歐洲中央銀行在三月會議上已經作出決議，但我們會先來回顧這次會議。如同預期，ECB 連續第六次維持利率不變，不過大幅下調了經濟成長預測，同時上調通膨預估。ECB 目前預計通膨率在 2026 年將達到 2.6%，高於先前的 1.9%，而 2027 年預期為 2%，2028 年為 2.1%。可以看出，通膨被預期僅在今年維持在較高水準。如果這個假設成立，就沒有必要進一步收緊貨幣政策。

然而，必須注意的是，中東衝突的發展完全難以預測，目前的油氣價格對市場參與者而言，未必已是最糟情況。如果油價如伊朗所威脅般升至每桶 200 美元，而且在中東衝突升級之際，霍爾木茲海峽仍持續封鎖，通膨很可能大幅超出 2.6%。有趣的是，一些 ECB 決策官員此前曾考慮收緊貨幣政策。然而，任何這類緊縮措施都將導致經濟成長進一步放緩。

目前經濟成長預測為今年 0.9%，明年 1.3%，2028 年 1.4%。歐洲經濟在過去十年表現出極度疲弱的成長，因此 ECB 被迫不僅要考量通膨率，也必須兼顧經濟狀況。此外，歐元區失業率高於英國與美國，因此升息只會讓失業率進一步走高。

綜合以上因素，我認為 ECB 將維持現狀，只有在通膨失控、超出 2026 年的預測區間時才會出手干預。至於歐元前景，受中東衝突影響，目前仍然相當不明朗。短期內，我預期歐元會出現修正性反彈，但之後的走勢則相當不確定。如果 Donald Trump 真的嘗試終結與伊朗的戰爭，無疑將對所有人都是一大利多。然而，要修復中東受損的整體基礎設施，至少需要數個月時間，能源價格也很難在短時間內快速穩定下來。

EUR/USD 的波浪形態：

根據對 EUR/USD 的分析，我認為該品種仍處於趨勢的上升段（如下圖所示），但短期內已開始構建一段新的下行結構。由於先前的五浪推動型結構已經完成，我的讀者在未來一到兩週內可以期待價格出現上漲，目標區域大致在 1.1568 和 1.1666 一帶，分別對應 23.6% 與 38.2% Fibonacci 回撤位。未來該品種的走勢主要將取決於中東局勢的發展。

GBP/USD 的波浪形態：

GBP/USD 的波浪結構目前變得非常複雜且難以解讀。從圖表上看，現在似乎呈現出一個七浪下行結構，但實際情況肯定不是如此。更大的可能是其中某一浪出現了延伸或結構複雜化。然而，這並不能讓波浪分析變得更清晰。如果波浪結構曾經複雜到幾乎無法閱讀，那麼它之後還可能再度出現多次複雜化。因此，我認為我們應該把重點放在結構明顯較清晰的 EUR/USD 波浪分析上。同時，千萬不要忽視地緣政治因素，它隨時都有可能令這兩個品種再度出現新一輪下跌。如果這種情況沒有發生，則歐元與英鎊有望在修正結構中展開上行。

我的分析核心原則：

1. 波浪結構應該力求簡單、清晰。過於複雜的結構不利於交易，且往往易於發生變形。
2. 當市場方向沒有明確性時，最好不要貿然進場。
3. 對未來走勢不可能有 100% 的把握，請務必記得使用保護性的 Stop Loss（止損）單。
4. 波浪分析可以與其他類型的分析方法與交易策略搭配使用。