiver acima de US$ 4.525, o viés permanece voltado para posições de compras.