Cặp euro/đô la đã ổn định trong vùng 1,16 sau khi phá vỡ ngưỡng hỗ trợ tại 1,1690, đường giữa của dải Bollinger trên biểu đồ ngày. Trong năm tuần trước đó, cặp tiền này giao dịch trong vùng 1,17, phản ánh sự do dự giữa người mua và người bán. Tuy nhiên, những diễn biến địa chính trị và kinh tế vĩ mô gần đây lại đang ủng hộ phe bán đối với EUR/USD.

Theo quan điểm của tôi, đợt giảm vừa qua có thể được lý giải bởi ba yếu tố cơ bản có liên quan chặt chẽ với nhau. Thứ nhất, thị trường thất vọng với kết quả chuyến thăm Trung Quốc của Tổng thống Donald Trump. Thứ hai, giới giao dịch ngày càng lo ngại về căng thẳng leo thang giữa Hoa Kỳ và Iran. Thứ ba, kỳ vọng “diều hâu” đối với Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã gia tăng. Kết hợp lại, những yếu tố này đã giúp bên bán đẩy EUR/USD rời khỏi vùng 1,17 và thiết lập chốt giữ dưới 1,1690.

Về địa chính trị, nhà đầu tư đã đặt kỳ vọng rất lớn vào chuyến công du của ông Trump, trông đợi các thỏa thuận thực chất giữa Washington và Bắc Kinh về thương mại, đầu tư và sự “hạ nhiệt” địa chính trị ở phạm vi rộng hơn. Kết quả thực tế mang tính biểu tượng nhiều hơn là chiến lược. Ngay cả những thỏa thuận có mục tiêu cụ thể cũng không đạt được kỳ vọng của thị trường. Chẳng hạn, cổ phiếu Boeing giảm giá dù có thông báo Trung Quốc mua 200 máy bay, bởi giới đầu tư trước đó đã kỳ vọng một đơn hàng lớn hơn rất nhiều — có thể tới 500 chiếc 737 Max và thêm các dòng thân rộng. Vì vậy, thương vụ được công bố được nhìn nhận nhiều hơn như một sự thỏa hiệp chính trị, chứ không phải chiến thắng thương mại mang tính quyết định cho Boeing.

Các vấn đề mang tính hệ thống then chốt không được giải quyết. Những tuyên bố đưa ra chủ yếu xoay quanh chuyện “ổn định quan hệ”, trong khi các tranh chấp cốt lõi — Đài Loan, Iran, chính sách thuế quan và kiểm soát công nghệ — vẫn bế tắc. Khi ông Trump rời Bắc Kinh, chưa có cam kết cụ thể, rộng và sâu nào được đạt được.

Chuyến thăm Trung Quốc gây thất vọng trùng với thời điểm căng thẳng Mỹ–Iran leo thang. Hôm qua, Tổng thống cho biết sự kiên nhẫn của ông với Tehran “đang cạn rất nhanh” và thúc giục Iran đạt được một thỏa thuận “càng sớm càng tốt”, đồng thời nhắc lại rằng Hoa Kỳ sẽ không cho phép Iran sở hữu vũ khí hạt nhân. Hai ngày trước đó, các nguồn tin cấp cao của CNN cho biết ông Trump ngày càng nghiêm túc cân nhắc khả năng nối lại các cuộc tấn công quân sự nhằm vào Iran trong bối cảnh ngoại giao bế tắc.

Về phía mình, Iran đưa ra các điều kiện: dỡ bỏ trừng phạt, giải phóng các khoản tiền bị phong tỏa, bồi thường thiệt hại và công nhận chính thức các quyền chủ quyền của Iran đối với eo biển Hormuz. Hôm nay, Phó Tổng thống Iran, Mohammad Reza Aref, tuyên bố eo Hormuz là “tài sản của Iran” và nói Tehran sẽ không bao giờ từ bỏ.

Như đã nêu, chuyến thăm Trung Quốc của ông Trump hầu như không giúp giảm căng thẳng hay thúc đẩy tiến trình giải quyết xung đột ở Trung Đông. Bloomberg đưa tin Nhà Trắng đã nêu rõ mong muốn Bắc Kinh gây sức ép buộc Tehran quay lại bàn đàm phán. Về phần mình, Trung Quốc giữ lập trường thận trọng: Bộ Ngoại giao tái khẳng định các vấn đề liên quan tới chương trình hạt nhân của Iran cần được giải quyết bằng biện pháp ngoại giao.

Tóm lại, tình hình vẫn ở rất gần ngưỡng có thể quay lại các kịch bản quân sự.

Trong bối cảnh đó, kỳ vọng trên thị trường đã dịch chuyển. Giới giao dịch giờ đây cho rằng Fed có thể giữ nguyên lãi suất ít nhất tới cuối năm và đồng thời chiết khấu khả năng thắt chặt hơn trong nửa cuối năm. Công cụ CME FedWatch cho thấy khoảng 20% khả năng tăng lãi suất tại cuộc họp tháng 9. Các số liệu CPI và PPI tháng 4, thể hiện sự tăng tốc của lạm phát cả tiêu đề lẫn lõi, đã củng cố thêm lập luận cho kịch bản có thể thắt chặt.

Bối cảnh cơ bản này ủng hộ xu hướng suy yếu tiếp diễn của EUR/USD. Phân tích kỹ thuật củng cố quan điểm đó. Trên khung H4, cặp tiền đang nằm dưới toàn bộ các đường Ichimoku, hình thành tín hiệu “diễu hành đường giá” mang tính giảm giá. Giá cũng đã phá vỡ dải dưới của Bollinger Bands, cho thấy ưu thế thuộc về các vị thế bán. Mục tiêu giảm gần nhất là 1,1590, tương ứng với mép dưới mây Kumo trên khung ngày theo Ichimoku.

Lưu ý giao dịch: phe mua cần giành lại mốc 1,1660 để hướng tới 1,1680. Nếu vượt được vùng này, giá có thể mở đường lên 1,1705 và, với đà tăng tiếp diễn cùng sự hỗ trợ từ dòng tiền tổ chức, xa hơn là vùng 1,1725. Ở chiều giảm, lực mua có ý nghĩa nhiều khả năng chỉ xuất hiện quanh 1,1630. Nếu không có lệnh mua đáng kể tại đây, có thể cân nhắc chờ một đáy mới quanh 1,1610 hoặc xem xét mở vị thế mua từ khu vực khoảng 1,1590.