As bolsas de valores e os futuros dos índices americanos subiram nesta quarta-feira, depois que os fortes resultados das empresas de tecnologia divulgados na véspera aliviaram parte das preocupações com a inteligência artificial (IA), que haviam se intensificado após a forte onda de vendas da semana passada. O Kospi, da Coreia do Sul, avançou 2,6%, o Taiex, de Taiwan, subiu 0,9%, e o índice mais amplo MSCI Asia Pacific ganhou 0,9%, interrompendo uma sequência de duas sessões de queda. Os futuros do Nasdaq 100 avançaram 0,7%, após um pregão de desempenho misto em Wall Street na terça-feira, enquanto as bolsas europeias sinalizavam uma abertura em alta.

O catalisador foi a divulgação de resultados acima das expectativas. Os números da SpaceX e da Super Micro Computer superaram as projeções: as ações da SpaceX subiram 8,1% nas negociações após o fechamento do mercado, enquanto as da Super Micro avançaram cerca de 16%. Entre as empresas de infraestrutura de IA, a sul-coreana Elice disparou cerca de 30%, após uma das estreias mais fracas em IPOs da história do país.

Vale lembrar que essa recuperação vem após um período difícil. Na semana passada, o Nasdaq 100 caiu 5,5% — seu pior desempenho semanal desde abril de 2025, quando as manchetes sobre tarifas globais abalaram os mercados. Assim, a alta atual parece refletir mais uma reação às condições de sobrevenda e aos resultados positivos do que uma recuperação generalizada da confiança.

A agenda de divulgação de resultados será intensa nos próximos dias. A Meta Platforms e a Tesla divulgam seus números hoje, e os resultados serão testes cruciais para avaliar se a forte atividade empresarial justifica os investimentos de bilhões de dólares em capacidade computacional. O desempenho dos resultados e as projeções para os próximos períodos determinarão se a recuperação se transformará em um rali sustentável ou permanecerá restrita a um episódio de cobertura de posições vendidas.

As commodities mantêm os operadores em alerta. O petróleo caiu ontem, mas se recuperou hoje, à medida que os ataques a embarcações nas proximidades do Estreito de Ormuz ameaçam o abastecimento, enquanto dados setoriais dos EUA apontaram mais uma redução expressiva dos estoques. O Brent voltou a superar US$ 110 por barril. O ouro manteve a maior parte das perdas de ontem e foi negociado perto de US$ 4.115 por onça-troy, acumulando queda pouco superior a 1% na semana.

O mercado de títulos apresentou maior tranquilidade. Os Treasuries devolveram parte dos ganhos de ontem, e o rendimento dos títulos de 10 anos subiu cerca de 1 ponto-base, para 5,12%. O dólar se fortaleceu moderadamente frente à maioria das demais moedas do G10.

Em conjunto, esses fatores indicam que os mercados estão dispostos a comprar ações de tecnologia diante de notícias positivas, mas as preocupações com a IA e os elevados preços do petróleo limitam o potencial de alta. Na minha avaliação, os resultados da Meta e da Tesla provavelmente determinarão a direção do mercado no curto prazo. Resultados sólidos devem prolongar a recuperação, enquanto resultados decepcionantes podem reacender a pressão vendedora, especialmente com o Brent acima de US$ 110 por barril e os rendimentos dos títulos em torno de 5,1%.

Quanto à análise técnica do S&P 500, a tarefa imediata dos compradores é superar a resistência em 7.737 pontos. Isso sinalizaria um impulso de alta e abriria caminho para um movimento em direção a 7.756 pontos. A sustentação do índice acima de 7.781 pontos fortaleceria ainda mais a posição dos compradores. Se o preço cair em meio ao enfraquecimento do apetite por risco, os compradores precisarão defender a região de 7.718 pontos. Um rompimento abaixo desse nível provavelmente levaria o índice a 7.698 pontos e abriria caminho para 7.679 pontos.