*см. также: Торговые индикаторы InstaTrade по XAU/USD

Золото продолжает удивлять рынок, демонстрируя четвертую сессию роста подряд и уверенно удерживаясь выше психологически важного уровня 4100.00. Пара XAU/USD прибавляет почти 2,5% с начала недели и движется к лучшему недельному результату более чем за три месяца, игнорируя эскалацию геополитической напряженности на Ближнем Востоке и рост цен на нефть.

На момент европейской сессии среды XAU/USD торгуется в районе 4110.00–4130.00, консолидируясь после недавнего ралли. Ключевым драйвером роста стало возобновление боевых действий между США и Ираном, которое перешло в 11-ю ночь подряд. Президент США Дональд Трамп отверг перспективу немедленных переговоров с Тегераном и пригрозил нанести удары по ядерным объектам, в ответ на что Иран предупредил о расширении конфликта на весь регион.

Параллельно с этим поддерживаемые Ираном хуситы объявили о морской блокаде пролива Баб-эль-Мандеб, что вынудило несколько саудовских нефтяных танкеров развернуться в Красном море. Эти события, наряду с атаками на российское побережье Черного моря, через которое проходит значительная часть казахстанского экспорта нефти, создают серьезные риски для глобальных поставок энергоносителей. Эксперты нефтяного рынка отмечают, что при сохранении текущих перебоев Brent в районе 91 долларов за баррель выглядит недооцененной.

Нефть, доллар и золото: нарушение привычных связей

В классической модели рост цен на нефть и укрепление доллара США обычно оказывают давление на золото. Однако текущая ситуация демонстрирует нарушение этой корреляции:

Нефтяной шок: рост цен на нефть (Brent превысила 91 долларов за баррель) традиционно поддерживает доллар, так как укрепляет торговый баланс США как нетто-экспортера энергоносителей.

Доллар растет, но золото тоже: индекс доллара США USDX продолжает укрепляться, балансируя вокруг отметки 101.00, однако золото не реагирует на это классическим снижением.

Золото восстанавливает статус «безопасной гавани»: золото растет вопреки сильному доллару и росту доходности облигаций, что указывает на возвращение инвесторов к металлу как к защитному активу на фоне эскалации геополитической напряженности.

Академические исследования подтверждают, что взаимосвязь между золотом, нефтью и долларом усиливается в периоды кризисов, и волатильность доллара улучшает прогнозы рисков для золота и нефти. Однако текущая ситуация показывает, что классический арбитраж между этими активами может нарушаться, когда геополитический фактор становится доминирующим.

Краткий технический анализ

С технической точки зрения XAU/USD сохраняет краткосрочный бычий настрой, подтверждая прорыв нисходящей линии тренда от максимумов конца мая. На 4-часовом графике цена удерживается выше зоны пробоя в районе 4020.00 и движется к ключевым уровням сопротивления 4160.00 (ЕМА200) и 4200.00 (психологический уровень). Цена также удерживается выше 50-периодной EMA (4054.00), что укрепляет краткосрочный «бычий» импульс.

Однако она все еще находится ниже ключевых скользящих средних 50- (4230.00), 144- (4370.00) и 200-дневных (4305.00), что указывает на то, что более широкий медвежий тренд пока не сломлен.

Исходя из этого, наиболее вероятная динамика - волатильная консолидация в диапазоне 4050.00–4200.00 с попыткой пробоя вверх в случае сохранения геополитической напряженности и слабости данных по инфляции в США.

*подробнее см. в XAU/USD: сценарии динамики на 22.07.2026

Ключевые события для наблюдения

Ключевые моменты для отслеживания

1. Геополитическая ситуация на Ближнем Востоке. Конфликт между США и Ираном перешел в 11-ю ночь ударов подряд, а угрозы президента Трампа нанести удары по ядерным объектам и заявления о том, что США «вовсе не закончили с Ираном», указывают на отсутствие признаков деэскалации. При этом посредники предложили 10-дневное прекращение огня, но Трамп отверг перспективу немедленных переговоров. Любое развитие событий — будь то эскалация (удары по ядерным объектам, блокировка Баб-эль-Мандебского пролива) или неожиданная деэскалация — может вызвать резкое движение золота на 50–100 долларов.

2. Перебои в поставках нефти и цены на энергоносители. Текущие перебои затрагивают три ключевых маршрута: Ормузский пролив, Красное море (Баб-эль-Мандеб) и Черное море (терминал CPC в России). Саудовские танкеры разворачиваются из-за блокады хуситов, а казахстанский экспорт через CPC находится под угрозой. Эксперты нефтяного рынка отмечают, что при сохранении этих перебоев до августа Brent в районе 91 долларов за баррель выглядит недооцененной. Рост цен на нефть создает инфляционное давление, что в долгосрочной перспективе может поддерживать золото как защиту от инфляции, но в краткосрочной — может усилить доллар и оказать давление на металл.

3. Заседание ЕЦБ (четверг, 23 июля). Хотя это событие не оказывает прямого влияния на XAU/USD, ожидания по монетарной политике ЕЦБ могут повлиять на динамику доллара и глобальные потоки капитала. Рынки закладывают сохранение ставки на уровне 2,25%, но любое отклонение в риторике может изменить ожидания по монетарной политике в еврозоне и косвенно повлиять на золото.

4. Данные по заявкам на пособие по безработице в США (четверг, 23 июля). Этот индикатор остается важным для оценки состояния рынка труда США. В сочетании с недавними слабыми данными по инфляции любые сигналы ослабления рынка труда могут усилить ожидания паузы в ужесточении политики ФРС, что поддержит золото. Сильные данные, напротив, могут укрепить доллар и оказать давление на металл.

5. Заседание ФРС (28-29 июля). Это главное событие для золота в ближайшие две недели. Рынки практически полностью закладывают сохранение ставки в диапазоне 3,50–3,75%. Ключевым будет сигнал о дальнейшей траектории: если ФРС укажет на возможность паузы в ужесточении, это станет мощным катализатором для роста золота. Если же регулятор сохранит «ястребиную» риторику на фоне геополитических рисков, это может ограничить потенциал роста металла.

6. Данные по инфляции в США (PCE) — следующая неделя. Отчет по индексу цен расходов на личное потребление (PCE), который ФРС предпочитает как основной индикатор инфляции, станет следующим важным макроэкономическим событием. Слабые данные усилят ожидания паузы в ужесточении политики и поддержат золото. Сильные данные, особенно на фоне роста цен на нефть, могут возродить опасения о необходимости дальнейшего ужесточения и оказать давление на металл.

Заключение и рекомендации для инвесторов

Золото оказалось в эпицентре пересечения геополитических рисков и монетарных ожиданий. Ключевой уровень 4200.00 остается главным водоразделом для краткосрочной динамики. В ближайшие дни внимание рынка будет сосредоточено на развитии геополитической ситуации и данных по инфляции в США, а также на итогах заседания ФРС (в следующую среду), которые могут дать новые сигналы для дальнейшего движения.

Для краткосрочных трейдеров: приоритет длинных позиций при пробое 4160.00 с целями 4200.00–4300.00. Короткие позиции рассматривать только при пробое 4050.00 с подтверждением от фундаментальных факторов.

Для среднесрочных инвесторов: занимать выжидательную позицию до прояснения геополитической ситуации и данных по инфляции. Коррекция к 4000.00–4050.00 может быть использована для входа в лонг при сохранении геополитических рисков и структурных факторов поддержки (спрос центробанков, фискальные дефициты).

Управление рисками: сохраняйте осторожность из-за высокой волатильности, связанной с геополитическими событиями и макроэкономическими данными. Строго соблюдайте стоп-лоссы и следите за развитием ситуации на Ближнем Востоке и комментариями представителей ФРС.