ในระหว่างช่วงการซื้อขายในยุโรปวันพุธ คู่เงิน XAU/USD ยังคงเคลื่อนไหวสะสมกำลังอยู่ต่ำกว่าระดับ 4,200 ดอลลาร์ ภายใต้อิทธิพลของปัจจัยพื้นฐานที่ขัดแย้งกัน ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐที่ปรับตัวลดลงได้ฉุดค่าเงินดอลลาร์ให้อ่อนตัวลงจากระดับสูงสุดในรอบสองเดือนที่ทำได้เมื่อวันก่อน ซึ่งช่วยหนุนราคา Gold ให้ได้รับแรงซื้อ

อย่างไรก็ตาม การคาดการณ์ถึงนโยบายการเงินที่เข้มงวดมากขึ้นจากธนาคารกลางสหรัฐ (US Federal Reserve) กำลังจำกัดการปรับขึ้นของราคา เนื่องจากเทรดเดอร์ส่วนใหญ่เลือกที่จะรอดูการเผยแพร่ข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคที่สำคัญของสหรัฐก่อนที่จะเปิดสถานะใหม่ในทองคำ

ในวันนี้จะมีการประกาศดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (Personal Consumption Expenditures – PCE Price Index) ซึ่งเป็นตัวชี้วัดเงินเฟ้อที่ธนาคารกลางสหรัฐให้ความสำคัญมากที่สุด ควบคู่ไปกับตัวเลข GDP ไตรมาส 2 รอบสุดท้าย สัปดาห์นี้ยังจะมีการเปิดเผยดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อภาคการผลิตของ ISM (ISM Manufacturing PMI) ในวันพฤหัสบดี และตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตร (Nonfarm Payrolls – NFP) ในวันศุกร์ นอกจากนี้ ถ้อยแถลงของสมาชิกคนสำคัญในคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงิน (FOMC) จะให้สัญญาณเกี่ยวกับทิศทางนโยบายการเงินของธนาคารกลางในอนาคต เหตุการณ์เหล่านี้ล้วนสามารถส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อค่าเงินดอลลาร์และทิศทางราคาทองคำ

ตามประมาณการจาก Bloomberg consensus เดือนกันยายนคาดว่าจะมีการเพิ่มขึ้นของการจ้างงานนอกภาคเกษตร 90,000 ตำแหน่ง ลดลงจาก 162,000 ตำแหน่งในเดือนสิงหาคม ขณะที่อัตราการว่างงานคาดว่าจะทรงตัวที่ 4.1%

ขณะเดียวกัน จากการวิเคราะห์ถ้อยแถลงของ Kevin Warsh ผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐ ที่เน้นย้ำถึง “ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 4 สัปดาห์ของจำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรกในฐานะตัวชี้วัดภาวะตลาดแรงงานที่ทันต่อเหตุการณ์” กลยุทธ์ด้านการลงทุนของ OCBC ชี้ให้เห็นว่า “ตัวเลขการจ้างงาน (payrolls) ยังคงเป็นตัววัดภาวะตลาดแรงงานที่ตลาดการเงินให้ความสำคัญมากที่สุด”

ในบริบทดังกล่าว นักกลยุทธ์ของ OCBC จึงยืนยันคาดการณ์เดิม โดยมองว่าดอลลาร์สหรัฐจะมีการแข็งค่าขึ้นในระดับปานกลางไปจนถึงสิ้นปี นอกจากนี้ยังระบุด้วยว่าตลาดกำลังกำหนดราคาเผื่อการขึ้นดอกเบี้ยของ Fed เกือบสี่ครั้งในปีหน้า ซึ่งอาจเป็นสมมติฐานที่ค่อนข้างรุนแรงเกินไป เว้นแต่ว่าเงินเฟ้อด้านอุปสงค์จะกลับมาเป็นปัจจัยกดดันราคาอย่างมีนัยสำคัญอีกครั้ง

ในอีกด้านหนึ่ง อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐได้อ่อนตัวลงจากระดับสูงสุดในรอบหลายปี ท่ามกลางการร่วงลงของราคาน้ำมันดิบสู่จุดต่ำสุดในรอบสามสัปดาห์ และถ้อยแถลงเชิงผ่อนคลาย (“dovish”) จาก John Williams ประธานธนาคารกลางสหรัฐ สาขา New York ที่ระบุว่า Fed ไม่ควรเร่งรีบในการตัดสินใจเชิงนโยบาย

นอกจากนี้ ข้อมูลจาก Conference Board ระบุว่า ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคสหรัฐฯ (US Consumer Confidence Index) ในเดือนกันยายนออกมาต่ำกว่าที่คาดการณ์ อยู่ที่ระดับ 81.9 ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 2014 ปัจจัยนี้อาจนำไปสู่การขายทำกำไรเพิ่มเติมในสถานะถือครองดอลลาร์ฝั่งซื้อระยะยาว ซึ่งจะเป็นแรงหนุนต่อราคาทองคำ

อย่างไรก็ตาม เครื่องมือ FedWatch ของ CME Group แสดงให้เห็นว่าเทรดเดอร์ยังคงคาดการณ์ความเป็นไปได้มากกว่า 90% ที่ Fed จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งภายในสิ้นปี ความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ยังคงดำเนินอยู่ ซึ่งเกี่ยวข้องกับความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่าน ก็ยังเป็นปัจจัยสนับสนุนให้ดอลลาร์ทำหน้าที่เป็น “สินทรัพย์ปลอดภัย” (safe-haven asset) และกดดันไม่ให้มีการเปิดสถานะซื้อ XAU/USD เชิงรุกมากนัก โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ความคาดหวังต่อการคลี่คลายความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านผ่านช่องทางการทูตได้อ่อนแรงลง หลังจากประธานาธิบดีสหรัฐฯ Donald Trump ปฏิเสธข้อเสนอหยุดยิงเป็นเวลา 7 วันของอิหร่าน

อีกปัจจัยหนึ่งคือการที่ความพยายามของกาตาร์ในการผลักดันให้เกิดความคืบหน้าครั้งสำคัญในความสัมพันธ์ระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่านในสัปดาห์นี้ยังไม่เห็นผลอย่างมีนัยสำคัญ เจ้าหน้าที่สหรัฐฯ ยังระบุด้วยว่า Trump อาจสั่งให้กลับมาเปิดปฏิบัติการทางทหารขนาดใหญ่อีกครั้งหลังการเลือกตั้งกลางเทอม ซึ่งชี้ให้เห็นถึงความเสี่ยงที่ความตึงเครียดในตะวันออกกลางอาจยกระดับรุนแรงขึ้น และเป็นปัจจัยสนับสนุนความต้องการดอลลาร์ในช่วงที่ค่าเงินอ่อนตัวลง

ในมุมมองด้านเทคนิค คู่เงิน XAU/USD มีแนวรับอยู่บริเวณ 4,100 ดอลลาร์ ขณะที่แนวต้านอยู่ที่ 4,200 ดอลลาร์ อินดิเคเตอร์ในกลุ่มออสซิลเลเตอร์ยังอยู่ในแดนลบ และฝั่งหมีเป็นฝ่ายได้เปรียบ แรงกดดันขาลงอาจเริ่มผ่อนคลายลงได้หากราคาสามารถทะลุเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่เอ็กซ์โปเนนเชียล 200 วัน (200-day EMA) ขึ้นไปได้