Vàng (XAU/USD) đang ghi nhận mức giảm vừa phải trong nửa đầu phiên giao dịch châu Âu ngày thứ Tư và hiện được giao dịch gần ranh giới dưới của biên độ trong ngày, quanh mức 4.025 USD, giảm khoảng 0,85% trong ngày. Mặc dù dữ liệu Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) và Chỉ số giá sản xuất (PPI) của Mỹ thấp hơn kỳ vọng, giá dầu duy trì ở mức cao tiếp tục củng cố kỳ vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt cho đến cuối năm. Điều này, đến lượt mình, hỗ trợ cho đồng USD và khuyến khích dòng vốn rời khỏi kim loại quý để chuyển sang nắm giữ đồng bạc xanh.

Theo dữ liệu được Cục Thống kê Lao động Mỹ (BLS) công bố vào thứ Tư, giá tiêu dùng bất ngờ giảm 0,3% trong tháng 6 sau khi được điều chỉnh giảm từ mức tăng 0,6% của tháng trước đó. Tính theo năm, lạm phát cũng hạ nhiệt, từ 6,0% trong tháng 5 xuống còn 5,5% trong tháng 6. Đây là mức giảm hàng tháng mạnh nhất của CPI kể từ tháng 4/2020, cho thấy áp lực lạm phát đang dịu lại. Trong bối cảnh đó, giới đầu tư đã cắt giảm kỳ vọng về một đợt tăng lãi suất sớm của Fed, kéo đồng USD xuống mức thấp nhất kể từ ngày 18/6 và phần nào hỗ trợ giá vàng.

Tuy nhiên, rủi ro lạm phát liên quan đến giá năng lượng vẫn ở mức cao, do dầu tiếp tục giao dịch gần đỉnh trong tháng trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị leo thang giữa Mỹ và Iran, cũng như gián đoạn nguồn cung qua eo biển Hormuz.

Các báo cáo cho biết Mỹ đã tiến hành các cuộc không kích mới nhằm vào hệ thống phòng thủ bờ biển và cơ sở hạ tầng tên lửa của Iran vào thứ Tư. Đáp lại, Tehran đã triển khai các cuộc tấn công bằng máy bay không người lái và tên lửa nhằm vào những cơ sở quân sự có liên hệ với Mỹ trong khu vực. Tình hình địa chính trị càng chịu thêm sức ép sau tuyên bố của Tổng thống Mỹ Donald Trump rằng các cuộc tấn công vào cơ sở hạ tầng trọng yếu của Iran vẫn có thể xảy ra nếu xung đột leo thang hơn nữa. Trong khi đó, Lực lượng Vệ binh Cách mạng Hồi giáo (IRGC) cảnh báo họ sẵn sàng mở rộng xung đột, bao gồm cả việc nhắm mục tiêu vào những tuyến cung ứng năng lượng khác.

Điều này làm tăng khả năng lực lượng do Iran hậu thuẫn tham gia sâu hơn, trong đó có lực lượng Houthi tại Yemen, gây ra mối đe dọa tiềm tàng đối với hoạt động vận tải qua eo biển Bab el-Mandeb. Hệ quả là giá dầu vẫn được hỗ trợ, củng cố kỳ vọng lạm phát và tăng cường lập luận cho ít nhất một lần tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản của Fed vào năm 2026. Do đó, điều này có thể hạn chế áp lực giảm lên đồng USD và cho thấy kịch bản giảm giá đối với vàng nhiều khả năng vẫn chiếm ưu thế trong ngắn hạn.

Về mặt kỹ thuật, XAU/USD vẫn chịu áp lực khi giao dịch dưới đường trung bình động đơn giản 20 ngày (20-day SMA). Đồng thời, các chỉ báo động lượng vẫn nằm trong vùng tiêu cực, xác nhận rằng phe bán vẫn đang kiểm soát thị trường. Nếu giá không giữ được trên ngưỡng quan trọng 4.000 USD, đà giảm có thể mở rộng hướng về đáy năm quanh khu vực 3.940 USD. Ở chiều ngược lại, vùng kháng cự đầu tiên được tạo bởi đường 20-day SMA. Một cú bứt phá dứt khoát và tích lũy phía trên khu vực này sẽ mở ra đường tới các vùng kháng cự quan trọng tiếp theo, được xác định bởi đường trung bình động hàm mũ 200 ngày (200-day EMA) và đường trung bình động đơn giản 200 ngày (200-day SMA).