Lors de la séance de trading européenne de mercredi, la paire XAU/USD poursuit sa phase de consolidation en dessous du seuil des 4 200 $, sous l’effet de facteurs fondamentaux contradictoires. La baisse des rendements des Treasuries américains éloigne le dollar de son plus haut de deux mois atteint la veille, ce qui soutient le cours de l’or.

Cependant, les anticipations d’un durcissement de la politique monétaire de la US Federal Reserve limitent la progression des prix, les traders préférant attendre la publication de données macroéconomiques américaines importantes avant d’ouvrir de nouvelles positions sur l’or.

Plus tard dans la journée, l’indice des prix des dépenses de consommation personnelle (Personal Consumption Expenditures, PCE), l’indicateur d’inflation privilégié par la Federal Reserve, sera publié, en même temps que les chiffres définitifs du PIB du deuxième trimestre. Cette semaine verront également paraître l’ISM Manufacturing PMI jeudi et les données sur les Nonfarm Payrolls (NFP) vendredi. En outre, les discours des principaux membres du Federal Open Market Committee (FOMC) devraient donner des indications sur l’orientation future de la politique monétaire de la banque centrale. Ces événements pourraient avoir un impact significatif sur le taux de change du dollar et la dynamique des cours de l’or.

Selon le consensus des prévisions compilées par Bloomberg, le mois de septembre devrait enregistrer une hausse de 90 000 emplois non agricoles, après 162 000 en août, tandis que le taux de chômage devrait rester à 4,1 %.

Parallèlement, en analysant l’accent mis par le gouverneur de la Federal Reserve, Kevin Warsh, sur la « moyenne mobile sur quatre semaines des nouvelles demandes d’allocations chômage comme indicateur rapide de la situation du marché du travail », les stratèges d’OCBC soulignent que « les créations d’emplois (payrolls) restent la mesure privilégiée par le marché pour évaluer la santé du marché du travail ».

Dans ce contexte, les stratèges d’OCBC réaffirment leurs prévisions, anticipant un renforcement modéré du dollar américain d’ici la fin de l’année. Ils notent également que les marchés intègrent dans les cours près de quatre relèvements de taux de la Fed l’année prochaine, ce qui pourrait s’avérer un scénario trop agressif, à moins qu’une inflation tirée par la demande ne redevienne une source importante de pressions sur les prix.

Parallèlement, les rendements des bons du Trésor américain se sont repliés après avoir atteint des plus hauts de plusieurs années, dans le sillage d’un recul des prix du pétrole brut à un plus bas de trois semaines et de commentaires « accommodants » du président de la New York Fed, John Williams, qui a indiqué que la Fed ne devrait pas se précipiter pour prendre des décisions.

En outre, les données du Conference Board ont montré que l’indice de confiance des consommateurs américains (US Consumer Confidence Index) est ressorti en dessous des prévisions en septembre, reculant à 81,9, son plus bas niveau depuis 2014. Cela pourrait entraîner de nouvelles prises de bénéfices sur les positions longues en dollar, ce qui soutiendrait l’or.

Cependant, l’outil FedWatch de CME Group indique que les traders anticipent toujours une probabilité de plus de 90 % d’une nouvelle hausse des taux de la Fed d’ici la fin de l’année. L’incertitude géopolitique persistante liée à la confrontation entre les États-Unis et l’Iran soutient également le dollar en tant qu’« actif refuge », ce qui décourage l’ouverture de positions longues agressives sur XAU/USD. En particulier, les espoirs d’un règlement diplomatique du conflit entre les États-Unis et l’Iran se sont affaiblis après que le président américain Donald Trump a rejeté la proposition de l’Iran d’un cessez-le-feu de sept jours.

Un facteur supplémentaire a été l’absence de progrès significatif dans les efforts du Qatar pour obtenir cette semaine une percée dans les relations entre les États-Unis et l’Iran. Des responsables américains laissent également entendre que Trump pourrait ordonner la reprise d’opérations militaires de grande envergure après les élections de mi-mandat. Cela crée un risque d’escalade des tensions au Moyen-Orient et soutient la demande de dollar lors de ses phases de repli.

D’un point de vue technique, la paire XAU/USD trouve un support à 4 100 $, tandis que la résistance se situe à 4 200 $. Les oscillateurs sont négatifs et les vendeurs gardent l’avantage. La pression baissière pourrait commencer à s’atténuer une fois la moyenne mobile exponentielle à 200 jours (200-day EMA) franchie.