Vào hôm thứ Năm, giá vàng (XAU/USD) giảm mạnh, mất hơn 4,5% trong bối cảnh lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ tăng. Áp lực thị trường xuất phát từ lo ngại của nhà đầu tư về giá năng lượng leo thang và dữ liệu thị trường lao động Mỹ mạnh, khiến các thành viên thị trường phải đánh giá lại khả năng Fed cắt giảm lãi suất, có thể lùi đến năm 2027.

Đợt sụt giảm mạnh của giá kim loại quý diễn ra ngay sau khi công bố các số liệu kinh tế vĩ mô củng cố kỳ vọng về một chính sách tiền tệ mang tính thắt chặt hơn. Sự vững vàng của nền kinh tế Mỹ cùng với các dấu hiệu áp lực lạm phát từ chi phí năng lượng tăng cao đã góp phần đẩy lợi suất trái phiếu lên và làm giảm sức hấp dẫn của vàng trong vai trò tài sản trú ẩn an toàn.

Tuần này, các ngân hàng trung ương lớn trên thế giới, bao gồm Bank of England, European Central Bank, Bank of Japan và Federal Reserve, đều giữ nguyên lãi suất. Trong khi đó, theo Bloomberg, ECB đang cân nhắc việc tiếp tục thắt chặt chính sách. Những quyết định này phản ánh phản ứng của các ngân hàng trung ương trước sự leo thang xung đột giữa Mỹ và Israel với Iran, vốn làm trầm trọng thêm bất ổn địa chính trị và năng lượng.

Fed giữ nguyên lãi suất quỹ liên bang trong biên độ 3,50%–3,75%, viện dẫn lạm phát dai dẳng và thị trường lao động vững mạnh. Kết quả bỏ phiếu là 11 phiếu thuận và 1 phiếu chống, chỉ có Stephen Miran ủng hộ cắt giảm 25 điểm cơ bản. Theo “Summary of Economic Projections” (SEP) cập nhật, Fed dự kiến một lần cắt giảm lãi suất vào năm 2026 và một lần nữa vào năm 2027. Bên cạnh đó, tăng trưởng GDP của Mỹ được dự báo tăng tốc lên 2,4% (so với 2,3% trong dự báo tháng 12), trong khi lạm phát cơ bản được dự kiến tăng từ 2,5% lên 2,7%, và tỷ lệ thất nghiệp giữ nguyên ở mức 4,4%.

Dữ liệu mới công bố từ Bộ Lao động Mỹ cho thấy số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu trong tuần kết thúc ngày 14 tháng 3 giảm từ 213.000 xuống 205.000, trái ngược với kỳ vọng tăng lên 215.000. Ngay sau khi số liệu được công bố, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm tăng gần ba điểm cơ bản lên 4,289%. Dù vậy, chỉ số đô la Mỹ (DXY) lại giảm.

Theo dữ liệu từ Prime Market Terminal, thị trường tiền tệ hiện chưa tính đến khả năng Fed cắt giảm lãi suất trong năm 2026, mà dự báo lần điều chỉnh đầu tiên chỉ diễn ra trong nửa đầu năm 2027.

Việc căng thẳng địa chính trị leo thang cũng đã thúc đẩy dòng vốn chảy vào các đồng tiền trú ẩn truyền thống, cụ thể là đồng yên Nhật và franc Thụy Sĩ. Tình hình trong lĩnh vực năng lượng trở nên tồi tệ hơn sau cuộc tấn công của Iran vào cơ sở hạ tầng khí đốt của Qatar. Theo người đứng đầu QatarEnergy, 2 trong số 14 dây chuyền sản xuất LNG đã bị hư hại, cũng như 1 trong 2 cơ sở sản xuất nhiên liệu GTL. Ông lưu ý rằng tình hình này có thể dẫn đến việc tuyên bố bất khả kháng đối với các hợp đồng dài hạn cung cấp LNG cho Italy, Bỉ, Hàn Quốc và Trung Quốc.

Về mặt kỹ thuật, bức tranh tổng thể đối với vàng vẫn mang tính tăng giá; tuy nhiên, đường trung bình động đơn giản (SMA) 100 ngày tại mức 4.590 USD đang đóng vai trò là ngưỡng hỗ trợ quan trọng. Nếu mức này bị xuyên thủng cùng với ngưỡng tâm lý 4.500 USD, điều đó có thể mở ra dư địa cho đà giảm sâu hơn về khu vực 4.200 USD.

Đồng thời, nếu vàng có thể vượt qua mốc 4.650 USD, vùng kháng cự tiếp theo sẽ là đáy ngày 17 tháng 2, hiện đang đóng vai trò là rào cản tại 4.840 USD.

Các chỉ báo dao động đang cho tín hiệu tiêu cực, ủng hộ phe bán.