خلال جلسة التداول الأوروبية يوم الأربعاء، يواصل زوج XAU/USD التحرك في نطاق عرضي دون مستوى 4,200 دولار، تحت تأثير عوامل أساسية متعارضة. تراجع عوائد سندات الخزانة الأمريكية يدفع الدولار للابتعاد عن أعلى مستوى في شهرين الذي سجّله في اليوم السابق، مما يقدّم دعمًا لأسعار الذهب.

مع ذلك، فإن التوقعات بتشديد السياسة النقدية من جانب مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي تحد من نمو الأسعار، إذ يفضّل المتداولون انتظار صدور بيانات الاقتصاد الكلي الأمريكية المهمة قبل فتح مراكز جديدة في الذهب.

في وقت لاحق من اليوم، سيصدر مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) — المؤشر المفضل للتضخم لدى مجلس الاحتياطي الفيدرالي — إلى جانب بيانات الناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني في قراءته النهائية. كما ستشهد هذا الأسبوع صدور مؤشر ISM لمديري المشتريات في قطاع التصنيع يوم الخميس، وبيانات الوظائف غير الزراعية (NFP) يوم الجمعة. بالإضافة إلى ذلك، ستمنح خطابات الأعضاء الرئيسيين في اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) مؤشرات بشأن مسار السياسة النقدية المستقبلية للبنك المركزي. قد يكون لهذه الأحداث تأثير ملموس على سعر صرف الدولار وحركة أسعار الذهب.

وبحسب التوقعات الإجماعية لـ Bloomberg، من المنتظر أن يشهد شهر سبتمبر زيادة قدرها 90,000 وظيفة في القطاعات غير الزراعية، مقارنة بـ 162,000 وظيفة في أغسطس، في حين من المتوقع أن يظل معدل البطالة عند مستوى 4.1%.

وفي الوقت نفسه، واستنادًا إلى تركيز عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي Kevin Warsh على "متوسط المطالبات الأولية لإعانات البطالة لأربعة أسابيع باعتبارها مؤشرًا آنياً على أوضاع سوق العمل"، يشدد استراتيجيّو OCBC على أن "الوظائف غير الزراعية ما تزال المقياس المفضل في السوق لصحة سوق العمل".

وفي هذا السياق، يثبت استراتيجيّو OCBC توقعاتهم، مرجّحين حدوث تعزّز معتدل في قوة الدولار الأمريكي حتى نهاية العام. كما يشيرون إلى أن الأسواق تسعّر حاليًا ما يقرب من أربع زيادات في معدلات الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي العام المقبل، وهو ما قد يتبيّن أنه سيناريو متشدّد أكثر من اللازم ما لم يعد التضخم المدفوع بالطلب ليكون مصدرًا مهمًا لضغوط الأسعار.

في غضون ذلك، تراجعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية عن أعلى مستوياتها منذ عدة سنوات، على خلفية انخفاض أسعار النفط الخام إلى أدنى مستوى في ثلاثة أسابيع، وتعليقات "حمائمية" من رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك John Williams، الذي أشار إلى أن الاحتياطي الفيدرالي لا ينبغي أن يتسرّع في اتخاذ القرارات.

بالإضافة إلى ذلك، أظهرت بيانات Conference Board أن مؤشر ثقة المستهلك الأمريكي جاء أدنى من التوقعات في سبتمبر، متراجعًا إلى 81.9، وهو أدنى مستوى له منذ عام 2014. وقد يؤدي هذا إلى استمرار جني الأرباح من مراكز شراء الدولار الطويلة، الأمر الذي من شأنه أن يدعم الذهب.

مع ذلك، يُظهر مؤشر FedWatch التابع لـCME Group أن المتعاملين ما زالوا يتوقعون بأكثر من 90% احتمالًا قيام الاحتياطي الفيدرالي برفع سعر الفائدة مرة أخرى قبل نهاية العام. كما أن حالة عدم اليقين الجيوسياسي المستمرة المرتبطة بالمواجهة بين الولايات المتحدة وإيران تدعم أيضًا الدولار باعتباره "أصلًا ملاذًا آمنًا"، مما يثني عن فتح مراكز شراء قوية على زوج XAU/USD. وعلى وجه الخصوص، تراجعت الآمال في حل دبلوماسي للصراع بين الولايات المتحدة وإيران بعد أن رفض الرئيس الأمريكي دونالد ترامب اقتراح إيران بوقف إطلاق نار لمدة سبعة أيام.

وكان عامل إضافي هو غياب تقدم ملموس في جهود قطر لتحقيق انفراجة في العلاقات الأمريكية–الإيرانية هذا الأسبوع. كما يشير مسؤولون أمريكيون إلى أن ترامب قد يصدر أمرًا باستئناف عمليات عسكرية واسعة النطاق بعد انتخابات منتصف الولاية. وهذا يخلق خطر تصاعد التوتر في الشرق الأوسط ويعزز الطلب على الدولار خلال فترات تراجعه.

من الناحية الفنية، يجد زوج XAU/USD دعمًا عند 4,100 دولار، بينما تقع المقاومة عند 4,200 دولار. والمؤشرات التذبذبية ذات قراءة سلبية، والدببة لهم الغلبة. وقد يبدأ الضغط البيعي في التراجع بمجرد اختراق متوسط 200 يوم الأسي.