تداول زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني ضمن نطاق واسع يتراوح بين 154.50 و157.00 خلال الأسابيع الثلاثة الماضية، متذبذبًا بين الحدود العليا والسفلى. عند النظر إلى الرسم البياني الأسبوعي، يتضح أن المتداولين غير متأكدين من اتجاه حركة السعر. تتبع الدفعات الصعودية حركات هبوطية، والعكس صحيح. لم تساعد النتائج المتناقضة لاجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في ديسمبر المتداولين، سواء الثيران أو الدببة. قبل هذا الاجتماع، اقترب زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني من الحد العلوي للنطاق السعري المذكور، لكنه انخفض إلى الحد السفلي بعد الإعلان عن الحكم، مسجلاً أدنى مستوى عند 154.40. ومع ذلك، في هذه المنطقة السعرية، قام البائعون بجني الأرباح، واستعاد المشترون السيطرة على الزوج.

يوم الجمعة، سيدخل زوج العملات مرة أخرى منطقة من التقلبات السعرية المرتفعة مع الإعلان عن نتائج اجتماع بنك اليابان الذي استمر يومين—وهو الاجتماع الأخير لهذا العام.

تشير التوقعات الأولية إلى أن البنك المركزي سيرفع أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس. ستكون هذه أول خطوة من نوعها للبنك المركزي هذا العام. السبب الرئيسي لهذا القرار هو التضخم، الذي لا يزال عنيدًا فوق المستوى المستهدف البالغ 2%.

تذكر أن محافظ بنك اليابان كازو أويدا ألمح في وقت سابق من ديسمبر إلى أن رفع سعر الفائدة قد يحدث في اجتماع ديسمبر. وأشار إلى أن هذا القرار تم بالتنسيق مع رئيسة الوزراء ساناي تاكاشي، على الرغم من أنها من مؤيدي السياسة النقدية شديدة التيسير.

برر أويدا موقفه بارتفاع التضخم، مشيرًا إلى أحدث تقرير عن نمو مؤشر أسعار المستهلكين لشهر أكتوبر. في الواقع، تسارع مؤشر أسعار المستهلكين العام إلى 3.0% في أكتوبر، وهو أعلى مستوى له منذ يوليو من هذا العام. كما ارتفع المؤشر، باستثناء أسعار المواد الغذائية الطازجة، إلى 3.0%. يُظهر هذا المكون اتجاهًا تصاعديًا بعد انخفاض طويل الأمد. تسارع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي، باستثناء أسعار المواد الغذائية الطازجة والطاقة، إلى 3.1% على أساس سنوي في أكتوبر، مرتفعًا من 3.0% في الشهر السابق.

يدعم هذا النتيجة تشديد السياسة النقدية.

ومع ذلك، فإن زيادة سعر الفائدة قد تم أخذها بالفعل في الاعتبار في الأسعار. تبقى الإثارة بشأن القرارات المستقبلية للبنك المركزي. وفقًا للسيناريو الأساسي، قد يسمح البنك المركزي بمزيد من زيادات أسعار الفائدة العام المقبل، مبدئيًا في أبريل، بمجرد أن يحصل على معلومات كافية حول مسارات الأجور في اليابان. وفقًا لـ Bloomberg، قد يشير البنك المركزي بالفعل إلى استعداده لمزيد من زيادات الأسعار، ولكن فقط إذا دعمت الصورة الاقتصادية ذلك - "إذا تطورت التوقعات الاقتصادية كما هو متوقع".

ما إذا كانت الصورة الاقتصادية الحالية تدعم مثل هذا القرار لا يزال سؤالًا مفتوحًا.

يجب أن نلاحظ أنه قبل ساعات فقط من الإعلان عن قرار سعر الفائدة في اليابان، سيتم نشر بيانات نمو التضخم الوطني لشهر نوفمبر. تشير التوقعات إلى أن مؤشر أسعار المستهلكين العام سيتباطأ إلى 2.9%، بينما سيظل مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي (باستثناء أسعار المواد الغذائية الطازجة) عند 3%.

من الجدير بالذكر أيضًا أن مؤشر أسعار المستهلكين في طوكيو، الذي يعتبر مؤشرًا رائدًا لديناميكيات الأسعار العامة في البلاد، تباطأ إلى 2.7% في نوفمبر، منخفضًا من 2.8% في أكتوبر. باستثناء أسعار المواد الغذائية الطازجة، بقي المؤشر عند مستوى أكتوبر البالغ 2.8%. يمكن الافتراض أن تقرير نمو التضخم الوطني لشهر نوفمبر سيظهر أيضًا في المنطقة الحمراء، مما قد يؤدي إلى نبرة أكثر تيسيرًا في البيان المرافق.

بالإضافة إلى ذلك، من المهم أن نتذكر أنه في بداية ديسمبر، تم إصدار البيانات النهائية لنمو الناتج المحلي الإجمالي لليابان للربع الثالث. تم تعديل الرقم إلى الأسفل. وفقًا للبيانات النهائية، انكمش الاقتصاد الياباني بنسبة 0.6% مقارنة بالربع الثاني من هذا العام (كان من المتوقع في البداية انخفاض أقل حدة بنسبة 0.4%)، وبنسبة 2.3% مقارنة بالربع الثالث من عام 2024 (كان من المتوقع في البداية -1.8%).

هذه العوامل الأساسية المذكورة لا تدعم الخطاب المتشدد من البنك المركزي.

بعبارة أخرى، على الرغم من أن النتائج الرسمية لاجتماع بنك اليابان في ديسمبر محددة مسبقًا، إلا أن الإثارة تبقى، حيث يوجد خطر من "رفع تيسيري". أي أن البنك المركزي قد يرفع الأسعار بمقدار 25 نقطة أساس ولكنه سيستخدم صياغة حذرة، ملمحًا إلى موقف الانتظار والترقب.

نظرًا لعدم اليقين، يُنصح بالحفاظ على موقف الانتظار والترقب على زوج USD/JPY. علاوة على ذلك، ترسم المؤشرات الفنية أيضًا صورة غير مؤكدة: على الرسم البياني اليومي، يقع الزوج على الخط الأوسط لمؤشر Bollinger Bands، الذي يتزامن مع خطوط Tenkan-sen وKijun-sen، ويبقى فوق سحابة Kumo. إذا نفذ بنك اليابان بالفعل سيناريو "رفع تيسيري"، فقد يختبر الزوج النطاق العلوي لمؤشر Bollinger Bands على الإطار الزمني D1، الذي يتوافق مع 157.00. ومع ذلك، إذا حافظ المنظم على موقف متشدد، فسيظهر الهدف 154.50 مرة أخرى، متماشيًا مع النطاق السفلي لمؤشر Bollinger Bands على نفس الإطار الزمني.