يوم الأربعاء، يتحرك زوج اليورو/الدولار الأمريكي في نطاق عرضي بعد التراجع الأخير، إذ يظل المتداولون حذرين من فتح مراكز كبيرة قبيل قرار الاحتياطي الفيدرالي بشأن السياسة النقدية. وقت كتابة هذا التقرير، يتحرك الزوج حول مستوى 1.1533 مع تغير طفيف خلال اليوم، ويبقى قريبًا من القاع الشهري عند 1.1523 المسجل يوم الاثنين.

يظل الدولار الأمريكي قرب أعلى مستوياته في أسبوعين، إذ قام السوق تقريبًا بتسعير كامل لرفع الفائدة المتوقع بمقدار 25 نقطة أساس، والذي سيرفع نطاق سعر فائدة Fed funds إلى 3.75–4.00%. يأتي التحرك المتوقع من جانب الفيدرالي في ظل صدمة في قطاع الطاقة ناتجة عن الصراع في الشرق الأوسط، ما قد يبقي التضخم فوق هدف الفيدرالي البالغ 2%. وتُظهر أحدث البيانات أن مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) لشهر أغسطس ارتفع بنسبة 0.4% على أساس شهري، مع تضخم سنوي عند 3.4%. كما ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي (Core CPI) بنسبة 0.3% في أغسطس، بينما زاد مؤشر أسعار المنتجين (PPI) بنسبة 0.4%.

تشير مؤشرات اقتصادية إضافية أيضًا إلى توجه نحو سياسة أكثر تشددًا. يؤكد تقرير الوظائف في القطاعات غير الزراعية لشهر أغسطس قوة سوق العمل. وفي الوقت نفسه، تُظهر البيانات الصادرة في وقت مبكر من يوم الأربعاء أن مبيعات التجزئة في الولايات المتحدة ارتفعت بنسبة 1.2% على أساس شهري في أغسطس، متجاوزة التوقعات البالغة 0.8% ومتَعافية بعد تعديل قراءة يوليو إلى ?0.5%.

ومع ذلك، نظرًا لأن السوق قد قام بالفعل بتسعير رفع بمقدار 25 نقطة أساس إلى حد كبير، فقد يكون لقرار الفائدة الرئيسي نفسه تأثير محدود في زوج اليورو/الدولار الأمريكي. ينبغي أن ينصب التركيز الأساسي على التوقعات الاقتصادية المحدّثة، بما في ذلك مخطط النقاط (dot-plot)، وعلى تعليقات Warsh بشأن مسار السياسة المستقبلية. ففي يونيو، أوحى مخطط نقاط الاحتياطي الفيدرالي ببلوغ المعدل الوسيط لنهاية العام نحو 3.8%، ما يشير إلى رفع واحد بمقدار 25 نقطة أساس في عام 2026.

من شأن بيان متشدد من الاحتياطي الفيدرالي يسلّط الضوء على استمرار مخاطر التضخم والحاجة إلى مزيد من الزيادات أن يعزز الدولار ويرجّح دفع اليورو/الدولار الأمريكي إلى مستويات أدنى. وعلى العكس من ذلك، فإن تثبيتًا مفاجئًا للفائدة أو نبرة تميل إلى التيسير قد يضعف الدولار ويدعم تعافي الزوج.

وعلى الجانب الآخر من الأطلسي، رفع البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة مرتين هذا العام للحد من الضغوط التضخمية الناتجة عن ارتفاع أسعار النفط. ومن المتوقع أن يواصل البنك المركزي الأوروبي مسار التشديد، رغم أن المسؤولين شددوا مرارًا على أنهم غير ملتزمين بجدول زمني صارم، وأن التحركات المستقبلية ستعتمد على البيانات الواردة. وهذا يعني أن زيادات إضافية قد تلي إذا لم يُظهر التضخم أي علامة على التباطؤ.

يشير محللو BNY إلى أنه بعد شهر سبتمبر سيتحرك مجلس محافظي البنك المركزي الأوروبي بحذر: "من المرجح أن يقرر المجلس سياسة كل اجتماع على حدة، كما أن الآراء منقسمة بالفعل." بعض الأعضاء يفضلون الانتظار حتى ديسمبر، بينما يطالب آخرون بخطوات أكثر حسماً استجابة لارتفاع أسعار الطاقة — وهو ما يسلط الضوء على الخلاف الداخلي بشأن درجة التشديد المطلوبة. وتشير BNY إلى أن "البيانات الحالية لا تدعم سيناريو تدفع فيه قوة الطلب المحلي التضخم الأساسي إلى الأعلى وتُطلق آثاراً جانبية واسعة في جولة ثانية"، وهو ما يحد من مبررات المضي في تشديد قوي إضافي. خلاصة رأيهم: "يقظة البنك المركزي الأوروبي مبرَّرة، لكن ذلك لا يجعل رفعاً آخر لأسعار الفائدة أمراً حتمياً."

من الناحية الفنية، يتحرك الزوج في نطاق تماسك بالقرب من أدنى مستويات الشهر. المؤشرات التذبذبية تعطي إشارات متباينة ولا توفر اتجاهاً واضحاً. أقرب دعم يقع عند مستوى 1.1500 النفسي. أما المقاومة فتوجد عند متوسط التحرك البسيط لـ100 يوم، يتبعه متوسط التحرك الأسي لـ200 يوم. يوضح الجدول أدناه تحركات الأربعاء بالنِسَب المئوية للدولار الأمريكي مقابل العملات الرئيسية؛ حيث كانت أكبر مكاسب الدولار أمام الجنيه الإسترليني.