Cặp EUR/USD vẫn đang nằm trong một xung lực giảm giá cục bộ, mặc dù phe mua đã giành lại được một số cơ hội trong hai tuần vừa qua. Tuần trước, diễn đàn kinh tế quốc tế tại Bồ Đào Nha đã diễn ra, trong đó Kevin Warsh một lần nữa khẳng định cần đưa lạm phát xuống thấp hơn. Đây là một diễn biến quan trọng. Tuy nhiên, Warsh không làm rõ liệu Cục Dự trữ Liên bang có ý định đạt được mục tiêu đó bằng chính sách tiền tệ thắt chặt hơn hay trông đợi lạm phát tự giảm khi giá năng lượng hạ nhiệt.

Vì thị trường không nhận được câu trả lời rõ ràng, tâm điểm sẽ tiếp tục là các số liệu lạm phát. Đồng thời, các số liệu mới nhất về thị trường lao động Mỹ cho thấy lạm phát không phải là yếu tố duy nhất mà các nhà hoạch định chính sách cần theo dõi. Tốc độ tạo việc làm lại tiếp tục khá yếu. Trong ba tháng qua, nền kinh tế tạo ra ít hơn khoảng 100.000 việc làm so với kỳ vọng của giới giao dịch. Hệ quả là đà suy yếu của thị trường lao động có thể buộc Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) phải cân nhắc thận trọng hơn nhiều đối với bất kỳ quyết định thắt chặt tiền tệ bổ sung nào. Báo cáo lạm phát tiếp theo sẽ mang lại câu trả lời rõ ràng hơn về việc liệu việc thắt chặt chính sách bổ sung — hiện đang được đa số thành viên thị trường kỳ vọng — có thực sự hợp lý hay không.

Trong khoảng một tuần rưỡi qua, đồng euro chỉ phục hồi được khá khiêm tốn. Đợt tăng này đủ để vô hiệu hóa Imbalance số 18, cho phép giới giao dịch chuyển trọng tâm sang Imbalance số 17. Chừng nào Imbalance số 17 còn hiệu lực, xung lực giảm vẫn còn nguyên. Tuy nhiên, trong hai tuần vừa qua, phe mua vẫn chưa thể đẩy cặp tiền tăng thêm nổi 100 điểm. Tuần này, thị trường chủ yếu đi ngang.

Trong những tuần gần đây, các diễn biến địa chính trị đã nhường chỗ cho chính sách của Cục Dự trữ Liên bang. Tuần này, cả Tehran lẫn Washington lại một lần nữa vi phạm các điều khoản ngừng bắn và thỏa thuận đạt được ngày 17/6, nhưng giới giao dịch hầu như không bất ngờ. Donald Trump cũng đã ký một sắc lệnh hành pháp thu hồi quyền xuất khẩu dầu của Iran, song diễn biến này cũng gần như không tác động đến tâm lý thị trường.

Thị trường đã không phản ứng đáng kể khi xung đột kết thúc, nên cũng không có gì ngạc nhiên khi phản ứng với căng thẳng quay trở lại là rất hạn chế. Chúng ta đã không chứng kiến đợt suy yếu đáng kể của đồng USD như nhiều người kỳ vọng khi rủi ro địa chính trị giảm bớt, cũng như không thấy đồng euro mạnh lên trước chính sách tiền tệ thắt chặt hơn của Ngân hàng Trung ương châu Âu. Phe bán tiếp tục chiếm ưu thế bất chấp bối cảnh cơ bản và địa chính trị nhìn chung lại có lợi cho đồng euro.

Hiện các diễn biến địa chính trị lại một lần nữa tạo ra sự bất định, mang đến cho phe bán một cái cớ “chính đáng” để nối lại hoạt động bán ra. Tuy vậy, theo quan điểm của tôi, giới giao dịch thực chất đang chiết khấu các sự kiện tới ba lần ngay cả trước khi chúng thực sự diễn ra.

Bức tranh kỹ thuật hiện tại tiếp tục cho thấy xung lực giảm bắt đầu từ ngày 17/4 vẫn còn hiệu lực. Bearish Imbalance số 17 vẫn chưa được “mitigate”, trong khi Imbalance số 18 đã bị vô hiệu hóa sau các số liệu yếu kém về thị trường lao động Mỹ. Chưa hình thành mẫu hình kỹ thuật tăng giá nào, và trong vài ngày tới khả năng xuất hiện cũng rất thấp.

Vì vậy, phe mua có thể tiếp tục nhịp điều chỉnh đi lên hướng về Imbalance số 17, nhưng hiện không có thiết lập kỹ thuật đáng tin cậy nào để biện minh cho việc giao dịch theo nhịp này. Cũng cần lưu ý rằng thanh khoản đã bị “quét” xuống dưới đáy ngày 1/8 năm ngoái (được đánh dấu bằng đường đỏ trên biểu đồ). Hiện tại, cú quét thanh khoản này vẫn là vùng hỗ trợ kỹ thuật có ý nghĩa duy nhất của phe mua.

Lịch kinh tế ngày thứ Sáu gần như trống rỗng. Không có số liệu quan trọng nào ngoại trừ dữ liệu lạm phát của Đức. Ước tính lần hai trùng khớp hoàn toàn với số liệu sơ bộ, xác nhận lạm phát hàng năm giảm tốc xuống 2,4%.

Phe mua vẫn còn nhiều lý do để tiếp tục thách thức đồng USD trong năm 2026, và xung đột tại Trung Đông chưa làm thay đổi đáng kể triển vọng đó. Về mặt cấu trúc và xét trong dài hạn, các chính sách của Donald Trump — vốn góp phần khiến đồng USD giảm mạnh năm ngoái — vẫn không thay đổi.

Ở thời điểm hiện tại, tôi không nhìn thấy động lực cơ bản đủ mạnh nào hỗ trợ cho đồng USD, bất chấp giọng điệu diều hâu của FOMC. Trong khi đó, EUR/USD đang tiến gần một loạt các đáy quan trọng và các điểm xoay (swing point) nơi thanh khoản có thể bị quét. Một cú quét như vậy có thể mang lại tín hiệu kỹ thuật cần thiết để đảo chiều xung lực giảm hiện tại.

Lịch Kinh Tế của Hoa Kỳ và Khu vực Euro

Lịch kinh tế ngày 13/7 không có sự kiện nào được lên lịch. Do đó, các dữ liệu vĩ mô một lần nữa khó có khả năng tác động đáng kể đến tâm lý thị trường trong ngày thứ Hai.

Dự báo và Triển vọng Giao dịch EUR/USD

Theo quan điểm của tôi, cặp tiền vẫn đang trong quá trình hình thành một xu hướng tăng dài hạn. Mặc dù bối cảnh cơ bản đã chuyển mạnh sang ủng hộ phe bán cách đây bốn tháng, xu hướng tăng rộng hơn vẫn chưa thể coi là đã bị vô hiệu hoặc đã hoàn tất.

Vì thế, phe mua có thể khởi động một nhịp tăng mới sau khi thanh khoản được quét xuống dưới các đáy được xác định rõ ràng. Tuy nhiên, không nên mở vị thế mua tại các mức giá hiện tại. Sẽ thận trọng hơn nếu chờ các mẫu hình kỹ thuật tăng giá xuất hiện trước.

Ở thời điểm này, giới giao dịch đang theo dõi hai bearish imbalance, trong đó một đã bị vô hiệu hóa. Tôi cũng muốn nhấn mạnh khoảng cách khá gần với bốn điểm xoay quan trọng, nơi thanh khoản có thể bị quét, cùng với cơ sở cơ bản khá đáng ngờ cho sự mạnh lên gần đây của đồng USD.

Vì lý do đó, tôi tiếp tục kỳ vọng một nhịp phục hồi tăng giá. Dù vậy, tôi muốn chờ ít nhất một số tín hiệu xác nhận kỹ thuật cho kịch bản này — hoặc ngược lại, chờ một tín hiệu bán mới hình thành bên trong Imbalance số 17.