EUR/USD tiếp tục đi lên sau hai cú quét thanh khoản được đánh dấu bằng các đường đỏ trên biểu đồ. Imbalance 17 đã kìm hãm đà tiến của phe mua trong một thời gian dài và cuối cùng đã bị vô hiệu hoàn toàn. Hai Imbalance mới, 20 và 21, cũng đã được hình thành trong tuần trước, cả hai đều mang tính bullish. Imbalance gần nhất có thể dẫn tới sự hình thành tín hiệu vào bất kỳ thời điểm nào trong tuần này. Imbalance 21 rộng khoảng 80 điểm, khá lớn nếu xét tới mức độ hoạt động của trader trong vài tuần gần đây. Do đó, giá có thể đi vào vùng Imbalance 21 và dao động trong đó khá lâu. Thậm chí giá có thể giảm về 1.1589 rồi mới bắt đầu một nhịp tăng mới và hình thành tín hiệu bullish. Dù trong kịch bản nào, tâm lý thị trường vẫn là bullish, nghĩa là trader nên ưu tiên tìm kiếm tín hiệu mua.

Theo quan điểm của tôi, nền tảng cơ bản hiện vẫn hoàn toàn ủng hộ phe mua. Thứ nhất, trên bất kỳ biểu đồ nào cũng có thể thấy đồng euro bắt đầu tăng từ vùng giá tương đối thấp so với mức giá trung bình của năm qua. Thứ hai, thị trường không còn kỳ vọng FOMC sẽ thắt chặt chính sách tiền tệ vào tháng 9. Thứ ba, thị trường đã bắt đầu nghi ngờ liệu Fed dưới thời Kevin Warsh có thể thắt chặt chính sách tiền tệ được hay không. Thứ tư, số liệu kinh tế Mỹ gần đây gây thất vọng. Thứ năm, yếu tố địa chính trị không còn ủng hộ phe bán hay đồng USD. Thứ sáu, ECB có thể tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ thêm một lần nữa trong mùa thu này. Thứ bảy, Bộ Tài chính Mỹ đã quyết định tăng mua trái phiếu dài hạn, qua đó làm giảm nhu cầu đối với đồng USD. Thứ tám, một cuộc chiến tranh thương mại mới giữa Mỹ và Canada, cũng như giữa Mỹ và Trung Quốc, có thể bùng nổ trong tương lai gần. Vì vậy, tôi không thấy lý do xác đáng nào cho một nhịp giảm mạnh.

Như tôi đã cảnh báo trong các tuần gần đây, nếu thị trường lao động một lần nữa cho kết quả yếu, đó sẽ là lý do đủ mạnh để Fed không nâng lãi suất. Hiện tại, tình trạng của thị trường lao động Mỹ là một trong những nguyên nhân chính khiến đồng USD suy yếu, vì nó hạn chế nghiêm trọng khả năng thắt chặt chính sách tiền tệ của Fed. Báo cáo Nonfarm Payrolls hàng năm sẽ được công bố vào thứ Sáu. Nếu số liệu thấp hơn dự báo, điều này sẽ tiếp tục là một lý do nữa để đồng USD giảm giá.

Tôi muốn nhắc lại rằng kỳ vọng về chính sách tiền tệ của Fed luôn chỉ là kỳ vọng và có thể thay đổi tùy theo diễn biến địa chính trị hoặc dữ liệu kinh tế. Thị trường có thể dự đoán nới lỏng hay thắt chặt chính sách và phản ánh những kỳ vọng đó vào giá, như chúng ta đã thấy trong giai đoạn 17–24 tháng 6. Tuy nhiên, điều đó không có nghĩa là các kỳ vọng đó chắc chắn trở thành hiện thực. Dữ liệu mới nhất về thị trường lao động Mỹ cho thấy số liệu yếu, lạm phát chậm lại và tăng trưởng GDP suy giảm. Ba yếu tố này làm dấy lên nghi ngờ về khả năng FOMC nâng lãi suất không chỉ trong tháng 9 mà còn trong tương lai gần. Theo tôi, cơ hội duy nhất còn lại cho phe bán nằm ở khả năng leo thang căng thẳng mới tại Trung Đông. Tuy nhiên, Donald Trump hiện không theo đuổi leo thang quân sự; ông muốn gây sức ép với Iran thông qua các biện pháp kinh tế.

Cấu trúc biểu đồ hiện tại cho thấy kịch bản tiếp diễn đà tăng vẫn có xác suất cao hơn. Imbalance 17 mang tính bearish đã được test nhưng phản ứng rất yếu, và mô hình này giờ đã bị vô hiệu. Imbalance 19 mang tính bullish vẫn chưa được test. Imbalance 20 bullish mới cũng không mang lại tín hiệu mua rõ ràng cho trader. Một Imbalance 21 bullish khác đã hình thành và có thể tạo ra tín hiệu trong tuần này. Hiện tại, phe mua đang nắm ưu thế rõ rệt và có triển vọng tốt hơn phe bán.

Bối cảnh kinh tế ngày thứ Ba tương đối yếu và không tác động đến tâm lý trader. Buổi sáng, Đức công bố GDP quý II và các báo cáo về môi trường kinh doanh. Buổi chiều có báo cáo ADP và số liệu doanh số bán nhà mới. Không báo cáo nào trong số này tạo ra biến động lớn trên thị trường.

Vẫn còn rất nhiều lý do để phe mua tiếp tục tiến lên trong năm 2026, và ngay cả việc bùng phát chiến sự ở Trung Đông cũng không làm giảm bớt số lượng các yếu tố này. Về mặt cấu trúc và tổng thể, các chính sách của Trump – vốn đã khiến đồng USD sụt giảm mạnh năm ngoái – vẫn chưa thay đổi. Hiện tại, tôi không thấy yếu tố đáng kể nào hỗ trợ đồng USD, bất chấp lập trường trên giấy tờ vẫn mang tính hawkish của FOMC. Các diễn biến địa chính trị, vốn đã hỗ trợ nhu cầu với đồng USD trong phần lớn nửa đầu năm 2026, nay không còn mang lại chỗ dựa tương tự. Xung đột tại Trung Đông vẫn chưa được giải quyết, nhưng cả Iran lẫn Mỹ đều chưa có hành động quân sự mới.

Lịch tin cho Hoa Kỳ và Liên minh châu Âu:

• Hoa Kỳ — Core Personal Consumption Expenditures (PCE) Price Index (12:30 UTC).
• Hoa Kỳ — Thay đổi Đơn đặt hàng Hàng hóa Lâu bền (12:30 UTC).
• Hoa Kỳ — Thay đổi GDP quý II (12:30 UTC).
• Hoa Kỳ — Thay đổi Thu nhập và Chi tiêu Cá nhân (12:30 UTC).

Ngày 26/8, lịch kinh tế có bốn báo cáo, tất cả đều được công bố cùng thời điểm. Bối cảnh kinh tế có thể tác động đến tâm lý thị trường trong nửa sau ngày thứ Tư.

Dự báo và Khuyến nghị giao dịch EUR/USD:

Theo tôi, cặp tiền này vẫn đang trong quá trình hình thành xu hướng bullish. Nền tảng cơ bản đã xoay chuyển mạnh về phía phe bán cách đây sáu tháng, nhưng bản thân xu hướng không thể coi là đã bị hủy bỏ hay kết thúc. Vì vậy, phe mua hoàn toàn có thể tiếp tục tiến lên sau hai cú quét thanh khoản tại các đáy được xác định rõ ràng. Hiện tại, trader bullish có vùng hỗ trợ là Imbalance 21. Một tín hiệu mua mới có thể hình thành trong tuần này. Tôi coi các mốc 1.1797 và 1.1850 là những mục tiêu cho đà tăng tiếp theo của đồng euro.